回顾7月份，武汉中板价格呈现震荡下行局面。截止至2019年7月31日，武汉普中板主流价格为3910元/吨，较月初下跌80元/吨。现市场库存高位，需求未见好转，代理商库存积压明显。8月将至，下游需求释放能否迎来兑现，市场价格是否仍有反弹可能？
一、材质价差不合理 价格仍有调整空间
纵观7月份，武汉中板与低合金价差持续处于相对不合理的状态，正常价差空间在200元/吨。截止7月31日，武汉低合金主流价格在4120元/吨，较7月最高价4250元/吨，跌幅近3.06%，其中与普板价差从270元/吨逐步恢复到210元/吨。前期低合金相对普板更易出货，且恰逢市场低合金资源大幅缩减，因此与普板价差逐步放大。但随着代理商后期回货以低合金为主，且在7月中旬低合金资源集中到货，供需错配的情况下，低合金价格跌速放大，几近价差平衡。
EG、PG低合金出厂价较普板加价200元/吨，而HY低合金出厂加价180元/吨。考虑短期仍以低合金到货为主，后续价差或将处于倒挂状态。近期HY低合金成本价4080元/吨，而EG、PG成本价已处于倒挂状态。在淡季累库状态下，代理商为保证出货，市场低价出货，成交价在4090元/吨，其中不乏砍货商压价收货行为。但对于普板来说，由于EG、PG本月普板到货量减少，25mm、30mm、40mm资源紧缺，但HR普板资源较为充足，短期普板未有明显缺货现象。因此，在需求未有交好状态下，短期武汉低合金仍有下行空间，但受成本端压力，下跌幅度有限；而普板资源量一般，处于正常库存范围，价格易涨难跌。
二、库存同比高位 需求有待释放
7月市场主要以PG低合金到货为主，其次是HR、HY资源。据市场反馈，正常PG中板（普碳与低合金）合计月发货量在1.5万吨左右，而7月PG仅低合金累计发货量就高达1.3万吨左右，占比整体发货的86.7%。其次，于6月底，HY代理商订购低合金量，占比整体订单量的50%-60%。本月低合金量增量明显，且市场整体供过于求，导致7月库存达到年同比高位。据Mysteel调研结果显示，截止到2019年7月25日，武汉中厚板库存在4.1万吨左右，月环比增加11.71%，年同比增加34.43%。社库月环比、年同比双增，市场大户库存压力凸显，其中关键性因素则是8月的需求表现。
三、订货成本高企 钢厂发货积极性不减
上期HY普板订货价在3850元/吨，而本次订货成本在3900元/吨，订货成本不降反升，贴近现市场成交价，虽面临倒挂局面，但贸易商仍保持正常订货量。其次，据代理商反馈，PG8月份计划投放量正常，其中低合金发货量在70%左右，其余为普板资源；EG市场投放量在6000吨左右。在7月整体震荡下行的行情下，钢厂挺价意愿明显，且后期市场投放量预期不减，钢厂仍有向好预期。
目前市场低合金库量较大，需求偏弱，整体去库速度缓慢，叠加后期低合金到货资源，短期该价格上涨乏力；而普板资源受成本倒挂影响，且普板库量处于正常水平，贸易商低价出货意愿较弱。综合来看，一方面整体市场库量高位，供过于求的状态短期仍难以恢复，且预期8月上旬武汉仍处高温天气，需求进一步释放概率较小；另一方面钢厂挺价意愿强烈，市场成本支撑较强，预估武汉中板价格前期或将继续处于震荡调整局面。其次，8月中下旬夏日高温过后，需求存在季节性好转的预期，若能带动库存进一步消化，则中板价格仍有上行可能。
资讯编辑：王诗斐 021-26093668