整体来看，2019年上海镀锌板卷市场行情表现不太尽如人意。19年的前三季度表现差于18年同期水平，无论是价格还是市场需求，都低于18年同期水平。归其原因，主要源于国内经济下行压力较大，下游需求疲软导致。后市缘何表现，且看笔者简单解读：
一、2019年市场行情先扬后抑
首先回顾下2018年行情走势，18年上海镀锌板卷前三季度价格一直处于高位，价格处于4800-5200元/吨之间，镀锌在成品材原料热卷推动下，价格持续震荡攀升，且镀锌钢厂生产积极性保持较高水平，镀锌供应持续增加，社会库存持续累计，但四季度开始，价格开始断崖式下跌，四季度采暖季限产不及预期，需求开始下滑，产业矛盾开始集聚，整体镀锌板卷价格重心大幅下移，截止年底，四季度镀锌板卷均价下跌至4800元/吨左右，创下年内新低水平。
19年，价格相比于18年四季度的大幅下跌，开局表现有所回暖，19年前两季度价格一直处于攀升状态，社会以及钢厂库存一直处于降低之中，但是相比于2018年，社会库存是低于去年同期水平的，也间接表明镀锌价格趋势较弱，钢厂挺价意愿较弱，钢贸商惜售，有意减少订单量。但三季度开始，下游需求不及预期，表现旺季不旺，价格开始小幅下行，市场行情陷入冷淡状态。
图一：2018-2019年上海镀锌板卷价格走势
数据来源：钢联数据
二、2018-2019年上海镀冷价差走势
笔者将比较上海市场镀锌板卷与冷轧板卷价差，19年开春以来，1至7月份价差持续扩大，从1月份的最低80元/吨价差扩大至最高6月份460元/吨。7月份开始，价差开始逐步收缩，最低点至11月份的120元/吨。截止发稿前，上海镀锌板卷与冷轧价差维持在120元/吨左右，处于较低水平。
图二：2019年上海镀锌板卷冷轧价差
数据来源：钢联数据
三、2019年镀锌市场需求分析
国内消费方面：18年至19年下游终端家电行业部分需求震荡走弱。根据国家统计局数据来看：
18年1-10月份家用空调销量13086万台，19年1-10月份销量12887万台，同比下降1.5%。
18年1-9月份冰箱销量5681万台，19年1-9月份冰箱销量5843万台，同比增加2%。
汽车18年1-9月份汽车销量为2045万台，19年1-9月份汽车销量1812万台，同比下降11%，汽车销量明显下滑。
在需求下滑的大环境下，上海镀锌板卷市场需求不容乐观。
图三：2018-2019年国内家电销量走势图
数据来源：钢联数据
图四：2018-2019年国内汽车销量走势图
数据来源：钢联数据
国内进出口情况：根据国家统计局数据：18年1月-10月进口镀锌板196.3万吨，19年1-10月进口镀锌板154万吨，同比下降21%，19年进口量大幅下降，国内需求有所下滑。18年1-10月份出口镀锌板743.3万吨，19年1-10月份出口镀锌板778.2万吨，同比增加4%。国内消费转出口量有所增加，国内市场需求稍显疲软。
图五：2018-2019年进出口情况
数据来源：钢联数据
四、后市预判
总体来看，贸易商经历了18年四季度上海镀锌板卷行情大幅下跌之后，心有余悸，19年四季度操作偏悲观谨慎，库存压力大的贸易商多采取抛货方式减少经营风险。当前来看，首先，19年三季度贸易商普遍抛货之后，导致四季度市场低库存现象严重。其次，加上近期运输受阻，大量货物压港，导致上海镀锌板卷市场行情偏近期偏回暖运行。最后，伴随后期运输畅通及“北材南下”，市场或出现一定压力，上海镀锌板卷行情或震荡窄幅走弱。