6月即将结束，回看近期冷轧市场，整体呈现上扬趋势，贸易环节盈利尚可，7月各钢厂订货价格均有上调，显示市场后市预期乐观。西安冷轧作为冷轧品种的一份子，短期表现一般，究其原因，且听笔者娓娓道来。
一、价格低位回涨 短期上行压力增大
图1：西安地区酒钢1.0冷轧走势 数据来源：钢联数据
截至2020年6月29日，西安1.0mm酒钢冷卷价格为4210元/吨，月环比上涨130元/吨，同比去年下跌90元/吨；整体来看，6月份冷轧价格表现较为平稳，但价格大幅落后于去年同期水平。从现有情况来看，当前冷轧报价坚挺，短期内或将维持高位运行态势。
二、库存处于低位 短期无明显增库迹象
图2：西安地区冷轧库存走势 数据来源：钢联数据据
Mysteel不完全样本数据统计，从年后市场正式交易开始，冷轧库存整体呈逐步下降趋势，而当前库存已经降至年内相对低位。一方面，受新冠疫情影响年后价格大幅下跌，商家亏损严重，订货量遭受打折，使得市场到货资源有所减少；另一方面，年后至今下游需求表现始终平淡，使得商家订货积极性亦不高，贸易商库存处于低位；最后是今年冷热价差一直维持在300-400元/吨左右，冷轧生产环节利润偏低，钢厂生产积极性下降，发货量较去年明显偏低。从当前的市场情况看，短期西安冷轧库存还将处于地位运行。
三、市场震荡情绪占比偏高 短期价格呈现高位运行
图三：市场多空情绪占比
从笔者近期大量的调研发现，现阶段看震荡情绪浓厚。主要原因有，第一、从4月份底开始，冷轧现货价格低位拉涨270元/吨，短期市场恐高情绪浓厚；第二、终端方面今年备货思路坚持随用随采，进一步制约价格反弹空间。第三、据贸易商反馈，7月是钢市淡季，此情况下，钢贸商也不敢轻易涨价，只能以现有协议量，回笼资金为主。
综合来看，近期西安地区冷轧供需矛盾得到一定缓解。短期看在需求偏弱，需求决定价格的逻辑指导下，加之供给后期或将增量。笔者认为7月西安冷轧还将延续震荡格局。