概述：六月京津冀建材价格宽幅震荡，上半月激情延续，下半月展开调整，整体表现强于预期，雄安的增量需求，对市场的拉动较强。七月唐山启动环保限产措施，但建材钢厂投放量并未减少，市场暂持观望态度。目前市场资金面相对宽裕，但面临传统淡季的担忧，钢厂指导价格拉涨，对市场的带动性逐渐弱化。对于下月市场走势，下面让我们一起来具体分析：
一、价格变化
6月，京津冀建筑钢材市场价格呈现窄幅震荡态势，震荡区间3690元/吨涨至3750元/吨。上半月市场延续5月份的多头情绪，量价齐升，下半月，随着北京公共卫生事件的爆发和全国范围的持续降雨，市场价格小幅走低，但调整空间有限，低位承接较好。钢厂方面，对京津冀区域的投放量215.5万吨，较5月份微幅减少1.95万吨，资源南下量较少；另一方面，京津冀建材价格相对周边市场处于偏高水平，有周边区域钢厂资源流入京津、雄安等地。
图1：6月北京市场建筑钢材价格走势（数据来源：钢联数据）
表1：京津冀主导建材市场价格周度变化（数据来源：钢联数据）
分市场来看，截止6月底，京津冀各区域螺纹钢价格在3700-3730元/吨，月环比反弹30-80元/吨，全国均价下跌30元/吨。盘螺方面，全国均价下跌27元/吨，京津冀区盘螺价格在3750-3810元/吨，月环比反弹20-60元/吨，可以看出京津冀建材价格底部抬高，且反弹强度明显高于全国均价。雄安的增量需求依然是库存去化、价格反弹的主要动力。
二、钢厂生产情况分析
1、钢厂产能利用率
6月京津冀螺纹产能利用率57.24%，环比小降0.81%，较与去年同期低5.87%，线材产能利用率47.6%，环比5月下降1.36%，较去年同期低1.71%。全国螺纹钢厂产能利用率环比上升1.39%，较与去年同期高5.96%，线材产能利用率环比上升0.33%，较去年同期变化不大。
图2：全国及京津冀区域螺纹、盘线产能利用率情况（数据来源：钢联数据）
全国钢厂建材产量小增，而京津冀钢厂建材产量小幅下降，供应压力相对较小，在需求放量的带动下，京津冀建材整体反弹强度好于预期。7月唐山启动环保限产，预计对建材产量会有一定影响，但市场炒作热情不高。
2、钢厂库存
图3：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化（数据来源：钢联数据）
6月京津冀钢厂厂库库存小幅上升，且高于正常水平。受公共卫生事件影响，部分钢厂发运收到影响、物流受阻，特别是对北京市场的汽运发货影响最为明显。截止6月26日，全国螺纹钢厂库存环比上升5.12%，线材钢厂库存环比下降3.94%，分别较去年同期高45.99%、29.58%。京津冀区域螺纹钢、线材厂内库存月环比分别上升7.17%和22.61%，年同比分别高92.06%和110.51%。
三、市场库存分析
图4：全国及京津市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据）
截止6月26日，京津冀螺纹钢和线盘市场库存环比分别下降5.62%和7.97%，年同比库存分别高4.78%和62.53%。全国螺纹钢和线盘市场库存环比分别下降3.64%和13.56%，年同比库存分别高37.59%和42.92%。市场库存继续下降，但降速减慢，特别是下半月库存均呈现微增微减的态势，表观消费量亦出现反弹。
四、成交分析
图5：京津冀建筑钢材主导大户每日成交情况（数据来源：钢联数据）
京津冀区域主导城市，6月份成交量前高后低，上半月成交好于下半月。从全月的成交量来看，6月京津冀区域建筑钢材主导大户日均交易量在3.73万吨，较5月份日均减少0.28万吨。随着季节性淡季的来临，市场交易热情有所减退，但在刚性需求的支撑下，价格调整空间有限。
五、品种利润分析
图6：螺纹、热卷、带钢利润变化（直接成本）（数据来源：钢联数据）
6月铁矿、煤焦等原料价格大涨，各品种利润月环比小幅下降，截至6月30日，带钢盈利空间依然最大，在390元/吨，第二，热卷吨钢盈利230元/吨，均好于螺纹，螺纹吨钢盈利160元/吨。从全月的利润均值来看，螺纹月均利润215元/吨，下降21元/吨。
据我网对京津冀区域螺纹钢厂的成本调研，目前钢厂生产成本在3300-3400元/吨，盈利空间下降。6月板材整体表现好于建材，且建材受到季节性淡季的影响，需求回落。随着制造业的恢复，板材抗跌性强于建材，钢厂铁水也有回流板材等品种的可能。
七月份市场预判
宏观方面：央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率，继续呈现量化宽松态势，且三季度降息机会大；6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点，为3个月来首次回升。6月份非制造业商务活动指数为54.4%，比5月上升0.8个百分点，连续四个月回升，制造业稳步恢复，市场需求逐步从疫情中恢复正常水平。
供应方面：虽然唐山启动环保限产，但建材投放量并未下降。JY钢厂对京津冀区域投放量增加，CG钢厂2500立高炉复产，螺纹产量回升，供应亦有明显增加。季节性需求转淡，而京津冀区域价格处于偏高水平，钢厂减少南下量，整体市场将继续承压。
市场库存方面：6月下半月市场活跃度减退，下游需求下滑，市场库存去化速度减慢。预计，7月份市场库存将出现反弹，但雄安的刚性需求在一定程度上减缓库存反弹的速度。
铁矿、煤焦价格反弹，钢厂生产利润空间被挤压，有进一步带动市场的预期，但随着需求的减弱，将逐步弱化钢厂的指引。7月份市场面临的将是高供应和不宜过分乐观的需求水平，预计7月京津冀市场价格涨跌两难，继续高位震荡态势。