卷螺差的一路上扬引起了市场多方面的关注，本文主要围绕卷螺差的几个重点问题来解读下当前的操作思路。
1.卷螺差是否到高位了？
是，也不是。从涨幅看，目前上海现货卷螺差较低位已反弹接近600元/吨，期货卷螺差反弹接近260元/吨，对比往年，2、3季度能有这个涨幅是比较罕见的。就绝对水平而言，目前上海现货卷螺差已有约280元/吨，期货卷螺差约60元/吨，现货卷螺差处于近三年以来的最高位，期货卷螺差则不然，去年8月和12月同样出现过类似水平的价差，再往前看到2017年和2018年，期货卷螺差超过60元/吨更是稀松平常。
2.卷螺差偏高是各地普遍现象吗？
不全是。分区域来看，目前卷螺差呈“中间高，两头低”的局面，华东地区最高，接着是华北，最低在华南。上海的卷螺差在全国一枝独秀，涨幅一马当先，改变了往年华北卷螺差＞华东＞华南的局面，除却上海外，华南和华北卷螺差表现并不抢眼，华北卷螺差甚至还可以说是偏弱了。原因在于今年上海热卷库存低，目前统计的上海热卷库存仅有27万吨左右，较去年同期下降了约20万吨，缺货之下，卷价走强理所当然。而乐从热卷库存较往年高出15万吨，华北热卷库存较往年低约10万吨，市场资源量的不同导致了卷价的强弱不同。
3.卷螺差还能再继续上涨吗？
很难。一是螺纹钢需求在复苏，周一钢银建材成交量突破30万吨便表明了这一点，需求支撑下螺纹钢价格必然要回归。二是利润驱动下，热卷供给难以收缩，目前周产量仍达320万吨之多。三是目前库存差已经呈现扭头向上的趋势，螺纹钢的供需结构开始好于热卷。
4.做空卷螺差是否可行？
可以，但要注意方式。做空卷螺差有两个渠道，一是期货，二是现货。对于期货而言，其一，当前的卷螺差小于现货，即使未来有100-200的回归，其幅度也不大，且占用的资金是双份，收益率不高；其二，卷螺差回归的时间偏长，3、4个月都有可能，这中间还掺杂着一些不确定因素，对投资者的整体抗风险能力要求较高，并不是一个良好的做空标的。反观现货端，上海的卷螺差虽高。但现货的做空更难一些，一般投资者很难参与。因此，了解卷螺差的趋势更便于期现结合或者多品种操作的投资者置换头寸所用。
5.卷螺差的走强是否代表其近年来偏弱的情况开始反转？
不代表。一是局部的卷螺差偏强不能代表整体。二是制造业虽然在复苏，但仍未完全恢复，且增长面临的阻力巨大。三是这段时间的卷螺差走强的主要原因是跨区域现货资源调配不均衡，未来北材南下后有望缓解。四是供给侧改革叠加废钢进口受限影响，螺纹强于热卷的情况将长期存在。