回顾9月份华北地区镀锌价格走势，整体呈现稳中偏弱的态势。市场需求疲软，库存居高不下是价格弱势运行的主要原因，结算价偏高、钢厂挺价意愿较强，也支撑着市场价格无法深跌。即将进入十月份，后期走势如何，接下来由笔者进行浅析：
一、9月价格小幅下行
图1：天津镀锌价格走势（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据
截止9月28日，河钢唐钢1.0mm*1250*C无花镀锌板卷报价4600元/吨，河北兆建1.0mm*1000*C有花镀锌报价4500元/吨，其中河北兆建1.0mm有花镀锌相比月初下跌70元/吨。回顾2018、2019年四季度天津镀锌价格走势，2018年11月开始进入下跌通道，价格整体下跌600-800元/吨。2019年10月，天津镀锌单月下跌150-200元/吨，11月便开始反弹，价格上涨200元/吨。在当前市场行情下，节后价格预计弱势运行。
二、库存居高不下
图2：天津镀锌库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据
回顾2018、2019年天津镀锌板卷社会库存走势，库存最高出现在2018年3月份，当时天津镀锌库存为3.9万吨，其余正常水平在3万吨左右。今年受疫情影响，3月份天津镀锌库存高达5.3万吨，创历史新高。据Mysteel最新不完全统计，当前天津镀锌社会库存为4.5万吨，预计节后库存将突破5万吨。
三、C料结算偏高
图3：北方民营钢厂加工成本（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据
回顾2020年北方主流C料的结算价格，其中三季度整体结算偏高，民营镀锌-C料价差在530-580元/吨，按照目前民营钢厂加工成本，钢厂利润微薄。据了解，由于目前市场需求疲软，华北地区民营钢厂镀锌库存较大，多家钢厂库存在10000吨以上。后期成交若无好转，钢厂有可能选择降价出货。
四、节后预测
从价格来看，当前天津地区河北兆建1.0mm*1000*C有花镀锌报价4500元/吨，首钢1.0mm*1250*C无花镀锌报价4830元/吨，从全年价格来看，此价格对比年度最低价已分别上涨520元/吨和710元/吨，处于年度高位。从库存来看，一方面，据Mysteel最新不完全统计，当前天津镀锌社会库存为4.5万吨，按照目前市场情况，节后天津社会库存预计在5万吨左右。另一方面，目前各大民营钢厂库存都超出正常库存水平，多家钢厂库存在1万吨以上，社会库存和钢厂库存都存在一定的压力。从结算来看，9月邯邢结算3960元/吨，民营加工企业的成本较高。钢厂方面，近几日华北地区各大钢厂相继出台9月份价格结算政策，此结算价对比本月市场成交价来看，贸易商基本没有利润，甚至出现倒挂。商家订货成本较高，对市场价格也起到了一定的支撑作用。从消息面来看，近期国外开始爆发第二波新冠疫情，四季度出口预计受阻严重，加上国内需求表现不佳，价格上涨动力不足。当前已是9月底，后期河北地区预计严抓环保限产，环保限产的执行力度，关系着市场流通资源量。综合来看，市场需求疲软，库存高居不下，节后商家为回笼资金或降价出货。后期成本能否坚挺，环保限产能否强力执行，也对价格产生一定的影响。