导语：中秋、国庆佳节即将来临，今年这个节相较往年或许团聚的意味更加浓烈，常年在外的游子或在过年期间都无法与家人相聚，部分在沪学生家长仍难远游，但是值此双节来临之际，还是预祝祖国繁荣昌盛，家庭和睦幸福。上海涂镀市场近期或进入一个相对较长的修整期，接下来笔者从供需基本面来浅析节后上海涂镀市场的变化：
一、上海镀锌走出低谷近期冲高回落
图1：全国三大主要市场镀锌价格走势（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据
纵观今年全国三大主要市场可得知：上海镀锌市场高地价差表现最为突出，供需矛盾相对最大，北方市场（以天津为例）表现相对平稳，节后受疫情导致的需求恐慌以及历史高位库存的供应放量担忧所引起的价格瀑布式下跌，于四月初达到全年低点，其中上海镀锌最低位4000元/吨，随着国内复工复产的推进以及需求的集中释放，价格开始超跌反弹，三地价格“相约齐涨”，在本月中旬达到目前为止的国内新高4840元/吨，前后高低相差840元/吨，为三地的最高值，由此反映出上海作为流通性城市，市场反馈波动最为激烈。
二、库存高位在未来或成为常态
图2：近三年上海镀锌库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据
从往年的库存数据来看，都是年后累库然后全年降库的一个过程，今年亦然，不过程度较之过往尤甚，据本网统计，上海镀锌市场于三月底达到累库巅峰38.02万吨，远超历史同期水平。从本网统计最新一期数据来看，目前库存已低于18年同期水平，说明需求集中爆发式释放引领的库存连降，本地库存压力不大，随着长假来临以及部分港口积压现象可推断节后上海镀锌库存或止降反升，伴随今年累库的大环境背景下，未来上海镀锌市场库存高于19年平均水平或成为常态。
三、镀热价差稳定镀冷价差堪忧
图3：上海三大品种价差对比（单位：元/吨）数据来源：钢联数据
截止发稿：今年上海镀热价差在550-980元/吨，当前价差为910元/吨，全年平均为737.4元/吨，表现趋于合理稳定；反观上海镀冷价差今年价差为70-400元/吨，全年平均为80元/吨，然而随着近期冷轧品种的强势崛起，镀冷价差进一步收缩，未来或呈倒挂可能，长流程钢厂或将重心放在冷轧上以锁定商品利润。
四、未来表现或稳中向上
图4：近六年上海彩涂价格走势（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据
截至发稿：当前价格7650元吨已经处于近六年上海彩涂价格历史高位，除去15、16年的异常波动，今年高低价差已有1350元/吨，预计节后随着宝钢上调彩涂价格，预估涨幅200元/吨以上，受订货成本支撑、当前库存处于绝对低位以及高炉检修带来的供应缩量，即便下游对当前高价有所观望，市场或仍有上行空间。
四、节后预测
从价格来看，当前上海镀锌市场主流钢厂资源4750-4780元/吨。从全年价格来看，此价格对比年度最低价已上涨840元/吨，涨幅惊人，近期多为冲高回落；
从库存来看，据Mysteel最新不完全统计，当前上海镀锌社会库存为31.76万吨，降库已持续半年，近期部分港口已有累库现象，随着节中集中入库，节后或将短暂打破连降势头；
从结算来看，8月钢厂镀锌结算价为4780元/吨以上，与当前价格基本持平，若近期价格继续走低，市场将迎来倒挂，贸易商将面临亏损。随着近期热卷C料走低以及民营加工企业成本较低，民营钢厂合计加工费、运费、成材率到上海合计约为4465元/吨，也已接近当前市场价4500元/吨；
从供应来看，近期调研的几家钢厂反馈现货接单情况并不理想，贸易商多为观望谨慎，拿货意愿不强，资源多为供应终端用户为主，配合四季度来临以及年终报表考核，钢厂主动降价意愿相对不高；
从需求来看，近期汽车、家电等成品的强势崛起带动冷轧品种的强劲表现，冷热价差的年内新高注定会使长流程钢厂调整产品政策，结合需求旺季过去的季节性变化，冷轧或有所疲软；
从心态来看，商家多为谨慎观望，下游终端对高价的恐慌切实反馈到商家心中，目前高价易跌难涨，向下空间相对大于向上空间，不过从贸易商自身利润角度出发，给予市场成本支撑，部分贸易商已作好后续亏损的心理准备。
综合来看，节后价格随市场累库影响震荡偏弱，但后续仍有上升空间，四季度多呈先抑后扬格局。