Mysteel：天津建筑钢材2022上半年市场回顾及下半年展望

1-4月天津建筑钢材价格温和上涨，从年初的4560元/吨，至5月初最高上涨至5140元/吨，涨幅达580元/吨。这轮冬储行情虽然并不被看好，但京津冀区域钢厂供应减少，价格较华南、华东等主导市场价差缩小，资源分流不畅的表现逐渐显现。冬奥会和秋冬季限产结束后，钢厂建筑钢材的供应也明显上升，东海特钢、东华钢铁、九江、邯钢等建材产线复产，乐钢、敬业、承钢、新兴铸管等钢厂也恢复正常生产，东北、西北材流入，供需矛盾不断被激化。5-6月天津建筑钢材市场价格一路阴跌至4100元/吨，跌幅近1000元/吨。一方面，铁矿、煤焦等原料成本塌陷，成本支撑下移，钢厂在明显亏损的情况下，主动减产意愿较低，供需矛盾难以根本性解决；另一方面，下游施工受到疫情影响，加上工程回款差，也出现了恶性循环。

一季度京津冀钢厂螺纹产量一直处于偏低水平，最低周产量出现在2月中旬仅15.35万吨，秋冬季限产叠加冬奥会，随后产量回升，高点出现在3月上旬，周产量23.8万吨。进入二季度后，钢厂高炉复产增加，4月中旬开始，螺纹钢产量快速回升，至6月初周产量上升至41.31万吨，虽然与2020-2021年同期相比依然偏低，但加上东北、西北材的大量流入，整体供应量快速激增。整体来看，2022年上半年京津冀钢厂螺纹产量约705.2万吨，环比去年同期下降33.62%。

2022年上半年天津建材市场库存量经历了增-减-增-减四个阶段，其中春节前后，受需求基本停滞影响，库存量不断累积，不过因供应量低位，库存累积速度不快，节后库存高点为27.3万吨，较1月初环比增加85.5%，不过较去年同期低22.4%；之后需求恢复，库存缓慢去化，截至4月28日市场库存降至19.73万吨，库存减少了7.57万吨，降幅27.7%。5-6月，因市场实际到货量处于环比、同比高位，加之受到疫情干扰，天津部分工地施工受阻，需求减少，库存量被动增加，且在6月16日市场库存为29.86万吨，为年内新高；之后钢厂亏损减产，加之外来钢厂资源发货明显下降，市场供应量逐步减少，库存量继续进入下降通道，截至6月30日，天津建材市场库存量降至25.91万吨。

我网调研跟踪的天津15家大户成交情况，见图四。今年1-2月份样本企业日均成交1563.21吨、2580.9吨，较去年同期下降67.24%和13.78%；3-5月份，日均成交同比下降，较去年同期降幅分别为37.88%、2.17%、7.72%，6月需求明显回升，较去年同期上升12.55%。

具体来看，由于今年春节较早，加上冬奥会对下游工地的影响，1-2月份日均成交量低于去年同期。3-5月天津疫情反复，特别是3月份部分仓库不能出库，运费上涨，对周边市场的物流运输不畅。市场快速累库，甚至出现资源流动性危机。6月中下旬价格止跌企稳，区域价差有所修复，资源分流情况好转，下游需求也有所回升。

总体来看，2022年上半年天津建筑钢材市场价格高位回落，受疫情影响，下游需求低迷，资源分流困难。虽然上半年钢厂产量环比下降33.62%，但东北、西北材大量流入，进一步激化了供需矛盾。整个上半年市场都在下游需求复苏的预期炒作中，宏观面降准、释放流动性等一系列政策，加强基础设施建设，和对房地产的扶持政策，都未能带动下游需求明显改善。

随着铁矿、煤焦等原料价格的回落，钢厂螺纹理计轧制成本降至4100元/吨左右。与当前市场价格相比，虽然钢厂仍然亏损，但亏损幅度明显收窄；另一方面，上半年京津冀钢厂整体限产力度较大，没有政策面强制要求的情况下，三季度继续压减产量可能性较低。对于天津市场，本地资源消化有限，主要分流至河北等周边市场。周边的唐山市场以直发为主，北京市场价格优势明显、且资源齐全，都会与天津市场抢占需求，操作上多跟随北京市场。

展望三季度，疫情影响逐渐缓解，政策面、资金面支持将再次发力。6月中旬后，市场去库速度已经开始加快，成交也好于去年同期，表明需求最差的时间段已经过去。据本周Mysteel调研数据显示全国250家水泥生产企业，水泥企业出库量867万吨，环比上升6.81%；水泥库存量1473.35万吨，环比下降1.54%，可见基建的需求改善开始凸显。三季度需求旺季即将到来，市场库存将加速去化，卸去库存高压后，市场也将更加灵活、有弹性，价格有望探底回升，商家应合理利用期货套利工具，规避现货库存风险。