概述：自6月以来，合肥冷轧价格走向急速下跌通道，7月已跌破5000元/吨大关，7月16日，合肥冷轧板卷均价更是跌至近两年最低点4300元/吨，较今年最高点下跌1500元/吨，较6月份最高点下跌1200元/吨。合肥冷轧价格重心新低背后逻辑如何？笔者将从以下几方面进行阐述：
一、合肥冷轧板卷价格年同比下跌2020元/吨
从上图来看，2021年合肥冷轧板卷均价呈现四个过程：1-4月均价震荡上行，均价从5800元/吨涨至6170元/吨；5-6月份均价呈现倒“V”字形，五一假后价格持续拉涨，5月中旬达到2021年价格最高点7270元/吨，6月底价格又回落至6100元/吨；7-9月均价盘整运行；10-12月均价呈现持续下跌态势，跌至2021年价格最低点5330元/吨。
纵观2022年上半年合肥冷轧板卷均价，整体呈现先强后弱趋势，1-4月份均价震荡趋强运行，5月中旬开始均价逐渐下跌，6月中下旬跌势加速。截至2022年7月28日数据，最高点为4月8日的5800元/吨，最低点为7月16日的4300元/吨，高低价差为1500元/吨。截至发稿，合肥冷轧板卷1.0mm均价4430元/吨，年同比下跌2020元/吨。究其原因，一方面是3月份开始国内疫情出现反复，其中华东市场疫情最为严重，长达两个月的封控管理对消费造成直接打击，钢铁传统消费旺季不足；另一方面6月随着疫情解封，之前受疫情管控的在途资源纷纷到货，市场库存增大，再加上黑色期货盘面表现不明朗，钢铁传统淡季明显，现货价格跟跌。
二、1-6月份安徽冷轧月累计出口量年同比增幅35%
据海关数据统计，2021年1-6月份安徽冷轧月累计出口量为2.44万吨，2022年为3.3万吨，较去年同期增加0.87万吨，年同比增幅35%。2月24日俄乌冲突，俄乌是资源、能源大国以及钢铁生产和出口大国，俄乌冲突导致全球钢铁供应链失衡，海外钢材价格大幅上涨，3月-4月，安徽冷轧产品询单明显增加，出口大幅增长。5-6月份，安徽部分市场疫情反复，出口量较去年减少0.04万吨。虽出口量有所增加，但从Mysteel调研的合肥成交量数据来看，合肥上半年成交量却不容乐观，即使价格下跌也未能带来成交增量。
三、冷热价差呈现持续收窄走势
品种价差来看，进入2022年以来，冷热价差呈现持续收窄走势，冷热平均价差从4月份的432元/吨收窄至7月份的345元/吨，而正常的冷热价差在500-550元/吨，现出现热强冷弱的态势。据Mysteel调研的数据，现冷轧产能利用率达到相对饱和状态，冷轧的供给压力较大。热轧对期货盘面反应较快，相比于热轧，冷轧有一定缓冲力，涨价时热轧涨幅较冷轧大，而冷轧涨价动力较乏力，这跟需求端存在密切关联。
四、总结
需求方面，目前下游对现货市场观望情绪浓厚，4-5月份华东地区疫情严重，经销商销量不佳、业绩下滑、亏损较大，面临利润减少和资金周转问题，普遍采购意愿不强，市场需求萎靡；出口量较去年同期虽有一定增幅，但5-6月份出口却也在减少。
价差方面，冷热价差呈现持续收窄态势，出现热强冷弱的局面，冷轧供应压力大，热轧涨价幅度较冷轧大，而区域价差方面，截至发稿，合肥-上海价差为50元/吨，短期内资源流动性不强。
心态方面，7月马钢结算价格较高，贸易商每吨至少亏损100-150元不等，再加下游目前处于高温假期间，需求尤为疲软，贸易商整体心态不佳。
经济方面，美联储激进加息导致全球金融市场大幅动荡，美国股市持续大幅下跌，黑色在内的大宗商品价格出现大幅波动。
综合来看，传统淡季叠加供需矛盾未解决，预计短期内合肥冷轧板卷价格或将震荡趋弱运行。