引言：如今“金九”已过，整体表现而言，虽然需求较8月有所好转，但仍然不及预期。此外，九月多数钢厂普遍减量，市场整体流通资源不多，但去库速度较缓；美联储新一轮加息75个基点使得多数商家对于4季度行情持谨慎观望态度。那10月行情究竟表现如何？笔者将通过华南区域2022年跟2021年价格、库存走势对比进行简单的浅析。
一、价格同比下跌近“2000”
由上图可以看出，2022年1-3月份价格基本高出去年同期水平，随后现货价格开始大幅下跌，而21年现货价格持续上涨，并在5月中旬达到全年的高点7200元/吨，随后开始快速回落。从上图也可以看出整个三季度现货价格走势基本是最为平缓的。截止发稿，乐从市场冷轧板卷主流资源1.0*1250*c价格4470元/吨，而去年同期价格为6400元/吨，年同比下跌1930元/吨。
从上图可以看出，2022年镀锌板卷现货价格基本全年低于2021年同期水平，从走势来看，2022年明显较为平缓，除5-7月现货价格进入下行阶段以外，其他现货价格波动不大。也是因为镀锌板卷作为板材类的末端产品，受到价格影响的因素本身就弱于热卷以及冷卷，加上今年大环境表现不佳，商家对于镀锌板卷价格也不愿过多调整。而2021年4季度冷镀板卷的现货价格走弱不免对商家信心又造成一定冲击。
二、冷轧库存高于同期水平 镀锌基本持平
从上图可以看出，2022年乐从市场冷轧板卷现货库存走势虽然跟2021年类似，但三季度明显感觉到库存降幅明显较缓，其次是库存拐点的时间也较晚。据mysteel调研，截止9月23日，全国冷轧板卷钢厂开工率82.98%，产能利用率78.48%，而去年同期水平产能利用率74.34%，年同比增加了4.14%，高的产能利用率进一步说明今年供应端表现较强。
从上图可以看出，2022年乐从市场镀锌板卷现货库存走势较前两年有两个特点：其一，春节后库存拐点时间提前，在3月初，现货库存基本呈现下行态势。其二，在6-8月时间段，现货库存反而迎来一波累库，随后开始缓慢降库，而前两年基本没有出现这样的走势。主要还是因为3月乐从冷轧表现强于镀锌板卷，导致多数钢厂选择生产冷轧为主而减少镀锌的产量，而在5月时，镀锌由于市场流通资源偏少，逐渐表现比较强势，跟冷轧的价差也越拉越开，此时钢厂生产倾向于表现强势的镀锌，导致市场库存短期有一定增量。
三、总结
供应方面：由于8月表现不佳，多数钢厂对“金九”行情预期不强，均有一定减少，比例在30-50%间，故9月乐从市场冷镀板卷流通资源不多，而临近国庆，冷系表现又较为强势，部分钢厂有恢复生产冷镀板卷的计划。
需求方面：目前除了汽车领域有购置税减半政策加持，表现尚可以外，家电、建筑领域依旧是处于低迷状态。
整体来看，10月行情主要关注两点，一是关注节后乐从市场冷镀板卷现货库存累增情况；二是关注10月16日“20大”会议召开，对于下游制造业以及国内经济能否有一定红利政策出台。目前来看，10月依旧是供需博弈的阶段，供应端减弱的话对于现货价格还是有一定支撑的，尤其是现货价格跟去年同期相比，下跌近“2000”，基本是处于低位，故个人认为10月乐从市场冷镀板卷现货价格下跌空间不大。