概述：4月，山东建筑钢材市场价格继续回落，价格不断创今年新低。截止28日，山东市场螺纹钢主流价格下跌至3830元/吨，较3月底下跌了480元/吨。从产销数据来看，4月份山东建筑钢材供应端相对稳定，但需求增长乏力，库存降幅收窄，特别是下半月，市场供需格局持续偏弱，价格进一步创新低。展望5月，在需求未能改善的情况下，单靠减产来稳定市场，力度略显不足，价格仍有压力，不过随着其他“不确定的利好”逐渐增多，钢价或将在中下旬逐渐走出持续下跌的行情，逐渐筑底企稳。
一、4月份山东市场建筑钢材价格连续下跌
4月山东建筑钢材价格全月基本都是下跌的走势，截至28日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）收至3830元/吨；全月最高价格4260元/吨，最低价格3830元/吨，波动幅度430元/吨。对比近四年数据，只有2020年价格出现下跌，2021、2022年2月价格均有明显反弹。从涨跌幅度来看，今年市场相对谨慎，市场的风险意识增强。
图1：2020-2023年山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）
二、南北市场均呈现企稳回升运行态势
4月份山东价格跌幅高于周边市场，外来资源和山东市场价差逐渐回归合理。从幅度来看，周边市场跌幅在430-450元/吨之间，山东市场跌幅则是480元/吨。截止28日，以螺纹钢为例，山东市场主流价格3830元/吨，东北（沈阳）市场为3790元/吨，北京市场螺纹钢价格3730元/吨，徐州市场3870元/吨，上海市场市场3830元/吨。从价格波动来看，在行情下行的情况下，山东市场资源的“主场优势”不明显，本地为消化资源降幅明显偏大一点，这也侧面反应出4月份山东市场资源的矛盾较为突出。
表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况
展望5月市场，山东建筑钢材供需格局或有小幅改善，供应减量将是市场支撑的关键因素，而需求的恢复程度或将决定整体走向。从资源流通情况来看，本地钢厂资源压力不会很大，而一旦出现资源紧缺的情况，不排除领涨周边市场。具体来看：
1、5月山东建筑钢材产量环比或将小幅下降
根据调研，山东地区共有7家钢厂发布5月生产计划。据Mysteel调研，5月份多数钢厂产线将有减产过程，建材、热卷、型钢产量将有所减少，中厚板随着4月份检修完成，产量将有所回升。具体来看，5月山东建筑钢材产量约为140万吨水平，月环比小幅下降10万吨左右。从产量来看，目前山东建筑钢材整体供应量仍处于历年同期最低水平，供应压力不大，多家代理商表示钢厂产量低、本月销售任务量将有所下降。不过，由于省外资源流入量增加，或将填补本地资源投放减少带来的缺口，这也将在一定程度上推动本地资源竞争加剧。
2、5月份市场成交量将维持在上半年中值水平
根据Mysteel数据，4月份华东市场主要贸易企业日均成交约9.7万吨，同比增长17.3%，环比下降1.39%；从成交量数据来看，4月份华东市场的成交量环比下降，侧面反映了需求的阶段性见顶情况。从市场运行情况来看，5月份市场交易仍将受到多重因素干扰：一方面是终端市场春季开工的补库高峰期已经过去；第二是南方雨季、高温等天气逐渐来临，施工将受到一定影响；第三是宏观和国际大环境偏弱，次终端、贸易商的补库意愿降低。因此，市场成交乏力的背景下，需要关注社会库存的变化。
图2：2021-2023年华东市场日均成交情况
3、山东建筑钢材市场库存将逐步回落
截止4月底，山东建材社会库存总量62.38万吨，较上月降低了17万吨，库存已经处于连续12周下降了。从钢厂库存来看，山东钢厂库存在不断下降，截止4月底，总库存量已经下降至15万吨以下，库存压力明显减轻。5月份，山东建筑钢材库存可能进一步下降，但从降幅来看，可能会进一步收窄，不排除中下旬出现库存乖点。不过，由于产量整体偏低，库存处于低位，这无疑也是市场支撑的一个因素。
综上所述，5月份山东建筑钢材市场供需格局可能随着产量下降迎来新的平衡，而需求在经历“雨季”之后或将小幅改善。从供应角度来看，随着本地及周边市场的价差处于合理水平，特别是本地钢厂中上旬减产之后，外省资源的流入量或将有所增加。从需求端来看，近期成交逐步表现相对偏弱，除了客观需求之外，市场避险情绪也影响了中下游经销商拿货的积极性，而随着价格继续下跌，市场交投氛围可能回升，推动交易改善。从4月底的宏观经济来看，资金仍在改善，政策持续向市场传递稳定房地产市场的讯息。当然，我们也关注到原料市场近期也在快速调整，这对成品材的“负反馈”还将持续一段时间，“底在哪里”疑问也将是5月市场将要解答的问题。整体来讲，5月中上旬市场仍将处于利空因素的消化期，而市场真正的筑底企稳将需要供给压减和需求恢复来共同带动。