概述：从2022年至今，国内山西及河南铝土矿资源一直处于偏紧张的状态，尤其是高品位铝土矿资源，供应紧张的形势更加严峻，铝矾土熟料市场呈现两极分化局面，并延续至今。2023上半年下游需求端持续低迷状态，金三银四的旺季并未显现，铝矾土市场成交一般，6月中下旬开始下游钢企盈利水平提升，生产积极性好转，2023下半年铝矾土市场将如何发展呢，下面笔者从以下几个方面进行简要分析。
一、上半年铝矾土价格情况
2023年铝矾土市场呈现先扬后稳的走势，高品位铝矾土市场走势偏强，80以下铝矾土市场持稳运行，两级分化明显具体价格情况如下图。
二、库存低位 供应趋紧
从1-6月铝矾土烧制企业的生产节奏来看，大部分企业按照铝土矿矿采购情况间歇生产，产量偏低，高品位铝矾土几乎无库存，随产随销，低品位铝矾土熟料库存也呈现下降走势，库存整体处于偏低水平。据Mysteel了解山西及河南铝土矿供应均较紧张，价格有所上涨，铝矾土烧制企业采购原料难度增加，同时秋冬季环保限产等会明显增多，企业生产更加艰难，2023下半年供应量有减少预期。
三、需求释放缓慢 短期难有大幅提升
从终端需求来看，截止7月7日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.48%，高炉开工率较年内高点84.74%相差0.26%，高炉炼铁产能利用率91.98%，达到年内新高。在利润震荡整理背景下，耐材需求释放缓慢且提升幅度有限。
四、钢企利润震荡回升 耐材成交重心上行阻力减小
2023年上半年钢企利润呈现震荡回升的走势，钢企的盈利率及盈利幅度均有所提升。截止到6月底，全国247家钢企盈利率64.07%，达到了年内的新高，且远高于去年同期。在宏观政策利好增强的背景下，钢企盈利率或仍逐步回暖。耐材采购时压价采购现象或逐渐转弱，提质增效需求加强，因此2023年耐材成交重心有望提升。
五、成本支撑预期增加
从铝矾土烧制来看，铝土矿及燃气是最主要两个因素，矾土矿供应紧张局面将延续且矛盾点或更加凸显，价格上涨概率较高。从近三年的数据来看，燃气价格在下半年均有所上涨，因此2023年下半年铝矾土烧成成本大概率上涨。
六、总结及预测
2023年上半年，铝矾土市场呈现先扬后稳的走势，但原料短缺使得铝矾土供应呈现偏紧局势，尤其是高品位铝土矿自愈紧张程度更加明显。强预期弱现实使得铝矾土市场涨跌两难。2023年下半年铝矾土市场仍将延续供需双弱局面，成本支撑预期加强，预计2023年下半年铝矾土市场或先稳后扬运行。