概述：2023上半年全国棕刚玉市场弱势走低，供应及需求表现均不及预期，成交重心持续下移，出现成本倒挂，同时厂库出现累库。进入2023下半年，利好政策生效，下游钢企利润震荡回升，需求提振，棕刚玉产业或止跌启稳。
一、上半年棕刚玉市场价格回顾
2023上半年，市场需求低迷，供大于求矛盾突出，棕刚玉市场一路下行。截止7月7日，河南倾倒炉棕刚玉段砂4750元/吨，山西倾倒炉棕刚玉段砂4700元/吨，贵州倾倒炉棕刚玉段砂4600元/吨，与年初比较分别下跌350元/吨，300元/吨及400元/吨，下降幅度为6.86%、6.00%及8.00%，以上均为出厂含税价格。
二、棕刚玉冶炼炉开工低位 库存高位
2023上半年棕刚玉冶炼炉开工率及产量呈现先扬后抑的走势，据Mysteel调查了解，2023上半年棕刚玉产量近35.44万吨，与2022年上半年比较下降23.20万吨，降幅达到39.57%，同时冶炼炉开工率自2月下旬后低位震荡。在低开工低产量的情况下，棕刚玉厂库呈现上涨，截止7月5日，棕刚玉厂库高于去年同期29.28%。且从当前形势来看，棕刚玉去库压力仍较大，预计2023年下半年棕刚玉仍将以去库为主，同时保持低开工的状态。
三、成本增加 利润收窄
据Mysteel理论测算，2023年上半年棕刚玉市场自2月中旬后就进入亏损，随着原料矾土矿价格居高难下及部分区域电价调整上涨，棕刚玉生产成本增加，利润收窄。从目前测算来看，棕刚玉利润为-121元/吨，目前供应商再次降价销售意向较弱。
四、需求提升乏力 供应商看空情绪浓
从需求端来看，目前刚玉产品间竞争较为激烈，在行业利润向下的背景下，部分耐材制品企业在产品选择上会把产品价格作为一项重要的选择指标，因此刚玉产品间相互替代也较为明显，棕刚玉价格较白刚玉及致密刚玉高出200-300元/吨，因此棕刚玉部分市场份额被占有。目前棕刚玉在铁沟应用量仍保持较大的市场份额。从高炉产能利用及开工率来看，目前Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.48%，高炉开工率较年内高点84.74%相差0.26%，高炉炼铁产能利用率91.98%，达到年内新高，且高于去年同期水平，进入下半年，尤其是四季度后限产频繁，难有大幅提升，因此棕刚玉需求提升动力或显不足。而且在长期成本倒挂的背景下，供应商对下半年市场持谨慎观望态度。
从出口来看，2023年1-5月份，棕刚玉出口量约17.22万吨，与2022年同期比较减量6.97%，虽然下半年有传统出口旺季时间段，但在全球经济不旺的背景下，出口量或难有大的突破，预计下半年出口量仍低于去年同期。
五、总结与预测
中国将在扩大内需潜力、激活市场活力等方面推出更多务实举措，有信心有能力在较长周期内推动中国经济行稳致远。宏观方面的调控或产生更多的实质效果，对于耐材产业链原料端来说，反馈需要时间过渡。成本托底，供需双弱的格局仍将延续，预计2023年下半年中国棕刚玉市场弱势盘整运行。