概述：8月棕刚玉市场呈现先弱后强的走势，棕刚玉厂库明显下降，叠加原料供应紧张，成本端呈现偏强走势。但需求端回暖仍偏缓慢，供应商观望情绪浓。进入9月，在原料成本上涨及需求回暖双重压力下，棕刚玉市场将如何运行呢，笔者从以下几方面进行简要分析。
一、低价资源高靠 价格坚挺
8月上旬，棕刚玉市场需求低迷，订单不及预期，市场悲观情绪浓，低价资源偏多。中下旬以来，随着库存的消耗和铝土矿供应的减少，低价资源减少，供应商报价坚挺，成交向好。现河南市场棕刚玉段砂4770元/吨，山西市场棕刚玉段砂4720元/吨，贵州市场棕刚玉段砂4600元/吨，以上为出厂含税价格，市场整体呈现小幅上涨。
二、开工提振 供应量增加
8月棕刚玉冶炼炉开工率环比上涨9.4%，棕刚玉产量环比增加13.87%。8月供应量增加有两个方面的刺激，一个是贵州市场电价调整，生产成本有所缓解，利润增加的预期促使企业开工积极性提升。另一方面是，棕刚玉冶炼企业厂库下降，库存压力减少，停产企业复产或增加开炉。在整体下游市场偏弱的背景下，供应量的增加一定程度上是拖累了棕刚玉的价格。
进入9月，距离秋冬环保管控临近，前期降库后，冶炼企业也考虑为下游用户备货，且1-8月大部分时间，棕刚玉冶炼炉开工率及棕刚玉产量均低于去年同期，因此预计9月份棕刚玉产量下降概率较小。
三、原料供应紧张 成本支撑趋强
2023年来河南、山西铝土矿停采，铝土矿供应紧张，棕刚玉冶炼用高品位铝土矿资源供应紧张程度更加明显，原料轻烧铝矾土价格趋强，棕刚玉冶炼成本趋强运行。
四、需求放量预期增强
进入金九，需求放量预期增加，下游钢企受到环保管控的影响，部分区域烧结停限产增加，但对铁水产量暂无明显影响。但从近期棕刚玉价格试探性上涨来看，下游囤货意向或有所增加，需求量或有阶段性的增加。
五、总结与预判
9月棕刚玉市场主要矛盾点在于原料成本增加与需求提振偏慢，供应商看涨情绪高涨，但对于需求端接受程度有所顾虑。9月棕刚玉市场大概率是成本托底，带动价格上涨，且供应商库存在8月份下降后偏低，囤货意识增加。