概述：8月来看，市场流通端成交偏差，总体接近6月以来最低水平，下游端对后市价格走势更为谨慎，部分地区高价成交困难。近期受宏观利多因素影响热卷价格随期货价格有所抬升，但现实需求反馈一般，基本面矛盾继续累积，钢厂利润并没有跟随价格上行而扩张。钢厂反馈，长流程工厂订单压力不大，但部分地区民企接单有一定压力，热卷总体利润扔高于绝大部分普材，且冷轧利润丰厚，供应端保热卷生产的意愿未减。就市场反馈，部分地区开始出现库存偏多的情况，月底出货回款对于现货价格有一定压制，整体涨幅落后于期货端。从最新数据情况看，全样本产量继续再创历史新高，短期仍无新增减产计划，连续多周的顶格生产对于需求端带来考验。
一、钢厂实际生产及计划排产情况
（1）Mysteel统计：国内主要热轧板卷钢厂8月热轧板卷实际总产量为2170.49万吨，环比增加39.37万吨，环比增幅为1.85%，8月日均产量为70.01万吨，环比增1.27万吨，环比增幅为1,81%，8月与7月生产天数相同，但产量高于7月，钢厂利润尚存，供给持续处于高位。
（2）9月热轧板卷计划产量为2149.5万吨，月环比下降20.99万吨，环比降幅1.06%；日均计划产量为71.65万吨，环比8月实际日均产量增1.63万吨，增幅为2.33%，主要因为9月生产天数比8月少一天，所以9月总量低于8月，但是日均产量反而高于8月的情况。
从9月计划产量来看，进入9月份后，钢厂订单在涨价的情况下，压力在逐步体现，除刚需补库外，投机消费、正反套、代理商拿货动力有所下降。而对标其他品种，热卷当前利润尚有-50~100元/吨以上的情况下，加上冷系目前表现尚可，冷系生产利润也尚在，对热卷产量有所消化，变相支撑了热轧的高供应。因此从产量和库存的角度看，8-9月份钢厂利润逐步被压缩，而消费韧性环比下降后，导致累库再度出现，供需平衡回归宽松状态，对于市价造成高位回落的预期。
（3）9月热轧板卷钢厂投放模式中，市场投放占比44.62%，月环比降0.97%，内部供料量占比27.01%，月环比增0.65%，直供量占比27.01%，月环比增0.65%，出口量占比5.00%，月环比增0.15%。从占比情况来看，市场投放量比例进一步下降，内供量、出口量、直供量比例上升。其中内供量占比上升最大，也对应了目前冷系较好的局面，以及市场热卷贸易商接货意愿下降的情况。
（4）从具体出口情况来看，8、9月出口增量明显，其中8月钢厂实际出口量110.85万吨，同比去年增37.19%，9月钢厂计划出口量107.4万吨，同比去年同期增25.39%。较强的出口也变相支撑了近期的国内热卷市场，为内需分担了不小的消化压力，从目前了解到的情况，北方部分主流出口钢厂报价均有所下调，主流报价下跌至550美元/吨FOB左右，个别钢厂报价在540美元/吨以下，多数主流出口钢厂9月出口均已及接满，10月多数仍未接满，但也都预留了产量给9-10月的出口，不能转为内贸，这部分将多弱势的内贸市场起到一定支撑。
二、厂内库存情况
截止到目前，8月底热轧板卷钢厂厂内库存为128.02万吨，环比降1.61万吨，环比降1.24%。其中华北、西南地区降库稍多，中南、华东地区仍在累库，市场库存居高，钢厂厂库前移意愿明显，但商家接货意愿有所下降。
三、总结
从9月份的情况看，最大的风险在于预期与现实端节奏的转变，近期钢厂利润维持，暂无减产意愿，限产在9月落地的概率不大，供给总量短期是最大压力项，这对于热卷的矛盾仍会呈现一个累加的过程。就此来看，热卷基本面仍处于弱势，难以对价格起到有效支撑，基本面会呈现矛盾进一步累积的状态。近两月的出口量增幅明显，为内需分担了不少消化压力，但今年旺季预期普遍一般，也较难看到囤货意愿，加上产量维持在高位，价格或多受宏观政策影响，供需双弱预期下，预计9月份热轧板卷仍将在弱势震荡中探寻方向。