概述：11月份京津冀建材市场到货量变化不大，主要是有外来钢厂资源补充，市场实际出货量变化不大，库存量被动累积，不过累库速度不快。原料需求尚可，价格表现较为坚挺，推动钢厂生产成本提高，且部分钢厂生产建筑钢材略有亏损，因此生产积极性不高，产量提升有限。对于12月份，需求将继续回落，产量下降空间不大，库存累积速度或加快，不过宏观预期较强，且库存成本高位下，价格如何表现？我们可以主要从以下几个方面来分析：
一、11月全国建筑钢材价格先抑后扬
回顾11月份，全国建筑钢材市场价格均有不同程度上涨，其中均价涨幅为174元/吨，月环比上涨4.5%。具体到各市场，本月广州市场价格涨幅居前，价格涨幅为260元/吨；济南、北京市场价格涨幅偏小，在100元/吨左右，明显低于全国均价涨幅。
二、南北价差略有扩大 但是南下依然困难
11月份全国各地市场价格均有所增强，其中本地建材市场价格表现相对较弱，华南市场价格表现较强，截至到11月底广州与北京价差在280元/吨，环比扩大160元/吨，此价差属于相对正常水平。杭州市场价格涨幅略高于北京，两地之间价差为160元/吨，环比扩大110元/吨，价差有所扩大，不过京津冀建材钢厂产量低位，资源尚无向外地分流的压力，只有个别钢厂有固定协议量进行资源南下。
因东北、西北天气转冷，需求转弱，不过东北区域钢厂产量下滑，钢厂挺价意愿也较强，市场价格表现强于北京，因此北京-沈阳的价差环比收窄，北京-包头的价差环比也环比有所收窄，即便如此，在东北区域需求偏差的大背景下，钢厂为缓解自身的库存压力以及风险，资源更倾向于发往北京、天津等地，且12月份，东北钢厂对北京市场的投放比例依然不低。
三、11月份螺纹钢产量略有回升 12月份继续增加难度大
从上图可以看出，11月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量有所回升，其中2023年11月份最后一周的周产量为28.55万吨，较2023年10月底最后一周的产量减少0.3万吨，11月份的周均产量在29.11万吨，较8月份的周均产量上升了5.6%。从成本来看，京津冀建材钢厂的生产成本在3850元/吨左右，较10月底环比提高100元/吨左右，钢厂效益持续偏差，不过其他品种效益情况也不佳，因此12月份京津冀建材钢厂的螺纹钢产量或持续维持11月份水平。
四、11月份有所累库 12月份增库或加快
11月份，京津冀建材钢厂产量略有回升，加之外来材到货增加，市场的实际到货量环比微增，不过下游需求变化不大，市场库存有所累积。累积速度较慢。截至11月底，北京建材市场库存量为37.24万吨，较10月底环比增加4.39万吨，增幅13.3%，同比去年同期低18.7%，同比依然处于低位。11月份库存缓慢回升，市场贸易商库存量略有补充，不过部分商家的库存结构并不合理。12月份，受季节性因素影响，下游需求继续减少，且供应量未见下滑，甚至有微增趋势，因此12月份市场库存量或继续增加，且累库加快。
五、11月需求表现不差 12月份或环比回落
11月份，下游需求变化不大，其中11月份全月的样本商家成交均值为1.45万吨，月环比基本持平，不过同比略降。11月份天气转冷，但是季节性因素干扰不大，下游需求表现好于预期，市场实际出库量基本未减少。12月份，气温或进一步下降，季节性干扰增加，需求下滑，因此预计12月份需求或下滑15%左右。
六、总结
供应方面，钢厂生产成本高位，螺纹钢效益偏差，12月份个别钢厂存有铁水从螺纹向其他品种倾斜的情况，产量或微降，但是资源向外地投放量减少，向北京市场的供应量难有减少；
需求方面，12月份气温下降，需求有下降预期，不过降幅并不明显；
库存方面，供应环比微增，需求有所减弱，库存量或小幅增加，但是整体压力不大；
综合来说，钢厂生产成本高企，个别钢厂存有铁水由螺纹向其他品种转移的情况，产量或小幅下滑，12月份需求季节性萎缩，累积速度或加快，但是库存压力不大，同比依然低位，因此预计12月份本地建材市场价格或高位震荡运行。