【聚焦周末】成本&预期双驱动 短期钢价或震荡偏强运行

供应方面，本周五大钢材品种供应908.31万吨，周环比降12.63万吨，降幅1.2%。本周五大钢材品种产量除螺纹外周环比均有所下降，核心驱动在于近期钢厂利润有一定收缩，且订单也有所下降，因此生产企业开始降产以求产销平衡。库存方面，本周五大钢材总库存1297.85万吨，周环比降11.04万吨，降幅0.8%。本周五大品种继续保持去库：厂库周环比继续增加，增幅主要来自建材贡献，主要受季节性影响，下游拿货需求下滑所致；社库降幅周环比边际扩大，主要是热卷降库增加所致，部分地区热卷转产及直供增加导致热卷加速去库。消费方面，本周五大品种周消费量为919.35万吨，降0.3%；其中建材消费环比降1.1%，板材消费环比增0.2%。本周五大品种表观消费呈现建材降板材增的分化局面，反映季节性因素暂对建材消费影响更明显。当前钢厂利润整体仍尚可，尤其是电炉利润持续表现良好，因此后期建材产量增量贡献主要来自短流程电炉；而板材方面由于钢厂检修继续，因此后期板材产量或面临一定收缩压力。需求方面，随着淡季逐渐深入，季节性因素将继续对建材消费造成压力；而板材消费受天气影响较小，因此短期内消费仍能维持。目前基本面并不是主导钢价运行的核心逻辑，后期原料端面临补库逻辑，叠加市场也正在等待新的宏观预期注入，因此在成本定价以及宏观预期的双重驱动下，短期内钢价仍或将震荡偏强。