【导语】回顾2023年江西冷轧市场，上半年度受房地产、基建和宏观面消息等因素影响价格波动较大，下半年度在“强预期弱现实”博弈和结算价格的抬高下整体价格平台上移，呈现稳步上行趋势。2024开年的行情较以往略显寒冷，截至4日发稿，江西市场也陆续进入休市状态，成交缩量严重。那么春节后江西冷轧市场将如何演绎，笔者将从以下几个方面来简要分析。
一、历年春节前后江西冷轧价格回顾
以南昌市场主流钢厂冷轧1.0mm*1250mm价格为例，对比2021-2023年春节前后市场冷轧均价走势，节后一周价格均呈现不同程度“开门红”，价格涨幅在1.15%-4.75%，节后一个月内价格延续上涨趋势，但涨幅逐年收缩。截至4日发稿，冷轧价格报4820元/吨，较去年农历同期价格上涨290元/吨，暂未达到2022年价格水平。通过对往年历史价格数据分析来看，2024年节后江西冷轧市场或将继续迎来一波拉涨。
二、今年年前与去年相比有何变化
价格方面：截至4日发稿，南昌地区1.0mm冷轧板卷报价4820元/吨，新余地区1.0mm新钢冷轧板卷报价4780元/吨。自2024年元旦假结束后合计上涨20元/吨，低于去年同期涨幅。且参考冷轧板卷相关产品价差来看，当前镀冷价差呈现倒挂，冷热价差高于合理区间，都使得冷轧价格上涨动力不足。就目前而言，冷轧板卷价格上行主要还是由于钢厂订货成本支撑，市场仍像去年年前一样处于有价无市状态。
供应方面：目前江西市场冷轧流通资源以本地钢厂为主，外来钢厂资源尚未出现阶段性涌入情况。本地钢厂在1月初和春节期间均有部分产线例行检修计划，且在产量上根据品种盈利情况作一定调整。预计年后当地钢厂投放至市场可流通冷轧资源减少，部分规格或短期缺货。
需求方面：今年终端备货意愿明显下降，1月中旬以后，80%左右的终端客户陆续放假，50%左右的贸易商提前放假，比往年提前7-10天。从各行业发展轨迹判断，2024年房地产仍然是钢材需求下降的主要行业，汽车、家电、造船等行业用钢需求预计增长。考虑到家电和汽车板块作为冷轧行业两大主力消费，在年关下游备货普遍不充足的情况下，预计春节后部分终端企业有补库需求。
库存方面：如图所示，今年江西市场库存量在极致优化后整体呈低位水平，据最新调研样本数据，江西省内冷轧总库存量约3.89万吨，与去年同期持平。据调研，多数贸易商对春节后行情持谨慎态度，2024年商家冬储情况较差，多以量补缺为主。这或许会造成节后下游开工后，短期需求偏紧导致价格拉涨。
三、节后预测
首先，节后走势需观察期货盘面的表现，市场现货价格在趋势上会窄幅跟随。无论是期货还是现货，阶段性震荡反弹的行情还是会有的。
其次，宏观利好消息的刺激，会对下游拿货心态上起到积极作用。2024年1月国家统计局公布了2023年国内生产总值同比增长5.2%，基本符合预期，目前宏观政策环境维持利好的预期，钢价走势尚且持续偏强态势。
再者，从市场现实层面来说，下游有序复工复产且看涨情绪较浓进而逐步释放采购需求，才能对市场价格上涨有实质性的促进作用。考虑到春节放假前江西冷轧基本面整体压力不大，在节后物流恢复后需求韧性仍存，届时结束假期的第一周价格或有所支撑，下游开工潮下市场成交量有望放大。
综上所述，对于节后的行情来说，笔者认为江西冷轧价格短期仍有上涨空间，增幅将呈现阶段性上涨。但大幅上涨概率较小，预计涨势将持续至3月中下旬后进入调整期。考虑到价格拉涨或增大订货成本，进而又部分抑制了市场价格上涨情绪，操作上建议控制风险，先出价格掌握主动，灵活成交保证资金流动性，心态上对后市持谨慎乐观心态。