一、热卷价格走势回顾
从价格方面来看，以上海热轧板卷市场价格为例；从数据上来看，2021年价格最高点在五月中旬，上涨至6750元/吨，最低点在十一月中下旬，下跌至4580元/吨，均价在5324.2元/吨；2022年价格最高点在三四月份，上涨至5290元/吨，最低点在七月中旬跌至3600元/吨，均价在4420.84元/吨；2023年价格最高点在三月中旬，上涨至4480元/吨，最低点在十月底，跌至3720元/吨，均价在4007.2元/吨；2024年价格最高点在一月初，涨至4120，最低点在九月中上旬跌破三千；截至九月二十三日，2024年均价在3706.94元/吨。近三年，热轧板卷市场价格经历了显著的波动，价格重心逐渐下移。近期由于国家宏观政策出台调控，导致九月最后一周价格涨幅过快，从3100元/吨涨至3620元/吨，三十日当天期货盘更是出现了开盘即涨停的现象。2021年、2022年在国庆节后都有下跌态势，2023年国庆节后价格有下跌但很快稳定。那2024年国庆节后市场能否延续当前涨势呢？
二、供应端回顾
从供应端来看，近三年热卷的供应量保持稳定增长。随着多家钢铁企业扩大产能，市场上的热卷供应逐渐充足。然而，供应量的增加也对价格形成了一定的压力。产量上看2024年开年来，产量是有显著上升的，前三个季度都未有明显的减量，而前三个季度市场价格也是一路不断下探，直到三季度末开始大幅减产，加上宏观政策调控，市场价格开始回弹。
库存方面，2024年一季度库存持续累积至二季度开始有所下降，三季度开始继续累积，和2023年走势有所类似，但2024年的整体库存数量是要高于2023年的，也是由于钢厂端新增产能的影响，和下游需求较2023年偏弱的原因。2023年库存拐点是10月第二周，也就是国庆节后回来开始去库。那么2024年的走势能否和2023年的走势相同呢?
六、需求端分析
1. 汽车行业
调研数据显示，汽车行业整体行业出现小幅下滑，相较其他行业整体订单情况相对一般，同时整体日耗、原料库存以及原料可用天数出现不同程度上的下滑，汽车行业出现连续多月上升下的转弱现象。
据Mysteel调研，目前汽车行业相较其他行业出现小幅萎缩，由于前期连续多月的消化，订单情况一直保持较好的运行状态。但是由于前期库存消化有所缓和，导致当下车企原料采购出现下滑。从10月订单情况来看，仍有半数企业仍维持着前期订单，新增订单略显不足。究其主因：仍是传统车企对新能源的跟进节奏相对较缓，叠加市场竞争进一步增加，车企压力增大，需求有所萎缩。
2.家电行业
从调研的家电行业数据来看，下游企业订单表现较环比略有增加，虽然期间原料价格上涨明显，部分下游的拿货有所受限，成交推进缓慢，但基于假期补库的需求，订单仍有释放，家电现货原材料库存量环比上升11.24%，原料消耗稳步推进。
据Mysteel调研从家电行业用钢量来看，截至9月底，调研了解到家电行业样本企业9月份新增订单量企业数环比上升，内销市场回落，海外市场销量呈增长态势，家电行业排产节奏饱和度尚可。
据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年10月空冰洗排产总量合计为2863万台，较去年同期生产实绩增长13.4%。分产品来看，10月空冰洗三大行业排产都表现出增长趋势，其中家用空调排产1177万台，较去年同期生产实绩增长23.9%；冰箱排产850万台，较上年同期生产实绩增长8.6%；洗衣机排产836万台，较去年同期生产实绩增长5.6%。
七、进出口情况
出口方面，我国热卷在国际市场上具有一定的竞争力。近三年，热卷出口量保持稳定增长，为国内市场提供了一定的支撑。从1到8月的出口情况来看，我国热轧板卷出口总量达到1795.07万吨，占钢材出口总量的31.52%，与2023年同期相比，出现显著增长。进口量为78.75万吨，与去年相比下降1.93%。2024年第一季度到第二季度的出口量出现了明显的下行，主要是由于国外对我国采取了一系列措施，到第三季度中期由于国内资源价格较低，导致出口转好。
九、总结
供应端：目前以一个高价位进入四季度，钢厂利润逐渐上升，减产可能停止转而复产。目前市场由于宏观政策调控，市场出现空前狂热的状态，但实际库存仍就偏高。若节后市场回归基本面，涨价期间并未激发出下游需求去库，那四季度的供应端将非常强势。没有足够的需求去消化，市场供强需弱的格局进一步加强，那市场价格或将偏弱运行。
需求端：市场需求端来看，目前下游依旧保持的刚需采购的状态，但生产饱和度较差。主要支撑市场运转的还是，低价资源的出口和成品出口。目前市场价格回归，国外一系列措施制裁，后续出口方面或有一定会落。出口需求转弱可能会在11-12月份开始。
价格：三季度以疯狂上涨的形式结束，进入四季度，由于国家宏观政策支撑，市场或将不会出现立马下跌的形式，但一段时间市场回归到基本面时，钢厂供应端若全面恢复生产，强势的供应端将会和转弱的需求端形成，较为强烈的供需错配，导致四季度后期价格走势偏弱。所以十月份不必太过悲观，对四季度后期的或许会出现的风险应及早应对。
