2016年12月份中国钢铁行业PMI为42.2%，环比下降3.0个百分点，连续七个月处于荣枯线之下。从分项指标来看，成品材和原材料库存指数均出现增加，其余指数则均下降。在利润驱使下，据Mysteel跟踪统计并发布的全国热轧钢厂开工率已恢复至高位水平，产能利用率增幅相对有限，后期或也将维持高位运行。进入1月初，整体行情走势维持偏弱震荡，但受期货刺激弱势行情有所反复，现市场热轧板卷底部价格涨跌两难，幅度有限，后期武钢对2017年2月份热轧板卷期货价格政策又将如何调整？接下来，笔者根据一些基本面等因素与诸位简单探讨及预测：
一、市场现货价格高位承压 涨幅收窄
现货市场，截止至2017年1月10日，武汉地区武钢4.75mm热轧板卷价格为3720元/吨。相比于2016年12月13日的市场价格3950元/吨累计跌幅达到230元/吨。但从均价对比来看，武钢普卷武汉市场月度均价环比上涨约310元/吨，底部继续上移，但涨幅有所收窄。对比全国其余市场，其涨幅小于上海市场的普卷价格涨幅。
12月13日，武钢不含税对1月份的热轧板卷期货价格不含税上调500元/吨，现4.75mm*1500mmQ235热轧板卷出厂价格为4180元/吨（不含税），含税价格为4890.6元/吨（注：钢厂重新调整了热轧板卷出厂基价）。若减掉相应代理协议户所能获得的最大优惠幅度，则武钢热轧板卷主流规格的期货成本价格或约为4586.4元/吨（含税）。这对比武汉市场的月度均价来看，市场价格倒挂幅度扩大至768.4元/吨，表明市场价格走势难言强势，高位承压暂显。
二、市场需求放缓 现货公司指导价格同步下调
在整体行情走势维持弱势震荡，而钢厂产能利用率有所上升的格局下，前期钢厂的订单量基本在1月份陆续补充，同时春节假期临近，市场需求逐渐萎缩，这导致钢厂与社会库存均呈现增加态势。随后，市场将进入近半个多月的需求低迷期，这使商家销售压力有所加大，钢厂需及时调整产品结构，否则价格调整预期难言坚挺。
另现货公司订货采取每日定价的指导销售模式未变。据跟踪，自12月13日以来至1月10日，武钢现货公司每日指导价格累计降幅达到200元/吨，截止至1月10日，指导价格为3750元/吨，这略高于武汉市场现货销售价格，但调整趋势同步。
三、原料价格小幅回落 钢厂利润或相对稳定
在按照武钢出价周期（12月14日-1月9日与11月11日-12月13日）的原料均价变化测算，截止至1月9日，外矿均价约在79.5美元/吨，而焦炭价格约在2034元/吨。Mysteel监测的62%品位澳洲粉矿CFR价格指数月度均价环比上一周期的均价上涨约2.24美元/吨；而焦炭均价环比下跌约31元/吨。根据热轧品种的成本计算，最新钢厂热轧板卷成本价格环比上一周期的成本价格低出约16元/吨（此数值是笔者根据原料测算值，仅供参考）。由此看来，原料价格伴随国家淘汰落后产能等政策的影响下，上游对原料的需求有所放缓，原料价格上涨承压，因此钢厂生产成本变化幅度有限，钢厂利润空间应相对稳定。从钢厂生产成本角度来看，原料价格的滞涨以及现货价格的回落或促使钢厂继续上调出厂价格的可能性有所减弱。
四、钢厂计划产量月环比增加 库存量增幅明显
据了解，1月份武钢热轧品种商品材计划产量环比12月份的实际产量约增8%，具体内部供料总量环比12月份的总量计划约增5%；钢厂热轧/品种钢订单较为饱和，普卷订单比例环比有所减少。结合钢厂库存来看，月环比厂内库存约增加16%，整体厂内总量库存增幅明显（以上环比数据以钢厂官方为准，仅作参考）。由此看来，钢厂产量与库存总量环比均有所增加。从供应压力角度来看，在远期订单有待饱和的情况下，市场压力预期渐增，对2月份价格政策的调整预期形成偏稳信号。
总的来说，在需求活跃度趋缓，原料成本小幅回调，钢厂利润相对稳定，销售压力预期渐增的情况下，预计武钢2月份热轧板卷价格政策趋稳的预期比较大。
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