上周以钢坯为首的各品种钢材价格经历了疯狂的过山车式演绎，节奏之快让人作舌，各种段子流传朋友圈、微信群、QQ群，当然涨幅也确实近年单周最大的（百分比），仿佛回到了钢铁牛市。春节前囤货的高兴的数起了票子、未囤货的后悔至极，买货的怕买不到、卖货的怕卖到低位……市场将人性演绎的淋漓尽致。
上周市场回顾
首先我们回顾一下上周的市场，钢坯从3月4日的1780元/吨起步，最高是到了上周二的2260元/吨，涨幅达到480元/吨，周二尾盘开始回落，周三跌幅较大至1860元/吨跌400元/吨，吃掉了之前绝大部分的上涨幅度；调整过深，仍是不理性的，之后的下半周仍处在调整之中，最低值周六的1800元/吨，周日恢复至1850元/吨。
北京螺纹钢从3月4日的2000-2030元/吨起步，最高至2410-2430元/吨，涨幅达到了400元/吨，随后也是高位回落下探至2150-2170元/吨，周日暂且稳定在了2230元/吨左右。
天津热轧从3月4日的2150-2180元/吨起步，最高至2680元/吨后大幅回落，周五最低至2300-2330元/吨。
天津冷轧从3月4日的2680-2740元/吨（1.2-2.0mm），最高涨至3200-3250元/吨，涨幅500元/吨，上周回落至2980-3000元/吨，回落了250元/吨，资源相对集中、到货较少，跌幅低于其他品种。
唐山带钢从3月4日的1940元/吨开始上涨，最高涨至2400元/吨，随后跟随钢坯波动，至上周五至2200-2250元/吨。
唐山型钢（工角槽钢）从3月4日的1980-2020元/吨起涨，最高至2380-2450元/吨，至周五2250-2320元/吨跌幅在130元/吨。
邯郸中厚板从3月4日的2140元/吨，最高至2500元/吨，唐山、天津、北京等地价格还要高出50-150元/吨，至周五已经回落至2380元/吨左右。
补库需求支撑价格大幅度上涨
此轮大涨最为关注的当属补库性需求集中爆发。事实上从2012年上海钢贸骗贷事件爆发开始，次年出现了库存高峰后，中国钢材社会库存就开始了去库存时期。本网跟踪的超过10年的全国主要城市（五大品种）库存总量来看，2013年3月中旬达到高峰的2054.12万吨后，库存逐年下降，最低出现在了2016年1月上旬的787.51万吨，且比往年低点均要延后。
数据来源：MysteelData
库存的快速集中下降，甚至部分品种出现了长时间的规格短缺，二三线、县城级的经销商普遍出现了极低的库存，大户也普遍存在低于常备库存50%的现象，一些终端是随用随采，备料意愿极低。社会库存这个蓄水池干涸见底，为今年的补库性需求提供了较大的爆发空间。
从目前市场主要品种库存来看，以京津冀为例，这一轮上涨过程中更多的是流向了三四线城市和终端用户手中，主要集散城市和钢厂库存并没有上升。
建筑钢材库存：北京建筑钢材库存截至上周五为38.51万吨，较上周减少1.69万吨；天津7.9万吨，较上周增加0.5万吨。
中厚板库存：邯郸中厚板库存为6.0万吨，较上周减少1.0万吨；唐山2.0万吨，较上周下降0.5万吨；天津1.1万吨，较上周下降0.1万吨。
热轧板卷库存：天津热轧卷板库存为20万吨，较上周下降2.0万吨；邯郸3.7万吨，较上周减少0.6万吨；唐山3.4万吨，较上周库存下降0.2万吨。
冷轧库存：天津3.8万吨，较上周库存下降0.3万吨。
唐山钢坯库存：同口径统计钢坯库存50.4万吨，较3月3日下降10.8万吨。仓储库存大幅下降，商家操作多以出库套现为主。近两天坯价大涨大跌，市场较为混乱，商家后续入库计划较少，多谨慎观望。
唐山型钢企业成品材库存：32家型钢企业成品材库存为43.41万吨，较上周降3.19万吨。
钢厂复产慢于预期
钢厂利润的恢复，复产在所难免，但什么时候形成有效供给值得商榷。通过我们近期对全国和唐山等地高炉复产调查结果情况来看，复产并不明显，全国高炉产能利用率上周是82.8%，较上周上升了0.41个百分点，较春节前也才上升了3.2个百分点。唐山地区高炉产能利用率是86.97%，与上周持平，较节前上升了不到3个百分点。下周唐山鑫达高炉将陆续开工，但一周后也就是月底国丰北区高炉将停产，后期实际复产不会有明显上升。
数据来源：MysteelData
从成品材产能利用率来看，目前在逐步上升之中，产线普遍恢复到了节前水平，但并没有超过去年高点，不存在集中爆发上量。京津冀地区主要成品材产线生产情况：
上周京津冀主流建材钢厂的综合产能利用率为75.24%，环比持平，影响产量约13.81万吨。
上周京津冀8家冷轧钢厂共11条产线实际生产量23.96万吨，产能利用率82.83%，环比下降1.69%，产线开工率100%。
上周京津冀15家热轧钢厂22条产线实际生产量113.19万吨，产量环比减少0.26万吨；产能利用率87.3%，较上周上涨0.2%。
上周京津冀地区中厚板生产企业产量合计22.25万吨，较上周持平；产能利用率63%，环比持平。
上周京津冀地区62条型钢生产线，14条生产线检修，累计影响产量14.34万吨，产能利用率为85.28%，环比上升6.78%。
上周京津冀地区96条带钢生产线开工54条，开工率为56.3%，环比上升2.1%。
后期市场回归理性 寻找供需共振的合理价值区间
节后市场库存低、复产慢、补库需求和季节性需求恢复造成的供需错配，给了市场回升的基础，交易者试图寻找一个能够反映这种错配的价格，这个过程中出现了上周非理性的爆炒。在非常短暂的高价出现后，没有停留的直线下跌，随后的下半周一直市场在寻找这种错配供需下的合理价格线。
对于近期市场，供给增加还将继续，需求证伪成为关注焦点。供给主要有三个部分：一是后期随着复产的增加，这部分增量陆续进入市场；二是3月因价格大涨带来的部分出口订单违约后，此部分需求转移至国内供给；三是中间商投机资源的套现。
对于需求，主要来自两方面，一是季节性恢复的需求；二是去年以来的一线城市及周边、部分二线城市房地产市场回暖，带动了这些区域的房地产开发的增长，今年春节后这些区域开工增加，所带来的增量需求。1-2月份房地产开发投资9052亿元，同比增长3%，增速比去年全年提高2个百分点；住宅施工面积414617万平方米，增长4.2%。房屋新开工面积15620万平方米，增长13.7%，去年全年为下降14.0%。基建投资增速15.7%，略低于预期，但保持在相对高位。而从新开工项目增速41.1%来看，政府也在加快上马新项目，后期有需求增长潜力。
但从经济总体增长来看，需求还没有进入全面恢复的阶段，经济增速放缓还在延续，一旦供给过快增长，需求的短期反弹结束后，市场还要面临重压。
除此之外，还需关注供给、需求之外的市场增量资金入市。连续两年的价格下跌，参与市场交易的资金急剧缩水。全国大面积的贸易商转型、现有交易者的因信贷收缩带来的交易资金减少、钢铁电商平台的兴起，这些都让库存这个蓄水池较前两年有了一定的缩小。但这些跟钢铁红火发展起来的贸易商，一些只是静候时机，价格超低后风险度的降低、市场的重新洗牌，让这些人找到了重回战场的机会，这部分增量资金从去年春节前陆续少量入市到近期的明显增加，后期是否会继续留下去，至少要比去年下半年的全面看空时要好的明显。
