概述：截止9月底，国内钢价整体表现稳中回落，Mysteel钢材综合价格指数月环比下跌2.92%，扁平材价格指数下跌2.80%，镀锌价格指数为77.15，月环比下跌0.37%，相对而言，涂镀市场下跌幅度有限。
对于涂镀品种而言，其行业价格水平本身较高，在今年整体上涨的过程当中，市场涨幅也是品种之最，然面对上游乃至整体钢市趋弱的格局下，其价格下跌也是在所难免。目前行业了解来看，下游需求相对尚可，贸易商利润较为乐观，钢厂生产积极性较足，整体较去年行情都得到较大程度好转。然今年整体行情的单边周期明显缩短，借前三季度的行情高位之后，国庆节后市场将面临如何变化？笔者将从市场基本面及后市影响因素做简单分析：
【节前回顾】
一、价格重心依然处于高位
从国内涂镀均价来看，三季度价格继续处于高位，虽较二季度的高位存在一定差距。具体来看，目前主流市场镀锌1.0mm报价为4000元/吨左右，较二季度高位水平下降约450元/吨，但对比年初仍大幅上涨1100元/吨；彩涂方面，目前主流市场彩涂以宝钢为例，市场报价为6350元/吨，较二季度高位下降100元/吨，同时对比年初亦上涨1200元/吨。因此，我们可以看出，涂镀现货价格已处于较为理想的价位水平。
二、产量释放减弱 产能高端替代明显
国家统计局数据显示，我国2016年1-8月年国内粗钢产量5.36亿吨，同比增长为0.1%负增长。而作为板材的镀、涂层板，其产量相对如何？就Mysteel对115家样本涂镀企业调研来看，自今年以来，每周产量从高位75万吨左右走低至当前70万吨左右，上下盘整。可以发现，当前涂镀产能释放已然放缓节奏。
那么产能方面呢，截止目前，我国镀锌板卷、彩涂板卷设计产能分别达9028、5050万吨，产能分别新增570万吨、80万吨，据了解，新增产能多数为中高端产能，以宝钢湛江、武钢防城港共265万吨镀锌产能高端代表为例，挤出效应将对中低端产能形成明显的压力。
对于市场而言，产能的无序扩张有所缓解，而产量以订单匹配为主，为涂镀市场行情良好运行创造温和的环境。
三、出口市场整体利好
据海关数据显示，2016年1-8月，国内涂镀出口总量为1348万吨，较去年同期增长31.7%，增速对比去年同期提升15%。看得出，一方面，良好的外部需求市场，厂商纷纷瞄准海外出口；另一方面，国家对于涂镀出口政策仍相对较为宽松，出口机遇仍较明显。所以，内需不减的情况下推动外需的发展，企业订单整体较为理想，国内涂镀供应得到缓解。
当然，我们也了解到，8月出口市场景气度有所下降，这与国内钢厂成本抬升，港口离岸价偏高，外部竞争优势有所减弱；此外，越南、美国、泰国、土耳其、印度等国家纷纷发起对于我国反倾销调查乃至申请、仲裁等手段，短期内使得出口势头相对缓解。
四、涂镀下游需求乐观
据中国制造业采购经理指数来看，8月数据创下年内新高50.4%，较7月提升0.5%，分析认为，目前市场供需双双回升，我国经济整体走势向趋稳方向发展。
举例来看，家电方面，2016年1-8月，洗衣机产量同比增速6.%，彩色电视机同比增速9.6%，分别明显好于去年全年增速的2.4%、7.1%；虽然电冰箱、空调产量增速继续负增长，但负增长幅度有限，家电行业整体温和复苏。
而汽车行业形势一片大好。9月9日，中汽协公布，2016年8月中国汽车销量同比增长24.2%至210万辆，销量创下三年半以来（2013年1月以来46.4%）最大同比增速。至此，2016年前8月汽车产销增速双双超过10%，汽车累计产销量为1684万辆和1675万辆，同比增长10.8%和11.4%，增幅分别比1-7月提升1.83个百分点和1.59个百分点。
因此，涂镀行业的两大高端用钢行业整体表现乐观，无疑不对市场形成较大利好。
【节后环境】
涂镀市场已然在前三季度的多方利好因素下驻守高位，那么对于国庆节后而言，以下因素将左右行情走势：
一、利好因素
1、十月主导国营涂镀钢厂出厂价格明显偏高，从Mysteel统计来看，镀锌出厂价多数在4100-4300元/吨之间，彩涂多将在4500-5000元/吨之间，成本明显处于高位。
2、终端直供订单依旧乐观，据悉，主要家电、汽车等下游用户直接预订十月钢厂期货批量较大，长流程国营涂镀钢厂接单饱满，且对贸易商及市场放货较少；此外，家电企业应对“双十一、双十二”销售旺季，四季度汽车销量冲刺等因素影响，下游需求仍具备持续性。
3、市场贸易商涂镀资源节前库存量相对偏低，而节前市场备货乃至钢厂到货不及去年同期，节后多数贸易商库存消化压力相对减弱，部分资源如若节后成交放量情况下或将出现资源紧张现象。当然，节日期间到货导致节后库存攀升仍是大概率事件，但预计库存攀升幅度或有限，因此我们分析可以常态化看待。
二、利空因素
1、国营钢厂成本相对高企，然目前涂镀现货价格不及10月期货成本，期现倒挂幅度在100-300元/吨之间，仅有少数高端品牌如宝钢、马钢、首钢等涂镀资源价格能与后期期货走势齐平；而基于9月钢市整体弱势表现来看，民营涂镀企业则较为贴近市场，出厂价格明显走低，但如此一来，民营涂镀资源价格与国营价差已然拉大至500元/吨左右，如此灵活的定价模式一则冲击国营涂镀资源市场份额，再则也将冲击整体市场售价。涂镀市场利润空间或将高位走弱。
2、近来整体钢市波动影响，涂镀市场行情节奏跟风特征较为明显，在国营钢厂扩大直供比例的同时，也是民营涂镀资源提高流通市场占有率的时候，所以，民营涂镀市场价格将摆在合理水平以出货为主。
3、再提成本。从热卷原材料角度来看，北方唐山国丰9月热卷料结算价2800元/吨，较8月份下降80元/吨；华东宁钢热轧出厂价下调180元/吨，不出意外，沙钢热轧也将跟进弱势下调，民营涂镀工厂原材料价格多数走低，给涂镀成品现货出厂价更多可操作空间。
【节后预测】
展望2016国庆后市走势，当前多空权衡相对难分胜负，中高位继续推高必将借助钢厂成本而上，但这一点难度有所加大，特别是多数民营资源行情跟随钢市整体随波而动，加之民营钢厂资源成本走低已经带来一定阻力，那么，能够上涨的便是中低位的资源率先发力从而形成市场整体的合力上涨，反之，市场如若回落也将首先从中高位开始出现空间。
当然，传统“银十”旺季或许能有所期待，毕竟家电、汽车等行业用钢增长仍摆在眼前；再则，正如笔者之前所说，今年行情周期明显缩短，跌跌涨涨也均在一瞬之间。
最后，节后资源库存惯性攀升与之后的去库存操作将明显影响商家心态，最终导致的市场行情高位震荡节奏也将因此而错综复杂。
