伴随着双焦大涨、成本抬高以及期货拉涨，广西建材在钢厂强有力的推涨下，钢价节节攀升，截至本月11日，柳钢螺纹钢市场价3380元/吨，继续创出今年的新高度。伴随着近日三大交易所一致上调期货交易手续费之后，期货震荡幅度加剧，现货走势也一度停滞，钢价能否再创新高？基于市场情况，笔者作简要分析。
成本大幅抬升出厂价持续上涨
来源：钢材事业部
11月11日，柳钢代理商一大早就接到柳钢经销公司发来的调价通知，对区内所有钢材品种统一上调50元/吨。这是自柳钢本月初以来的第10次上涨，累计涨幅螺纹钢达400元/吨，线材420元/吨。我们知道上月柳钢累计才上涨过8次，涨幅300元/吨整，如今在双焦领衔的原材料价格上涨下，钢厂成本的高企为现货上涨提供强有力的支撑。据笔者粗略预估广西地区高炉钢厂的螺纹钢完全成本已突破3000元/吨关口。但受焦炭、焦煤价格持续上涨以及运费上涨挤压钢厂利润，10月底我网调查的全国高炉钢厂螺纹钢平均利润仅30-50元/吨左右，热卷利润150元/吨左右，盈利情况大不如上半年。
同时，由于焦煤、焦炭资源紧张，柳钢也不得不从周边市场采购煤炭资源，但无奈近期原料价格疯涨，原料采购也变得困难。加上近期中板价格低于热卷，柳钢贴水供应不足，中板产线也一直呈半停产状态。
生产基本正常钢厂限量分货
其实早在今年上半年，柳钢就曾经采用过限量分货加调价的方法挺价，以柳钢当前的生产状态来看，螺纹钢产线降至4条加1条高线，与原先5棒1高相比月产量减少约7万吨左右，但按最近贸易商分货情况来看，每天最多分3个螺纹规格加1个高线（或盘螺）规格。同时，由于焦煤、焦炭资源紧张，柳钢也不得不从周边市场采购煤炭资源，但无奈近期原料价格疯涨，钢厂采购也变得困难，由于近期中板价格低于热卷，柳钢铁水供应不足，中板产线也一直呈停产状态，以保证建材及热卷维持正常生产。
受近期市场连续追涨，钢厂的分货情况也在控制，同时我们也发现虽然近几日钢厂连续上调，但贸易商并未跟风上涨。一是由于最近广西地区阴雨天气频繁，影响部分需求；二是在钢厂连续上调之后，贸易商出货也多控制，留有部分库存资源。成本价虽然抬升，但前几日到货资源成本略低于当前水平且有利润。受期货调整影响，商家提价也变得谨慎。
物流园库存增加短期压力渐显
从目前广西地区的库存数据来看，尽管10月份钢厂维持5棒1高生产，钢厂积极推涨，整体市场需求并没有明显减弱，目前柳钢物流园库存总量约17万吨，较月初增加2万吨左右，而与国庆节相比却增加有8万多吨，同比去年增加约5万吨左右。从库存结构来看，当前物流园柳钢的自有库存约2万吨，多数都属于贸易商及炒货商的资源，加上本月上旬北材到货的推迟，总体而言，钢厂库存压力不大。对贸易商来说，若市场出现高位回落，高成本也意味着高风险，商家恐慌性抛货的情况也有可能发生。
小结
虽然目前广西地区钢价偏高，但由于与当前二线资源价差在逐渐缩小，在成本支撑力度较强以及供需矛盾缓和的前提下，以及今日外围沙钢或大幅补涨450-500元/吨，广西地区钢价仍然具备上涨的动力。同时由于供应偏紧、运输等问题，双焦等原料短期大幅下行的可能性不大；加上近期诸如三大期货交易所同时上调交易手续费、美国大选、唐山限产“一日游”等偶发性事件的发生也为后期钢价走势增加不确定性。
综合来看，在“双焦”继续走高、成本支撑较强及需求尚可的前提下，广西钢价或将继续走高，幅度有限。但随着11月后期天气渐冷需求转弱、北材到货增加、期货承压下，价格或高位快速回落。
（以上仅是我们基于现有可获得的信息做出的判断，随着影响因素的演变，我们的观点可能会有所修正，尽请及时关注。）
