双节回归之际，十九大紧随其后。伴随煤改气的稳步推进，十一期间，唐山地区部分改造完成的调坯厂逐步复产。然2+26城市采暖季限产50%，于10月1日起全面展开，并于10月11日强化十月份大气污染综合治理的错峰生产管控措施。目前环保督查、工地停产等一系列政策强势加码，唐山带钢市场出现了新的格局，到底这些环保、安检、去产能对唐山带钢市场影响几何？具体分析如下：
【市场回顾】:9月唐山带钢市场震荡走低，145带钢月环比下降240元/吨，232-355带钢月环比下降190元/吨；10月带钢于双节期间大幅拉涨，假期8日，145带钢累涨130元/吨，232-355带钢累涨180元/吨。节后理性回调，10月10日145带钢降70至3910元/吨，232-355带钢瑞丰报价降60至3950元/吨均含税出厂。目前带钢价格较为平稳，与节前价格相比，145带钢涨110元/吨，232-355带钢涨120元/吨。与年内高点相比，145带钢低于年内高点230元/吨，232-355带钢低于年内高点200元/吨（8月10日年内高点，145带钢4140元/吨，232-355带钢瑞丰报价4150元/吨含税）。
图1：2017年唐山热轧带钢主流价格走势图
图2：2015至2017年唐山地区钢坯与355带钢均价走势图
截止10月8日我网对唐山市场带钢库存情况进行不完全调查统计，本周热轧带钢库存为41.9万吨，较上周（9月29日）上升9.18万吨。节后开市以来，部分调坯厂改造完成恢复生产，加之双节期间厂商库存积压，带钢市场多以消耗库存为主。高库存压力下厂商并未大幅追跌，原因在于目前成品资源利润可观，下游订单尚可，以及厂商对采暖季限产后期的价格存较高预期，具体分析如下：
一、利润方面
据我网跟踪调查显示，9月份唐山带钢，短流程钢厂小窄带资源利润维持在80-110元/吨之间，232-355带钢长流程钢厂利润维持在1000元/吨左右。但目前经过坯料节后杀跌，两日累降130元/吨之后，带钢现货跟降趋缓，形成一定价差。目前10月11日唐山小窄带利润已达220-230元/吨，长流程钢厂232-355带钢资源利润值在1028元/吨左右。高利润压顶，使带钢资源存一定虚高成分，下游厂商观望情绪突出，整体依旧存在一定下行调整空间。
二、下游方面
据笔者跟踪了解，受天津、邯郸等地部分工地停工酸洗停产影响，部分镀锌资源订单转至唐山及周边霸州等地，镀锌带资源订单也因此较节前略有好转，订单天数部分由原来的2-3天增加至7-10天，利润尚可。但据镀锌厂反映，厂家带钢库存偏低，镀锌带价格跟随市场带钢现货价格灵活调整，做好迎接十九大环保政策措施，随时停产检修的准备。管厂方面，今年受煤改气影响，螺旋管资源广受青睐，订单充足，这也是带钢资源成交尚可的一大因素。但十九大召开在即，环保督查政策不断加码，唐山及周边地区工地停工一定程度切断成品下游采购端，势必影响带钢成交。
三、环保方面
2017年唐山发生三件大事=“地条钢”+“煤改气”+“2+26采暖季限产50%”。彻底取缔地条钢以后，2+26与煤改气成为唐山市场的两大常驻嘉宾。自2017年6月27日唐山市丰润区召开轧钢企业煤改气工作会议，80家轧钢企业负责人参会开始，唐山煤改气便随之拉开了帷幕。随后8月的2+26城市采暖季限产50%，逐步展开落实，随后《唐山市2017-2018年秋冬季重点行业错峰生产方案》（唐政字〔2017〕101号）和《唐山市十月份大气污染综合治理强化攻坚实施方案》（唐政办字〔2017〕211号）逐步推进以及近期10月11日唐山市人民政府办公厅发布的《关于进一步强化十月份空气质量改善措施的通知》。文件显示1、重点工业企业错峰生产。2、建筑工地停工。于2017年10月12日0时正式启动实施。
钢厂及工地落实政策之后势必对唐山钢市形成影响，钢市供应端大幅减少，下游采购端一定程度收缩。对此预期，厂商存不同态度与理解，其中经比这不完全统计调查显示，有63%左右厂商对后期市场存较高预期。
综上所述，虽双节期间导致唐山带钢社会库存大幅增加，但厂商并未在坯料大幅走低时争相砸价跟跌，主要在于厂商对十九大前后国家宏观预期以及采暖季限产去产能力度存较大信心，整体心态多为乐观。目前带钢资源利润可观，仍存一定调整空间，短期震荡整理之后存上涨可能。