宏观热点
1【货币收紧趋势难挡权益仍是主攻方向】：2018年是美联储进入利率和资产负债表的“双紧缩”的元年。1月份的非农数据超预期，更坚定了其信心，全球资本市场在数据公布后的表现也显示了投资者的态度。按照美联储前主席耶伦的规划，联邦基金目标利率要在2020年达到3%，也就是3年内还要加150个基点，平均每年50个基点。中美10年期国债利差已从150个基点降至100个基点，如果中国央行不跟随美联储的步调，资本管制的压力越来越大。如果跟随，在货币紧缩和加强金融监管的共振下，国内资本市场也会承压。
2【央行公开市场今日净回笼200亿本周净投放1200亿元】：中国央行公开市场净回笼200亿元。央行今日进行400亿元人民币7天期逆回购，300亿元人民币28天期逆回购，200亿元人民币63天期逆回购，今日1100亿元逆回购到期。央行公开市场本周将净投放1200亿元人民币。
3【消息称特朗普可能周四宣布钢、铝进口关税措施】：知情人士透露，美国政府临时通知钢铁和铝业高管周四前往白宫开会，届时可能会以保护国家安全的名义宣布期待已久的限制钢铁和铝制品进口的措施。这些知情人士称，这两个行业的多家企业高管已受邀于周四中午在白宫与总统特朗普(DonaldTrump)会面，特朗普和他的几位顾问希望藉这个场合宣布全面的关税或配额措施。
原材料:
图表：主要原料价格变化
铁矿石：节后首周，进口矿市场运行较为平稳，本周统计进口矿库存继续攀升。近周末，大部分贸易商报价还是较为坚挺，认为下周价格仍有上涨的可能，比较看好元宵以后的钢厂复产补库。通过调研，关于春节期间钢厂的原料消耗，当前钢厂主料仍有富余，而部分钢厂辅料会有一定缺口。当前钢厂的补库，仍以按需采购为主，大部分钢厂均没有节后进行集中大规模采购应对315复产的计划。因此，钢厂的节后补库力度或有一定削弱；另一方面，唐山市重污染天气应对指挥部昨日发布通知，决定将原定于2月28日24时解除的重污染天气Ⅱ级应急响应延迟解除，具体解除时间另行通知。3月15日是限产季的结束日，据调研，限产结束后的非限产季限产执行力度仍会较为严格，这一方面影响钢厂的补库计划，另一方面也对市场需求产生一定影响；3月初，两会即将召开，预计在3月末两会召开期间，环保要求会不断加码，限产季的限产政策及315复产后的限产预期仍在，从政策方面来看，3月份仍是环保限产政策的重要执行期，这一定程度上会对矿价形成一定打压。综合来看，短期市场的利空因素在慢慢发酵，但受制于当前钢厂利润仍然较高，钢厂对高品矿的需求仍在，一旦政策因素放开，钢厂仍会加紧生产。因此，短期矿价有可能会承压下行，但下放支撑仍在。
废钢：本周废钢整体市场价格稳中向上，市场贸易商表示，元宵节后，废钢商家返工将明显增多，届时大厂或将有一波拉涨操作，抢收废钢资源，市场看涨心态浓厚，那么结合成材方面小编觉得如果说春节后钢材需求会有一个集中性的释放，叠加3月15号北方采暖季限产结束后供应一时难以全面放开，短期内对钢价的看好也必将带动废钢价格的上升。
钢坯：本周钢坯全国范围内大幅拉涨，受环保限产消息刺激，唐山钢坯打破节前首周的低迷，截止3月2日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3730元/吨，较上周五涨140元/吨，现金含税。本周前期环保消息仍在发酵，市场看涨情绪也不断蔓延，厂商挺价意愿明显；周后期随着期钢的弱势整理，现货市场逐渐趋于理性，多数品种成交转弱；目前来看，多数钢厂无较大销售压力，挺价意愿仍表现较强，但中间商有一定的出货意愿，短期价格存在压力。
长材方面
建材：本周国内市场建筑钢材价格大幅上涨。分区域来看，华东、华中、西南地区价格涨幅领先，周涨幅达140-180元/吨不等，华南、华北、东北等地价格也全线上涨100-180元/吨之间。本周初受钢坯大涨、期螺冲高的带动，市场推涨情绪积极，各地商家报价大幅上涨，周中主导钢厂也大幅上调出厂价，整体情绪积极，不过后半周无量上涨的氛围走冷，各地价格窄幅盘整为主。对于下周而言，笔者预计下周国内建筑钢材价格或仍偏强运行。具体来看，1、元宵节后下游工地陆续复工，市场预期需求或快速释放，整体心态良好；2、本周市场库存虽继续大幅增加，但钢厂库存小幅下降，目前钢厂销售压力不大，挺价积极性较高。综合来看，预计下周国内建材价格或维持偏强运行态势，不过倘若价格继续走高，前期冬储资源已有较大盈利，不排除部分客户获利了结带来一定压力。
钢管：全国主要城市、价格先涨后跌，但整体整体仍呈现上涨态势1月26日（周五），据mysteel盘点数据显示：全国27个主要城市4寸焊管平均价格为4314元/吨，较上周五（1月19日）平均价格4280元/吨价格上涨34元/吨。1月26日（周五），据mysteel盘点数据显示：全国27个主要城市4寸镀锌管平均价格为5010元/吨，较上周五（1月19日）平均价格4960元/吨价格上涨50元/吨。原材料方面：本周唐山瑞丰带钢累涨80元/吨，345-355报3780，495-535报3840，850-880报3870，现金含税出厂。库存方面：本周全国库存有所上升，但贸易商出货情况依旧不好，终端需求依然较弱；受限产停工影响，价格依旧偏高，贸易商补库较为谨慎，入库量少于出库量。综上所述，预计后期焊管、镀锌管价格震荡趋弱运行为主，难以再有上行空间。方面，本周基本呈现下跌趋势态势。。1月26日（周五），据mysteel盘点数据显示：全国27个主要城市219*6mm规格无缝管平均价格为5369元/吨，较上周五（1月19日）平均价格5387元/吨价格下跌18元/吨。原料方面：本周山东管坯价格上涨90元/吨，截至发稿，江鑫3920元/吨，鲁丽3950元/吨，三德3920元/吨。本周江苏热轧管坯价格上涨140-160元/吨，20#淮钢4430元/吨，中天4410元/吨，长强4380元/吨，以上现款自提价。市场方面：贸易商出货一般，补货意愿不高，心态多悲观；工程多已接近尾声，终端需求严重下滑；整个成品材市场悲观情绪浓厚，预计下周管材价格或将震荡调整运行为主。
全国主要城市焊管价格以上涨为主，成交疲软。全国27个主要城市4寸*3.75mm焊管平均价格为4518元/吨，较上周五（2月23日）平均价格4343元/吨价格上涨175元/吨。本周全国无缝管市场价格上涨，成交不佳，全国27个主要城市219*6mm规格无缝管平均价格为5457元/吨，较上周五（2月23日）平均价格5360元/吨价格上涨97元/吨。焊管方面：近期华北市场焊管、镀锌管价格呈快速上涨趋势。今日唐山瑞丰带钢,295-305降20报4010，610-635稳报4080，685-720稳报4130，现金含税。节后开市迎来了开门红，价格一路上涨，价格的上涨一方面试探市场的反映和需求情况，另一方面是在看大家目前心态是否积极，从目前市场的库存来看，说明市场贸易商对短期内价格依旧看好，挺价意愿普遍较强，从成交来看，目前市场成交虽然不佳，但是根据贸易商反馈，目前市场正处于复苏状态，而且马上进入需求旺季，所以需求量会一路呈上升趋势，成交情况也会一路好转；无缝管方面：本周山东管坯价格上调200-220元/吨，江苏热轧管坯价格上调110元/吨。管厂方面：临沂主流厂家出厂价格上调200元/吨，现报5050元/吨。市场方面：上游山东管厂成本有所上涨，管厂出货压力增大，出厂价格有所上调；贸易商出货较差，库存压力较大；随着天气转暖，需求也逐渐复苏，后市行情普遍看好；成品材增库明显，期货价格稳中有升，开年形式一片大好，需求放量是否如期还有待观察，预计国内管材价格或将震荡趋强运行。
型钢：本周上海型钢市场价格趋强运行。前半周整体期货市场与钢坯表现较为良好，带动市场不断走强，其中H型钢方面由于钢企挺价力度及成本支撑较强，因此价格跟涨积极性相对比较高，而工角槽方面由于整体库存量较大，需求释放情况也不太乐观因此整体涨幅较小。截止本周五收盘，全国14个主要市场平均价格情况：200*100H型钢全国均价4172元/吨，环比上周价格上涨80元/吨；300*300H型钢全国均价4126元/吨，环比上周价格上涨72元/吨；400*200H型钢4192元/吨，环比上周价格上涨76元/吨；588*300H型钢4158元/吨，环比上周价格上涨68元/吨；5＃角钢4419元/吨，环比上周价格上涨53元/吨；16＃槽钢为4431元/吨，环比上周价格上涨52元/吨；25＃工字钢为4457元/吨，环比上周价格上涨60元/吨。虽然下游开工情况逐步增加，但随着价格不断上涨导致部分终端观望情绪加重，而需求集中释放期也将在三月中下旬显现，因此短期来说商家或以盘整出货为主要操作方式，报价方面也将维持坚挺，因此预计下周国内型钢市场价格或以盘整趋强运行为主。
板材方面
中厚板：本周国内中板市场价格全线上涨，沈阳涨幅最大，上涨180元/吨。截止本周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为4573元/吨，与2月23日相比上涨124元/吨；20mm普板平均价格为4282元/吨，与2月23日相比上涨123元/吨；20mm低合金板平均价格为4312元/吨，与2月23日相比上涨123元/吨。本周全国中板库存相比上周减少，市场需求增加。本周全国中板库存总量为125.29万吨，较上期（2018年2月23日）减少0.58万吨。与去年同期（2017年3月2日）相比减少0.41万吨。虽然本周价格受到整体行情上涨带动的影响，价格涨幅比较可观。但是行情发展到现阶段有几个点需要注意：1、部分托盘公司反馈目前资金并未完全放宽，在现有钢价基础上资金压力会有放大。2、前期资源基本已经存在利润，市场存在部分时间段集中性出货造成的价格面受到冲击的现象。3、限产概念虽然重提但是目前市场对其并未有较多的炒作，行情继续发展暂时缺乏新的推动力。4、价格上涨过快导致需求方采购节奏存在观望，影响短期需求的持续性释放。综合预计，市场下周由上涨通道转入横盘整理的可能性更大，预计价格存在阶段性的调整。
热轧板卷：本周国内热轧板卷市场大幅上涨。截止发稿，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4297元/吨，较上周价格上涨83元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4162元/吨上周价格上涨80元/吨。库存方面：社会库存本周较上周大幅增加；本网监测33个主要城市库存数据，本周热轧库存266.16万吨，较上周增加27.91万吨，月环比增加79.03万吨，年同比下降34.25万吨。本周从价格来看，热卷经历了一定程度的冲高回落，主要受周初期货、钢坯拉涨影响，市场信心得到提振；成交方面：本周终端需求并没有明显大的恢复迹象，下游大面积开工或将等到元宵节后；资源方面：节后市场上陆续到货，加之出货不畅，库存也在不断累积的阶段；当前市场的无量空涨的很大支撑来源于对元宵节后需求迸发的良好预期，特别是螺纹品种，市场信心较足；综合来看，预计下周热轧板卷市场或将震荡偏强运行。
冷轧板卷：本周冷轧主流市场稳中偏弱，商家表示下半周成交明显不畅，下游采购观望较多。价格方面：截止发稿，本周1.0mm冷轧平均价为4836元/吨，较上周上涨51元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4700元/吨，较上周上涨20元/吨；上海市场1.0mm武钢冷卷报价4710元/吨，较上周上涨50元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4850元/吨，较上周上涨60元/吨。钢厂调研方面：据本周mysteel调研显示，29家样本企业整体开工率为85.11%，环比上周上涨10.64%；产能利用率为82.09%，环比上周上涨3.23%；周产量为83.09万吨，环比上周增加3.27万吨；钢厂库存量为52.69万吨，环比上周减少2.02万吨。监测23个城市库存，本周冷轧库存120.95万吨，较上周增加4.57万吨，较上月增加14.24万吨，同比增加6.39万吨。社会库存方面：1日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存120.95万吨，较上周增加4.57万吨，较上月增加14.24万吨，同比增加6.39万吨。另，1日本网监测26个城市库存，本周冷轧库存123.02万吨，较上周增加4.96万吨，较上月增加14.87万吨，同比增加6.89万吨。市场方面：由于偏弱的行情基本已形成，市场暗地降价走货的商家表示目前低价需求尚可，但是暗降的出现在本身偏弱的行情下，或会出现名降，从而导致现货市场的下跌，因此预计下周冷轧市场或将偏弱运行。
涂镀板卷：本周全国涂镀价格整体趋强为主，其中西安地区彩涂价格上涨250元/吨领涨全国，武汉镀锌彩涂小幅下跌。截止发稿，1.0mm镀锌板卷平均价格为5061元/吨，较上周上涨76元/吨；0.476mm彩涂板卷平均价格为5909吨，较节前上涨41元/吨。库存方面：本网监测国内主要市场涂镀板卷仓库库存：镀锌103.23万吨，较上周增4.67万吨，周环比增4.74%；彩涂19.44万吨，较上周增0.51万吨，周环比增2.69%。涂镀总库存122.67万吨，较上周增5.18万吨，周环比增4.41%。涂镀市场整体偏强运行，但是由于下游需求并未全面放开，出货表现较为一般，呈前高后低之势。另一方面来看，民营企业春节停产检修计划基本实施完成，生产陆续恢复正常，供给表现相对强劲。同时由于节前贸易商备库情况较少，在周初出现一定的提货热潮，但由于终端需求并未全面复苏的原因，下半周出货情况较为清淡，也是导致市场库存继续增长的主因。整体来看，目前涂镀库存继续高位运行，后续仍需观望需求复苏情况，预计下周涂镀价格或继续盘整观望为主。
综上所述：本周市场在大幅上涨后缺乏动力，目前价格维持高位。目前市场的主要矛盾是需求的实际释放和市场对其他的预期。从政策角度考虑，目前环保仍会持续制约供应，钢厂的挺价意愿相对较浓。随着下周开始，天气陆续转暖，下游需求将持续释放，预计下周市场价格或将走出稳中有涨的趋势。
资讯编辑：陈莉：0791-88385052
张济界：0791-88385025