在高利率的驱动下，3月份京津冀限产结束后，钢厂开工率明显回升，供应量大幅增加，而市场的窄幅波动，却让商家苦不堪言。一方面，市场价格波动幅度极小，很难从中获利；另一方面，五一前后虽然市场有一波反弹，但随后又是窄幅震荡。上半年，持货商家亏损极为普遍。如何将持有的库存，在现有环境下盘活，实现一定的套利，是我们需要思索的。下面小编，根据当前京津冀现货市场价格，结合期货，做了一些思路上的拓展，供大家参考。
一、卷螺差
2017年之前卷螺差一直维持较高的水平，在高利润的条件下，钢厂多品种调换生产、铁水供应更加灵活，卷螺差进入宽幅震荡，见图一。
图一卷螺差走势图
2017年上半年卷螺差快速下滑，5月份最低达到：-123元/吨，震荡上沿在今年3月底4月初形成，达到：361元/吨。
由此，我们可以得到，在当前震荡市，特别是钢厂多品种生产，谋求品种上的利润最大化，我们也可以在卷螺差走势中，寻找一些套利机会，当卷螺差进入+300和-50元/吨附近可以有一些比较安全的机会。
二、现货规格差
这里，我们主要介绍两种在现货中的规格差的套利机会，首先是盘螺与大螺纹的规格差套利，见图二。
从历史数据得到，盘螺与大螺纹的平均价差150元左右，在此基础上，超过300元和50元附近都是规格差操作的机会。
图二大螺纹与盘螺规格差走势
我们当前就处于其规格差的回归之中，刚刚过去的四月份，该规格差最高达到了370元/吨，就是盘螺被过分高估的时期，甚至有东北和内蒙的盘螺资源流入京津冀市场。这种超高的规格差，必然被修正，在现货操作上，我们也应该快速减少盘螺的库存，适量增加螺纹库存，是有一定的套利机会的。
第二种规格差的现货套利机会是小螺纹与大螺纹的规格差，见图三。
图三小螺纹与大螺纹的规格差走势
小螺纹与20mm螺纹规格差近两年来，平均都在100元，在此基础上，±超过50元都是规格差操作的机会。从今年现货市场的情况看，河钢大螺纹与小螺纹的规格差在1月份的几乎为零，就是小螺纹被过分低估，而现在其规格差达到180元/吨，小螺纹现货库存减少所致，又是被过分放大，也是存在套利机会的。
三、期现差
2016年之前期现差一直是正基差，而2016年全年期现平均基差跌至-51,结束了12年以来的正基差，2017年期现差更是扩大到了-243，期货对现货的贴水持续扩大，见图四。
图四螺纹现货与期螺走势
我们认为，2018年这种负基差有望延续，期货对现货贴水达到400元左右，存在一定操作机会。期货与现货极差的过分放大后，必然走向回归，我们亦可以从中寻找一些套利机会。
由以上模型介绍，可以帮助我们对现货库存，或结合期货做一些套利的操作。我们深深感觉，单纯的现货库存销售已经很难满足当前具备极强金融属性的钢铁领域，现货+工程、现货+期货，现货+工程+期货等多元化的渠道，可以帮助我们在逆势中寻找一些库存保障。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）