目前市场上冷轧钢厂多苦不堪言，热轧基板价格过高，冷轧价格上不去，冷热价差从4月中旬开始持续缩小。市场对冷热价差的不合理也多有不解，下面笔者从多个角度探究冷热价差持续不合理的原因。
一、冷热价差具体情况
根据Mysteel最新价格，截止6月1日，热轧板卷全国均价4287元/吨，而对比冷轧板卷全国均价的4692元/吨，价差为405元/吨，冷热正常理论加工价差为500-600元/吨，目前仍处于倒挂。今年冷热价差的高点在3月初，价差最多达到680元/吨，随后一路下降。
二、供给方面
目前按照17年数据来看，热轧产量1.9亿吨左右，冷轧产量1亿吨左右，冷轧1个亿中50%作为镀锌基板，剩余的冷轧商品卷大概在5000万吨左右，其中汽车与家电占了2500万吨，出口占了500万吨，剩余2000万吨属于流通普材，而日照ESP17年总产量在450-480万吨左右，占了近25%，这部分压力明显。
后期沙钢CSP以及，日照5#ESP上线，产量后期释放，预计每个月还要再增加至少5万吨，热代冷产品，年产量可达到550万吨左右。这对普冷市场造成了巨大冲击，是今年冷系价格乏力的一部分原因。
当前热轧钢厂利润在800-1000元/吨，利润居高不下的情况造就了热轧今年持续高产量的情况，目前热轧产量已处于仅三年来的高点，而冷轧民营钢厂受热轧基板较高影响目前利润微薄，甚至部分倒挂。冷轧整体产量从四月开始也出现了下降。目前据了解部分钢厂已开始对后期冷轧订单减量或停接，预计后期冷轧供给量将有所减少，而热卷商品卷将有所增量，这一点上或将对冷轧价格将起到一定支撑。
三、需求方面
汽车制造业是冷轧产品主要输出下游，冷轧汽车板作为热代冷产品无法替代的产品，对冷系价格起到支撑作用。而今年，在2018年博鳌亚洲论坛开幕式上，中国表示将大幅度放宽市场准入，下一步将尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制。同时，将相当幅度降低汽车进口关税。这两项重要政策对中国汽车产业产生了一定的影响。
而降低关税将对中国整个汽车市场有实质性冲击，汽车市场的竞争会加剧。如果汽车进口关税下降到5%，整个行业的进口车会翻倍增加，整个国内市场会挤占3至5%，整体行业的利润可能会下降20%，对中国自主品牌来说一定会有压力。而相应带来的后续影响是汽车产量的下降，及汽车板采购量的下降。
在冷轧汽车板需求下降，普材部分量被ESP替代的情况下，冷轧价格自然也就受到了冲击，而作为热轧下游的机械制造行业数据则偏好，一季度我国工程机械行业销量达近几年最好水平：工信部统计显示，2018年一季度我国工程机械行业继续保持又稳又好发展势头，包括挖掘机、装载机、汽车起重机等各产品线都有大幅增长。据统计，一季度销量同比增长30%以上，其中个别产品涨幅更大，(三月份)挖掘机国内的销量达到了36643台，同比增长达到78%，这是近几年历史最好水平。此消彼长之下，自然也就拉开了冷热价差。
四、其他方面
受环保影响，五金小加工制品受到一定的冲击，部分利润值不高的企业已处于淘汰边缘，导致冷轧普材需求量下降。而今年价格持续高位，风险也较高，加上金融去杠杆，资金面偏紧，下游企业自然也就不愿将有限的资金消耗在原材料的囤积上，囤货积极性下降，也导致了冷轧产品消化能力的下降。
五、结论
就当前冷热低价差背后，可以反映出以下几点主要矛盾
一、新兴起的热代冷产品一定程度上冲击了冷轧市场；
二、今年一季度汽车产量较去年同期有所下降，导致冷轧汽车钢需求减弱；
三、作为热卷下游的机械制造行业产销大幅增加，达到近几年的最好水平，数据明显利好，热卷需求量自然也就上升。
综合来看，虽然今年热卷作为冷轧的基料需求偏好价格过高，但是冷热价差的主要矛盾还是集中在冷轧普材上。目前已有部分钢厂开始对冷轧订单减量或停接，转而提高热轧商品卷供应量，也正是受此影响本周冷轧涨幅强于热轧，冷热价差有所恢复。
后期来看，在一季度汽车产量不佳而销量上升的情况下，二季度下游企业为了补充库存，汽车产量或将会有所上升，对冷轧采购量有一定刺激。而钢厂对冷轧的减量，导致供应或将有所缩减。在板材整体基本面偏好，库存低，订单好，成交尚可，需求未现明显颓势的情况下，冷、热轧后续行情依然可期，预计冷热价差会有一定回归，但很难恢复正常。