骄阳似火的6月份，钢材市场却未能如天气这般热情，其中天津地区热轧带钢市场以窄幅震荡波动为主。截止6月25日，天津热轧带钢2.5*235市场价格在3930元/吨含税出厂，周比下调80元/吨，较上月同期价格持平，较去年同期上调710元/吨。今年如此坚挺的带钢市场，7月份的走势还能否如去年一般迎来大幅拉涨呢，下面从几个方面对天津市场进行简单解析及预测。
图1：2017-2018年天津市场带钢价格对比
数据来源：钢联数据
库存水平较高，市场压力显现
因天津毗临带钢的重要输出城市唐山，天津市场的带钢资源2/3来自于唐山，唐山的社会库存对于天津市场影响较大。本周截止6月21日，唐山带钢社会库存31.11万吨，迎来库存连续14周减少的首次回升，较上周增加4.38万吨，而与去年同期的库存量相比，增加了一倍。社会资源较同期属于偏高位置，市场压力初现。
图2：2017-2018年唐山库存情况
数据来源：钢联数据
成本倒挂，调坯厂承压生产
6月25日天津地区钢坯市场价格3660元/吨含税出厂，与当地轧钢厂报价3880元/吨含税出厂，价差不足250元/吨。据笔者调研了解，目前天津地区使用商品气的短流程带钢轧制成本在250-280元/吨左右，天津带钢倒挂现象明显。受利润不足影响，目前天津部分短流程带钢厂已经停产检修，在产厂家多为排产前期订单，多已暂停对外报价。
图3：2017-2018年天津地区带钢与钢坯价格对比
数据来源：钢联数据
需求端利润微博，采购积极性弱
天津地区的热轧带钢下游主要以管材为主，随着雨季及高温酷暑的来临，工地采购明显减少，管材市场的成交有所缩量。此外，随着带钢价格的不断下调，管材价格也紧随其后，现1.5寸*3.25㎜焊管市场价格4210元/吨含税出厂，较带钢价格差值210元/吨，利润值不足50元/吨，利润较4、5月份下滑明显。加之，当前市场不确定因素较多，商家及管厂多谨慎观望，备料消极，市场交投氛围较差。
图4：2017-2018年天津地区钢管与带钢价格对比
数据来源：钢联数据
综上，目前天津及唐山带钢库存处于偏高位置，加之需求缩量严重，天津热带钢价格开始下调，但较高的成本支撑则令带钢市场不会有太大的下调空间。2018年，环保常态化，带钢资源从供应、需求端双重制约调控，笔者预计，小幅波动或将成为7月份的带钢市场常态。