截止9月29日，唐山现货市场在商家谨慎观望的状态下，钢坯主流价格跌至3820元/吨，较月初4000元/吨降180元/吨；较月中4040元/吨降220元/吨。整个9月钢坯价格呈现先扬后抑的态势。是什么影响导致钢坯价格大幅下调？具体分析如下：
一、高炉复产，钢坯供应增加
自8月底高炉复产开始，钢坯市场供应端处于持续增量阶段。本周统计唐山地区164座高炉中有65座检修（含停产及2016年淘汰产能）；影响产量约89.27万吨，产能利用率70.41%，较上周涨0.54%，较上月同期涨7.06%。同时，通过对唐山地区20多家近期有钢坯外卖量的高炉企业进行调查统计，本周唐山及秦皇岛昌黎地区钢企钢坯日外卖量约5.41万吨，较上周增加0.32万吨，较上月同期增加1.01万吨。
图一：2016-2018年唐山地区高炉产能利用率走势图 数据来源：钢联数据
二、外地资源注入唐山市场，仓储增量攀升
本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存40.11万吨，较上周增3.74万吨，较上月同期增6.04万吨，较去年同期增6.91万吨，本月库存增量几乎与往年库存增量相差寥寥，可见仓储增长之快。据我网了解，9月外地资源流入约14.2万吨，其中东北-唐山约6.2万吨、内蒙-唐山约6万吨、天津-唐山约2万吨。对9月整体来看，市场对“金九”存良好预期，月初钢坯价格上调之时存货意愿较浓主动入库增多，但由于月末钢坯价格震荡运行，部分轧钢厂利润亏损对钢坯采购积极性不高，小部分商家因直发受阻被动入库，加上外地资源流入唐山，导致钢坯库存增势明显。
图二：唐山地区主要仓库及港口库存 数据来源：钢联数据
图三：2017-2018唐山地区调坯厂内钢坯库存 数据来源：钢联数据
三、下游开工弱需求疲软
由图所示，自八月末高炉复产开始下游成交情况不容乐观，通过对唐山地区96家调坯轧钢厂进行统计，本周唐山地区调坯轧钢厂周消耗钢坯量约37.02万吨，周比减少4.86万吨。不难反应出调坯轧材厂对钢坯的需求处于下降趋势。在供强需弱的形势下，商家加价显难，市场心态普遍偏空。随着国庆假期的到来，多数商家对十月中下旬的市场存良好预期，假使按照今年采暖季限产提前至十月一日实施，利好后期市场，不排除十月钢价回升的可能。
唐山地区87条型钢生产线，实际开工产线29条，整体开工率为33.33%，较上周相比上升1.15%。产能利用率为40.81%，较上周相比下降4.06%，较8月同期相比下降8.05%。了解到目前轧钢厂利润亏损部分停产，在产企业以消耗厂内现有坯料库存生产为主。
图四：2017-2018唐山地区型钢生产情况 数据来源：钢联数据
今年为传统旺季，但碍于钢坯价格高位，终端多以观望为主按需采货，同时考虑到下游“买涨不买跌”的心理，就9月整体成交量来看，各品种表现为逐周递减。
图五：2018年9月唐山地区下游成品材成交情况 数据来源：钢联数据
四、后期预判
今年采暖季提前在10月1日执行，截止至2019年3月31日，周期6个月。同时“差别化错峰生产”从目前评级情况来看，今年限产力度或弱于去年，与前期市场预期存差异，这在一定程度上影响价格的大幅上涨，再一个需求端，前期最严停工令实施力度同样不及预期。“供应减量，需求或增量”，今年金9不温不火，银十需求或仍是问号。从各方调研看，贸易环节在现货操作上更多倾向于期现套保，以规避风险，而终端环节心态上也相对谨慎。当下看来，节前降，节后反弹力度在供应端基本落地的情况下，还需看需求端发力情况。