核心观点：
今日黑色系商品期货震荡偏强，其中期螺1901主力合约涨幅居前，增仓明显，双焦今日也震荡上行。铁矿尾盘拉涨，持仓量均有小幅增加。品种现货来看，今日黑色系期货盘面偏强，虽未对大幅带动市场成交，但市场情绪整体偏强。现阶段需求表现尚可，市场库存压力一般，但商家心态普遍谨慎，预计国内钢市将呈震荡维稳态势运行。
宏观动态
1、【黑色系期货涨幅居前，铁矿尾盘拉升】铁矿、焦煤收涨逾2%，焦炭、鸡蛋、线材、螺纹、燃油、苹果涨逾1%，橡胶、沪锡、沥青、郑煤、沪铝、热卷、豆粕、棉纱、硅铁、玻璃、玉米、锰硅、原油、郑棉等收涨。沪铅收跌1.1%，PVC、PTA、菜粕、塑料、郑醇、沪镍、沪铜、沪金、沪银、白糖、沪锌等收跌。
2、【A股三大指数探底回升集体收红，创业板一度逼近1200点】
沪指收报2561.61点，涨0.60%，成交额1174亿。
深成指收报7365.21点，涨0.91%，成交额1412亿。
创业板收报1231.86点，涨1.25%，成交额483亿。
3、【国家金融与发展实验室副主任张晓晶：去杠杆仍会持续 政府杠杆率可适度提高】张晓晶表示，至少在政策层面，未来两三年还会强调去杠杆，如果去杠杆在三年之内有成效，后面可能就逐步建立起来了制度框架和政策框架。在结构性去杠杆的大背景下，指望继续推进企业部门去杠杆，就需要其他部门支撑。鉴于居民杠杆率攀升已到一个限度，靠居民部门已经“独木难支”，政府杠杆率的适度提高是有必要也是可行的。
期货市场风云
图表1-期货价格一览表
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
今日国内黑色系商品期货全线上涨，其中焦煤与铁矿领涨，螺纹与焦炭跟涨，热卷小幅上涨，成交放量资金大幅流入超40亿。从期盘主力合约来看：RB1901合约向上突破。11 月 5-10 日进博会在上海开展，预计江苏部分钢厂生产受限。昨日受股市下跌影响，商品恐慌性跟跌，从产业角度看，目前钢材低库存支撑，现货价格坚挺，期价贴水 500， 进入 11 月份采暖季限产，1 月合约上涨至 4300-4400 的概率较大，但突破前高的动力尚不足，可考虑短多参与。I1901合约增仓上行。国产矿主产区部分市场价格小幅上涨，干散货海运市场小幅上涨，钢价走高对矿价构成支撑。操作上建议，520下方择机短多，止损参考510。
现货基本面
3.1.钢铁原料
数据来源：钢联数据
钢坯: 17日唐山市场普方坯主流涨20元/吨，现普碳150坯报3960/吨。今日期钢不断趋高运行，一定程度支撑现货市场的表现，早盘唐山钢坯及成品材整体表现尚可，部分品种继续出现小幅拉涨局面。午后，唐山地区高价资源有小幅回落走势，但整体心态仍趋强为主，秋冬季限产任务还未落实之前，市场短期坚挺趋势并未改变，预计明日钢坯稳中趋强为主。
生铁：今日生铁市场报价稳，需求差，成交差。停产厂家依然比较多，暂无复产厂家，市场资源仍偏紧，价格涨跌都比较困难。目前炼钢铁报价在3250-3350元/吨，球铁在3450-3700元/吨，铸铁在3500-3700元/吨，现款含税。
废钢: 今日废钢价格小幅上涨，多数钢厂继续拉涨，吸引到货，涨幅20-80元/吨。 Mysteel废钢价格指数为2575.4，涨0.19%。受钢厂废钢价格接连上涨影响，市场贸易商操作积极，再加上今日钢坯上涨20元/吨，对废钢价格形成支撑，多数商家继续看好后市。虽然环保越加严苛，北方钢企冬储在即，但考虑到钢厂利润压缩，废钢大幅涨价意愿不强，多根据自身到货情况谨慎调整废钢价格，预计短期废钢价格偏强运行。
国产矿：国产矿主产区部分市场价格暂稳。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂760-770元/吨，迁西66%干基含税现金出740-750元/吨，迁安66%干基含税现金出厂770-780元/吨；遵化66%干基含税现金出厂755-765元/吨；宽城65%干基含税现金出厂660元/吨；滦平63.5%钒钛粉干基含税现金出厂581元/吨；邯邢局66%（碱）现执行680元/吨；沙河64%（碱）湿基不含税现汇出厂现执行545元/吨；武安64%（碱）湿基不含税现汇出厂550元/吨
进口矿：铁矿石主力合约1901盘面持续强势高位震荡， 今日早间贸易商报价较昨日基本持稳，其中唐山地区PB粉主流报价550-555元/吨，山东地区报价较昨日稳中上涨5元/吨，其中PB粉主流报价545元/吨。随着午后盘面持续走高，部分贸易商挺价惜售，二次调价。钢厂对后期进口矿现货价格较为乐观，随即认可价格上调，现货市场整体交投活跃，现货市场量价齐升。市场成交：曹妃甸港：超特粉333/335，金步巴粉：478/480，纽曼粉：567，巴混：568/570，PB块：725/730；京唐港：PB粉550/555，超特粉：333/340/338；天津港：PB粉：574，超特粉：350/353；黄骅港：PB粉：580；青岛港：PB粉543，纽曼粉：550，巴西筛后块：727；连云港：PB粉555；江内港：超特粉：345，杨迪粉：500。（单位：元/吨）
3.2.成品材
图表5-成品材价格及其涨跌
数据来源：钢联数据
【普钢品种】
数据来源：钢联数据
建筑钢材：17日国内建材价格小幅上行，成交情况一般，目前主流城市螺纹钢均价4638元/吨，较昨日涨9元/吨；线材均价4807元/吨，较昨日涨5元/吨。由于昨日成交出现小幅回落，另外期货维持震荡调整，今日早盘各市场现货报价拉涨谨慎，华东市场稳或小涨10-20元/吨，西南西北市场小涨10-40元/吨，商家出货意愿偏强。据了解，本周西南区域成交较前期相比有明显好转，节后下游采购有放量迹象，近期库存维持下降趋势，另外华东市场北材到货进度偏慢，个别市场资源稍显紧张，但后期仍有集中到货计划。总体来看，虽然短期市场现货投机情绪下降，但下游刚需采购依旧旺盛，加上后期仍有环保限产炒作，市场仍处于供需两旺的局面当中，预计明日国内建材价格仍将维持震荡偏强趋势。
数据来源：钢联数据
热轧：17日热轧板卷全国主要城市价格震荡运行，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价4328元/吨，较上个交易日下跌6元/吨，4.75热轧板卷全国均价4268元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。今日黑色商品期货市场开盘走高，早盘部分现货贸易商报价随盘上涨，但涨后成交清淡，今日全天市场成交一般，较前几日有明显回落，导致今日虽然期货走高但现货跟随力度不大，部分库存较高的贸易商为了出货还出现了暗降的情况。上海近期到货不多，很多都分流到其他地区了，大部分贸易商库存压力都不大，但对后市不是很乐观，目前报价基本在4230-4260之间，库存消化正常，价格基本保持震荡偏弱。另今日钢坯累涨20元/吨，现普方坯出厂报3960元/吨。
冷轧：今日全国地区冷轧现货价格以稳为主。价格方面：1.0全国冷轧均价4877元/吨，较上一个工作日价格持平。分地区来看，今日华东地区小幅下调，北京地区上涨20元/吨，其他地区弱稳运行。今日期货小幅上涨，但现货市场不受影响，交投较为冷清，成交以低价资源为主，部分市场价格逐步从暗降变为明降，成交量日益转差，市场整体看空心态增强。终端客户方面均按需采购，频率也逐步减少，多数仍持观望态势。总体来看，预计明日冷轧现货价格震荡趋弱运行。
中厚板：17日国内中厚板市场价格暂稳，全国20mm普板均价4392元/吨，较昨日均价持平；其中广州、沈阳、哈尔滨下跌10-20元/吨，武汉、北京、石家庄上涨10-20元/吨，其余市场基本持稳。市场方面，今日期货大幅上扬，对于市场刺激并不明显，反而加重市场观望情绪，多数商家持谨慎态度。据了解，现部分市场中厚板库存持续增加，商家出货压力逐渐加大，且成交情况维持相对低迷，下游终端采购意愿不强。资源方面，部分钢厂主流报价并未松动，且市场资源仍有持续到货，整体供应压力不减。另随着南北价差拉大，北材南下资源占比增加，对于华南市场，后续仍将是影响价格走势的主导因素之一。综合来看，虽近期部分钢厂铁水转螺纹，中厚板产量稍有减少，但受限于欠佳的需求，预计短期中厚板价格仍将维持弱势震荡态势。
涂镀：今日国内涂镀市场价格主流稳定，局部有所调整。整体来看，期货合约走势相对强势，涂镀板卷品种并未跟进，华北区域多数稳定，对于华东、华南地区而言，资源库存压力不断增加，而面对需求依旧不乐观的情况下，其报价仍有所下移。以华南为例，目前主流低位迫近4900元/吨附近，基本全面倒挂华东区域，也几乎与华北市场持平，区域价差进一步表现异常。目前钢厂期货压力也是相对较大，逐步以现货转移至市场，因此，厂商与贸易商对于后市均不乐观。10月结算价因此也或将走低，厂家今年以来的强势态度也出现改变。后市分析，短期涂镀价格继续弱势整理运行。
【专业品种】
图表8-专业钢材品种价格变化
数据来源：钢联数据
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型钢：今日国内型钢市场价格盘整趋强。唐山槽钢各别涨10元/吨，工角持稳，盘中个别成交尚可，工字盘中涨10元/吨，整体成交一般，个别成交可。目前型钢厂停产较多，钢厂库存低位，市场挺价意愿偏强。华东型材价格小幅上涨，早盘市场虽整体成交一般，但市场普遍对部分货少规格存10-20元/吨补涨，午后期盘级钢坯继续走强，现货市场心态受到提振。华南市场商家报价多持稳，目前市场库存整体偏低，商家出货压力不大，不过因下游需求表现不佳，价格上涨乏力。综合预计，明日国内型钢价格维持盘整趋强运行。
钢管：今日国内管材价格走势分化。今日原材料和管厂价格均保持平稳。焊管、镀锌管市场方面，今日市场成交依旧较淡，下游采购积极性不佳，贸易商心态悲观。无缝管市场方面，今日商家出货不温不火，厂家暂无调价政策，商家补库谨慎。预计明日钢管市场价格窄幅震荡运行。
带钢：今日唐山小窄带盘中涨20元/吨，主流厂家报4220元/吨，唐山355带钢市场现货价格稳，含税主流报4140-4200元/吨，市场成交尚可。今晨期货开盘震荡提升，钢坯领涨，带钢价格上涨逻辑支撑较强，且成交活跃。乐从带钢持稳观望，截止发稿时窄带主流4360-4380元/吨，中宽带4360-4400元/吨，午后期货上涨后成交尚可，不过相关联品种价差拖累价格上行。综合预计明日在整体氛围趋涨的情况下，带钢价格将小幅上涨。
数据来源：钢联数据
结构钢：今日优特钢市场价格稳定为主，全国来看45#4558元/吨，40Cr4776元/吨，20CrMnTi4898元/吨，CrMo5196元/吨。虽然下游加工企业需求较去年有所萎缩，提货积极性不高，但较上月有所好转。市场商家出货也较上月出现好转，同时对黑色系期货看涨预期，市场对后市整体呈谨慎乐观态度。预计短期内优特钢行情震荡偏强。
工业线材：17日全国工业线材价格稳中有涨，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日涨0-4元/吨、涨5元/吨和持平，截止收盘，全国冷镦均价4796-4831元/吨、拉丝均价4547元/吨、硬线均价4746元/吨。目前工业线材品种、区域间价差总体表现合理，修复空间不大，工业线材相较盘螺优势仍旧较小，短期内普转优动力不足。钢厂方面，后期沙钢、永钢纷纷减产，钢厂供给势必减少，对工业线材市场形成利好。结合目前市场情况，预计明日工业线材价格继续震荡偏强。