Mysteel：基本面弱化 无缝钢管跌势不止

进入11月以来，无缝钢管价格大幅下跌，全月累计跌幅达800元/吨左右，伴随价格的下跌，下游补货意愿不足，上游厂家库存压力较大，据悉，本月临沂地区管厂出现不同程度的限产、停产，但库存一直高居不下，供需失衡的状态下，导致无缝管价格持续走低。

一、近期无缝管与管坯价格对比图

由上图可知，进入10月份以来，无缝管与管坯的价差即管厂利润持续回落，从850跌至650，临近厂家的成本线，究其原因，主要是价格下跌过程中，管坯价格相对强势，跌幅较慢，而管厂价格回落较快，但到了11月份，尤其11月中旬以来，管厂持续亏损，陆续减产、停产，管坯采购量大幅萎缩，因此加快了管坯的下跌幅度，而管厂限产报价，跌幅放缓。据悉，即便目前厂家账面盈利尚可，但此轮价格跌幅较快，厂家前期采购坯料都面临亏损，加之成品管库存也基本亏损，厂家压力较大。

二、库存方面

由上图可知，临沂厂家库存与管厂利润的走势基本相同，尤其 11月份以来，随着价格的持续回落，下游补货、采购情绪低迷，管厂库存逐步走高，而到了11月中旬，库存达到阶段性高点，后面随着管厂的陆续减产，库存出现回落，但库存的回落又使得厂家陆续复产，短期内库存高居不下。

据了解，虽然近期大部分钢厂品种出现反弹行情，但无缝管价格仍维持下跌之势，且无缝管产量大、库存高、需求差的局面短期内依旧没有缓解，尤其目前油田管需求较差，前期品种管部分产能转到普管上，加大市场压力，据悉，目前临沂多数厂家复产比例达60%左右，短期内可以维持产销平衡，但库存高位的状况仍将持续，厂家目前政策不一，商家直发价格屡破新低，短期内价格或继续下行探底。