概述：本月工业线材资讯小组调研全国71家下游样本企业，从数据上来看，11月实际采购量17.76万吨，较10月份减少1.15万吨，12月份计划采购量约为17.73万吨。11月下游实际采购量继续下滑，目前下游需求表现不佳，市场对后市行情多表现信心不足；在十一月份工业线材价格一直处于下行，贸易商整体以降库出货为主，加之下游采购不积极和对后市的悲观情绪，整体市场库存呈现较低水平。除了协议户“被动拿货”，市场上主动订货的情况不多，时至十二月初价格适逢“习特会”传递利好信号，贸易商也多表示拿货意愿较弱、持币观望，部分城市贸易商手中资源较少、也多不愿放价销售。那么，在18年的最后一个月里，贸易商是成功守价还是价格继续探底呢，下面具体从下游的角度来分析当下的实际需求情况：
一、下游采购样本调研分析
采购总量对比
图（1）11月下游实际采购量和12月计划采购量
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
11月份下游拿货需求较10月又有明显下滑，上图可见样本内11月份下游企业采购量相比上月有明显断档。受行情整月下跌的影响，下游企业多不会批量采购，以至于在12月初价格有上涨势头时贸易商出货量纵观全年也称得上可观，但随着“习特会”利好行情度过后，市场又回复平静，价格或又进入下一轮下跌周期，年底后需求或将降至冰点。根据样本内下游企业11月份订单饱和度显示，饱和度达到50-80%和80-100%的企业均占总量的43.66%，0-50%的企业占比约12.67%，可见11月部分下游企业订单情况较上月有所减少。当前工业线价格有继续下跌的趋势，下游企业按需采购，下游企业的经营环境暂不理想，虽贸易战情况有所缓和，且国家政策也有意向民营企业、小微企业倾斜，但总体下游情况短时间难有明显改善。明年开春后，华东工业材产能产量或有小幅增加，届时需求难以与增加的供应相匹配，价格或由各大钢厂主导竞争激烈，钢厂利润压缩、价格降低对下游企业或是一利好消息，预计一季度后下游企业将重焕生机。不过眼下，下游需求在18年的最后一个月里或将再创新低。
二、分品种计划采购情况
我们对样本数据根据采购品种大体分冷镦钢、硬线、B钢、拉丝材及其他的四类进行数据统计，本期各品种继续下跌，具体各品种占样本分析如图（2）所示。
图（2）工业线材各采购品种占比
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
如上图可见：冷镦钢11月份实际采购量4.29万吨，12月计划采购量4.31万吨；拉丝11月实际采购量4.7万吨，12月计划采购量4.7万吨；B钢11月实际采购量6.36万吨，12月计划采购6.56万吨；硬线11月实际采购量2.15万吨，12月计划采购量1.91万吨。
订单方面，据不完全统计，受环保影响的暂时停产的1家，其它半饱和状态下正常生产。从调研数据分析得出冷镦、拉丝、B钢用量有明显下降；12月份计划采购量较11月份硬线用量有减少。当前下游企业备货极少，11月份整体价格接连下跌，下游企业对当前价格走势仍持悲观态度。12月初贸易商出货受贸易战利好有爆发性出货，但随后几天便归于平淡，12月份贸易商与下游企业交易被动、议价空间大的局面不会有改变。
三、下游常备库存分析
图（3）下游常备库存汇总
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
如图（3）可见，截止到11月底下游常备库存继续下降，样本内下游企业剩余总库存6.724万吨，较上月6.95万吨减少0.226万吨，环比减少3.25%，同比去年的8.57万吨减少21.54%。从数据来看，截止11月底下游常备库存仍处全年平均水平左右，纵观全年的下游企业拿货积极性均不高。
四、市场心态
图（4）下游厂家对本月钢价预判
数据来源：Mysteel钢材事业部工业线材下游调研项目组
从调研情况看如图（四），认为将价格上涨的下游本月占21.13%，看跌占29.58%，本月观点较上月相比看跌的下游再有一定的增加，49.30%的客户对于后市走向暂无明确方向，宽幅震荡为主。由调研可知，当前部分下游认为当前多空交织，价格短期仍处涨跌拉锯的阶段，市场整体库存低，贸易商跌价意愿不强，但市场贸易商对后市预判基本以下跌为主。
五、汽车产量
图（5）16-18年中国汽车产量统计图
数据来源： 中汽协会行业信息部
中汽协公布11月汽车产销比上年同期继续呈现明显下降，延续了7月份以来的低迷走势。当月汽车产销分别完成249.8万辆和254.8万辆，产销量比上月分别增长7%和7.1%，比上年同期分别下降18.9%和13.9%。产销率102%，厂家库存规模继续下降。1-11月，汽车产销分别完成2532.5万辆和2542万辆，产销量比上年同期分别下降2.6%和1.7%。产销量增速继续回落。
综合来看：跟据往年汽车产量数据，11月份产量增加不及预期，汽车产销比同期继续下降， 产销量增速继续回落，汽车市场已有明年开春方见回暖的声音，可见市场对后市需求已有过多期待，下游企业也需要一段时间完成在价格猛烈下跌后的信心恢复。
当前市场库存处于较低、贸易商拿货谨慎，多数贸易商多持币观望价格走势变化，等待钢厂出台相关资源政策；钢厂库存这段时间变化不大，因检修影响的产量在增加，整体钢厂库存在市场需求较弱的情况未见明显增加；相对应的，年底钢厂也将与贸易商商谈冬储价格，届时主流贸易商或与之相呼应，加之原料价格尚有利润空间，年底工业线材价格预计将继续探底。
资讯编辑：许安迪 021-26093672