概述：工业线材12月份整体需求表现仍旧整体趋弱，下游观望情绪浓厚、贸易商持币观望。市场整体库存低位，需求弱、贸易商对后市预期弱，钢厂无大面积停产、减产，价格虽在月初超跌反弹，但整体来看仍将进入下一个下跌周期当中；下游方面，2018年工业线材主要下游紧固件企业需求大多低于预期，此外原材料涨跌频繁且当前价格市场整体看跌，下游企业拿货谨慎。那么，12月份工业线材价格将走向何方，接下来作简要分析。
价格方面
图1:工业线材均价走势图
数据来源：钢联数据库
市场方面，月底随着期货的触底反弹，钢坯的小幅上扬，现货市场有止跌企稳之像，部分一直在观望的下游开始陆续进货补库，但后期实际订单量并未有明显增量。就目前市场来看，下游方面受中美贸易战等因素影响，出口订单方面情况较差，短期需求仍未出现实际性的改善，钢厂方面虽有检修情况，但整体生产在有利润的情况下，市场供应仍然较为充足，市场悲观情绪并未完全消退，上涨也缺乏足够动力。
供给方面
图2:16-18年全国工业线材钢厂产量走势图
数据来源：上海钢联钢材事业部
Mysteel调研的全国工业线材生产企业11月份工业线材总产量440.08万吨，较10月份产量增加8.26万吨，增幅1.91%；产能利用率64.67%，较上月下降0.9%。全国样本优线钢厂库存总量36.11万吨，较上月同期增加5.3万吨，较去年同期17.57万吨增加105.52%。12月份钢厂计划量429.7万吨，较11月份实际产量减少10.38万吨，较11月份计划量减少2.15万吨。 11月份国内工业线材产量较上月增加，从区域来看，华北地区增加最多，其余区域变化不大。另外，12月份钢厂检修数量与11月份相差不大，钢厂采暖季减限产力度不明显，钢厂供给端整体趋于稳定。在此情况下，预计12月份工业线材产量将仍处高位。
库存方面
图3:国内工业线材主要市场库存情况
数据来源：钢联数据库
由上图可以看到，工业线材库存由2月下旬库存高点降至8月上旬后回升，国庆节后工业线材库存一路下降，当前库存水平已明显低于全年平均值。贸易商上月积极出货以防库存积压，当前整体成交情况一般，部分城市规格已有紧缺，市场鉴于目前需求不佳的情况、对后市多有担忧情绪。目前市场超跌反弹价格弱稳、终端采购不积极，市场库存将暂无积压压力。由于临近年底，贸易商当前多持币观望，市场库存年底已无压力。
需求方面
（一）样本企业冷镦采购量
图4：下游样本企业采购量
数据来源：上海钢联钢材事业部
11月下游实际采购量继续下滑，目前下游需求表现不佳，市场对后市行情多表现信心不足；在十一月份工业线材价格一直处于下行，贸易商整体以降库出货为主，加之下游采购不积极和对后市的悲观情绪，整体市场库存呈现较低水平。除了协议户“被动拿货”，市场上主动订货的情况不多，时至十二月初价格适逢“习特会”传递利好信号，贸易商也多表示拿货意愿较弱、持币观望，部分城市贸易商手中资源较少、也多不愿放价销售。
11月份下游拿货需求较10月又有明显下滑，上图可见样本内11月份下游企业采购量相比上月有明显断档。受行情整月下跌的影响，下游企业多不会批量采购，以至于在12月初价格有上涨势头时贸易商出货量纵观全年也称得上可观，但随着“习特会”利好行情度过后，市场又回复平静，价格或又进入下一轮下跌周期，年底后需求或将降至冰点。根据样本内下游企业11月份订单饱和度显示，饱和度达到50-80%和80-100%的企业均占总量的43.66%，0-50%的企业占比约12.67%，可见11月部分下游企业订单情况较上月有所减少。当前工业线价格有继续下跌的趋势，下游企业按需采购，下游企业的经营环境暂不理想，虽贸易战情况有所缓和，且国家政策也有意向民营企业、小微企业倾斜，但总体下游情况短时间难有明显改善。明年开春后，华东工业材产能产量或有小幅增加，届时需求难以与增加的供应相匹配，价格或由各大钢厂主导竞争激烈，钢厂利润压缩、价格降低对下游企业或是一利好消息，预计一季度后下游企业将重焕生机。不过眼下，下游需求在18年的最后一个月里或将再创新低。
（二）紧固件出口
图5：2016-2018年紧固件出口情况
数据来源：钢联数据端
在中美贸易战的大背景下，我国紧固件出口总量较去年仍在增加，但较年中水平已有明显下降。在出口量同比增加的情况下，我国紧固件产业转型升级使我国紧固件产品的附加值逐渐提高。另外值得注意的是，“习特会”释放的贸易战利好信号给市场注入了信心，但给紧固件出口带来多少的有利改变仍需进一步观察。
综合来看：根据往年汽车产量数据，11月份产量增加不及预期，汽车产销比同期继续下降， 产销量增速继续回落，汽车市场已有明年开春方见回暖的声音，可见市场对后市需求已有过多期待，下游企业也需要一段时间完成在价格猛烈下跌后的信心恢复。
当前市场库存处于较低、贸易商拿货谨慎，多数贸易商多持币观望价格走势变化，等待钢厂出台相关资源政策；钢厂库存这段时间变化不大，因检修影响的产量在增加，整体钢厂库存在市场需求较弱的情况未见明显增加；相对应的，年底钢厂也将与贸易商商谈冬储价格，届时主流贸易商或与之相呼应，加之原料价格尚有利润空间，年底工业线材价格预计将继续探底。