概述：2018年贵州价格未能突破2017年12月的5130元/吨高点，距离去年最高位相差300元/吨。但回顾2018年，贵州价格宽幅震荡，高低跨度高达930元/吨。先是春节后价格下跌580元/吨，后11月初回涨至4830元/吨。整体周期长达7个月，期间又出现过几次剧烈震荡。总之，对经销商来说是十分难操作的一年。即将迎来2019年，市场又将如何发展？笔者将从以下几个方面进行分析：
图1、贵阳市场近一年价格走势图
如上图所示，贵阳价格宽幅震荡，高低跨度高达930元/吨。先是春节后价格下跌580元/吨，降低至3900元/吨，然后11月初回涨至4830元/吨。整体周期长达7个月，期间又出现过几次剧烈震荡。每次震荡区间在300-500元。但是无论涨跌，每个周期的特点都是节奏快，幅度大，频率高。
总之，这一年对贸易商来说，无疑是个考验。一方面是考验对行情节奏的把握，另一方面则是非常考验心态了。今年9-10月份大涨的主要原因是，终端需求旺盛，叠加钢厂及社会库存低位，建筑钢材价格连续走高，至11月份，需求停滞不前，资金紧张，宏观利空等，价格出现快速且大幅的下跌。另外，北材南下也是本轮价格下跌的驱动因素之一。
二、库存方面
图2、贵阳近一年库存情况
如上图所示，由于2017年年底建材库存处于低位，市场上部分规格缺货严重，贸易商对年后钢材需求的错误研判，春节前大范围冬储，加上钢厂在高利润的驱使下满负荷生产，春节后库存激增，春节后贵阳螺纹库存高达43万，线盘库存高达28万，贵阳库存创下历年来新高，总库存为71万吨。高库存低需求的影响下，引发了价格的踩踏式下跌。不过经历两个月的库存消化后，库存回归到正常水平。贵阳常备库存约为20-25万吨左右，目前贵阳库存约19万吨，处于正常偏低水平。
三、全国供应基本面情况
图3、螺纹钢供需端数据同环比
如上图所示，在生产利润较高趋势下，产量同环比均有较为明显的增加，需求表现为淡季不淡，旺季更旺。2018年供需双增，库存长时间处于低位。虽然近期受钢厂利润大幅压缩的影响，钢材产量出现一定下降，但仍然明显高于去年同期，同比增加50多万吨；虽然测算的消费也是高于去年同期，但是随着天气的寒冷以及春节到来，这种状态是难以持续的。故而当前供需矛盾并不突出，为冬储奠定了良好的基础。
四、原料方面
图4、原料基本情况
如上图，限产影响消费需求走弱，但高品矿需求仍在，叠加后期发运存在减少预期，矿价小幅震荡偏强。而焦炭焦煤方面，若环保限产严格执行，那么需求回落明显，钢厂压价行为或出现，焦价偏稳运行下，承压依然较大。废钢方面，也受到成品材下跌的影响，近期有所下跌。不过整体成本依然偏高。
通过以上原料价格可测算出，当前钢厂成本高企，而成品材市场在经过11月份的一轮长而急促的下跌后，钢厂生产利润明显收窄。其中长流程钢厂螺纹钢利润仅有200-300元/吨左右，短流程企业也在成本线附近徘徊。
综上：一月份即将到来，冬储日渐成为市场关心的问题，据相关调研情况来看，部分贸易商表示没有冬储计划，另外有冬储计划的也要等到元旦过后才会进行操作。但当前的价格并没有到贸易商的心理价位，螺纹钢产量仍处于偏高的水平，利润还有压缩的空间，后期钢价在冬储压力下或承压下行。但通过成本来看，下行空间有限，不会出现大幅下跌的现象。在1月中旬左右，随着钢厂冬储政策的陆续出台，若是钢厂有合适的冬储政策，建议商家可适当参与冬储行情。
五、2019年展望
对于2019年，笔者认为随着电弧炉产能占比的不断提升，预计2019年全年螺纹钢产量仍将有所上升。其中贵州本地五家电弧炉产量全部释放可能高达500万吨，加上高炉厂350万吨产量，贵州本地资源供应端将近850万吨。而贵州年度总需求大概为1100万吨，同时可能在资金紧张以及经济大环境影响下，需求不如预期。
故而螺纹钢生产利润难以和近两年一样，长期利润保持千元之上的情况可能不复存在。2019年，厂家利润可能处于100-500元波动状态，短期也可能出现跌破成本线的情况。至于价格，2019年高点或难以突破2018年，以水钢为例，全年均价可能在4200左右。总之，2019年又将是一个充满挑战和机会的一年。