回顾2018年，热轧板卷走势可谓是一波三折。经过3月份的一波回调行情之后，价格呈现稳步抬升的走势，至8月下旬达到年度最高点。然而在中美贸易战、美联储加息、限产不及预期等利空消息的影响下，热卷市场倍显低迷，“金九银十”行情不再，11月份更是大跌至3660元/吨。进入12月份，各地限产政策纷纷出台，且中美贸易战迎来利好消息，现货市场迎来反弹。但随着淡季的到来，价格上涨动力不足，随即进入盘整趋弱状态。纵观2018年全国热轧价格数据，全国4.75mm热卷均价最低至3640元/吨，最高达4419元/吨，全年振幅779元/吨，而杭州市场也在各因素影响下，实现了年度800元/吨的高低价差。年末岁首，下面笔者将结合2018年基本面情况，对2018年浙江省热卷市场进行回顾及2019年展望。
一、浙江热轧板卷2018年回顾
1.价格呈现“W”字型震荡态势
全年来看，一季度市场尚未完全恢复，加上库存累积，价格一路走低，3月底如期回调。进入二季度后，随着需求回暖，热卷止跌反弹，价格逐步抬升、高位盘整。8月下旬，在环保限产利好消息的炒作下，热卷期货陡然走强，现货价格也强势上涨，杭州和宁波分别创下4460元/吨、4450元/吨的年度价格高点。进入9月份以后，各品种走势出现分化，卷螺差呈现负值且持续拉大，浙江区域热卷价格也呈现出震荡下跌的态势，成交也一并趋弱，“金九银十”期待落空。11月份，北方资源陆续流入市场，在资源竞争加剧的情况下，钢厂纷纷带头砸价，贸易商也开始杀跌出货以抢占市场。加之国内股市暴跌，期货出现大幅跳水，市场恐慌情绪蔓延，现货价格迅速跌至全年最低点。12月初，中美贸易战和谈，同时叠加钢厂检修、延迟复产等利好消息，黑色系期、现市场出现反弹行情。然而，年关将至，市场需求愈加疲软，反弹力度薄弱，价格进入震荡趋弱局势。
2.社会库存震荡调整至低位
图2 Mysteel杭州热轧板卷社会库存（单位：万吨）
从杭州地区库存数据来看，全年库存呈现“M”字型震荡走势。一季度，在需求基本停滞的情况下，库存一路走高，一度逼近9万吨，达到近3年最高点，库存的暴增与需求的停滞直接导致价格的不断回调。二季度，在需求端与供给端的双重作用下，库存逐渐得以消化并降至正常水平，供需基本维持在相对平衡的状态。三季度，行情不如预期，在十一长假前夕，下游备货积极性偏低，导致社会库存在短短一周时间内，出现2万吨以上的增量，在9月底上升至5.6万吨。进入四季度以后，需求表现持续不温不火，库存的调整基本由供给端主导。宁波地区库存也同样在3月份陡然增至25万吨以上，后期逐渐回归至10-15万吨的正常水平。四季度，在价格走低、钢厂利润被压缩的情况下，部分钢厂选择检修，进而减轻市场资源供应压力，这也对四季度价格提供了一定的利好支撑。这样一来，需求端虽持续疲软，但在市场供应压力减小的情况下，浙江地区库存逐步向下，价格的抗跌性也有所增强。
3.下游需求同比有所回落
图3 浙江省日均开平总量走势图
从开平总量数据来看，2018年浙江区域整体开平量较2017年有所回落。3月份之后，市场逐渐回归至稳定水平，此后日均开平量基本维持在1-1.5万吨。结合价格、产量、库存走势来看，3-5月份库存持续下降，价格震荡上扬，开平量保持高位平稳趋势，这也表明此时下游需求表现较为良好。5月份之后，市场成交不温不火，开平量进入低位震荡。就目前市场情况来看，杭州、宁波库存均处低位，时逢年底，市场成交倍显疲软，开平量也将维持偏低现状，或破低点。
二、浙江热轧板卷2019年展望
对于2018年而言，贸易商整体盈利状况欠佳，加之宏观面的不定因素，需求端恐难有明显提升，这也使得各贸易商后期的操作会更加谨慎保守，会通过控制库存来规避风险。从市场情况来看，贸易商和下游冬储囤货意愿较弱，预计2019年一季度社会库存将远远低于今年年初，价格波动幅度也有望收窄。整体来看，2019年年初热卷价格有望在供需相对平衡的状况下，维持相对平稳的走势。
资讯编辑：张楠 021-26093726