临近年末，南昌热卷价格愈发趋于弱势震荡。回首2018，在中美贸易战及环保限产的政策影响下，南昌热卷价格整体表现为高位震荡运行。2019即将到来，南昌热卷又将面临怎样的市场格局？下面笔者将对南昌热轧市场进行简要回顾并展望2019年市场情况。
一、2018年南昌热卷价格高位震荡
图1：2016-2018年南昌热卷价格走势图
数据来源：钢联数据
如图所示，近几年南昌热轧板卷价格整体呈现逐年攀升态势。2018年南昌热卷平均价格为4241元/吨，较2017年的3889元/吨上涨342元/吨；相较2016年的2824元/吨上涨1417元/吨，价格涨幅约50%。2018年南昌热卷价格最高点出现在1月初的4530元/吨，最低点为11月末的3610元/吨，具体来看，南昌热卷全年价格大体可以分为三个阶段。首先是1-3月价格弱势下跌阶段，价格下跌560元/吨，因为是春节前后，市场需求十分清淡，出于缓解库存压力和回笼资金的考虑，商家被迫降价促销；其次是4-8月价格震荡上行阶段，随着市场需求回暖，加之环保限产政策频出，钢厂安排检修计划，市场供给减少，因此热卷价格表现为温和上涨；最后是9-12月价格快速下跌阶段，进入九月后，市场价格开始逐渐回落，11月价格暴跌700元/吨，创今年价格跌幅之最，这主要是由于今年供暖季限产不及预期，期货市场率先打压，外围市场现货价格大幅下跌，南昌市场被迫跟跌，临近年末，价格趋于止跌企稳。
二、区域间价差波动较大
图2：2018年南昌与武汉市场价差走势
数据来源：钢联数据
由于地理位置原因，南昌热卷往往受到武汉市场价格影响。正常来说，南昌与武汉市场价差应该在90-120元/吨。如图所示，2018年两地市场大部分时间处于合理空间。但是在3月底、7月底、以及11月底，出现了明显的南昌价格低于武汉市场价格，因此引起资源回流情况。由此看出，在行情大幅下跌时，南昌与武汉价差明显缩小，且容易出现资源倒灌现象。
三、库存同比去年处于低位
图3：2017-2018年南昌热卷库存走势图
数据来源：钢联数据
从上图可以看出2017年与2018年的走势表现十分相似，但相比2017年，2018年南昌市场库存整体处于较低的水平。这主要是由于今年热卷价格处于高位，囤货风险和资金压力增大，加之市场需求表现一般，因此江西热卷贸易商多是维持适量库存，降低风险。从时间上看，春节过后南昌市场库存激增，并在3月底达到年内高点，但4月后，市场需求转好，随着钢厂由于环保检修等因素减少市场供给，热卷库存回落至正常水平。2018年下半年，随着黑色商品期货的低迷，下游需求平平，现货市场成交并不理想，商家心态悲观，因此仍维持较低库存。总体来看，2018年南昌市场热卷库存整体为偏紧格局。
四、2019年展望对于即将到来的2019年，笔者认为，在供需相对平衡的状况下，南昌热卷价格有望在2019年初以相对平稳走势开局，2019年南昌热卷均价或相对降低。具体原因有以下几点：
1、宏观方面，整体经济承压下行。明年中美贸易战尚无定论，以及2019年降税减负是否能为制造业带来一线生机也不好说，因此2019年需求持续繁荣的可能性较低。
2、钢厂方面，从Mysteel所调研的数据与信息看，整个2019年产能还将继续上升，从统计的数据看，最少还有6条产线要进行投产，产能上升相应的产量也会出现一定上升，这对于后市是带来相应承压的。
3、库存方面，目前本地库存处于历史低位水平，商家销售压力不大，对价格有所支撑，但不排除后期钢厂有集中补发的可能性。年末大跌之后商家冬储计划量明显弱于往年，预计着年初冬储资源到货压力较轻，价格具备一定抗跌性。
4、需求方面，2018年汽车产销数据下滑，2019汽车行情预测难有继续增长，甚至可能出现下滑，因此2019年的市场需求情况恐怕难言乐观。
5、贸易商方面，2018年的高价位让贸易商和下游趋于观望，市场失去“蓄水池”功能。2018年贸易商盈利情况不佳，预计2019年操作或更趋于保守，市场振幅较2018年进一步收窄。
资讯编辑：龚慧珍021-26093714