2019年第1个月，华南市场热轧带钢价格弱势震荡运行，自去年12月份乐从市场热轧带钢价格快速底部反弹后，市场商家冬储积极性较低，市场春节前库存较去年同期有所下降，对于春节后行情走势，商家看法不一，下面小编通过回顾往年春节前后价格、库存等变动情况，以及相关联品种情况，来分析一下春节后市场走向情况。
首先，从春节前热轧带钢价格来看，2018年乐从热轧带钢价格震荡下行，最高价4490元/吨，最低价格为3530元/吨，均价为4134元/吨；当前市场窄带3730-3860元/吨左右，中宽带3810-3850元/吨，当前价格相较去年全年偏低，较去年春节前价格4070元/吨下跌210元/吨。我们再来看一下历年春节后的价格涨跌情况。
表一：2013-2018年春节前后乐从热轧带钢价格涨跌幅
数据来源：钢联数据
从历年春节前后乐从热轧带钢的涨跌情况来看，热轧带钢近两年春节后表现尚可，2017年春节后虽出现小幅下跌，但不到一周便调转方面，一路高歌猛进，直奔4000元/吨以上。
图一：乐从市场热轧带钢库存走势图
数据来源：钢联数据
其次从库存总量走势图来看，2019年春节前倒数第二周乐从市场热轧带钢库存总量为12.3万吨，较去年同期下降2.7万吨，降幅22%，当前库存处于节前正常水平。在去年价格大幅下跌后，市场多数商家有建仓计划，但价格快速反弹300元/吨，涨幅超出商家预期，尤其是春节前，北方市场日涨50-60元/吨，据了解，某钢厂接单已排至年后，厂家无库存压力；外围市场方面，华东市场冬储意愿更弱，节前库存较上周呈小幅下降态势；乐从市场后期仍有陆续到货，据小编调研情况来看，节后高点库存大约可以达到20万吨左右，或低于去年库存最高点。
最后，从相关联品种价差来看，当前热轧卷板低于热轧带钢30-50元/吨，热轧带钢与冷轧板卷价差为410元/吨，两者数据均低于去年同期水平，当前冷轧价差仍旧偏低，这将成为热轧带钢价格上行阻力；资源方面，据了解本周市场热轧卷板库存40.8万吨，较上周增加4.8万吨，较去年春节前两周增加7.5万吨，节后库存有可能突破55万吨；冷轧卷板方面，由于LG资源供应减少，北方冷卷资源无价格优势，发货量也不多，截止本周冷轧库存42.3万吨，较上周增加0.3万吨。节后热卷上涨阻力大于冷轧卷板，热轧带钢或有可能受拖累。
综合来看，从当前价格而言，乐从热轧带钢价格较去年节前4070元/吨低210元/吨；2018年均价4134元/吨，假如按照2019年均价较2018年下跌10%推算，2019乐从热轧带钢均价应为3720元/吨左右，而当前价格较2019年全年理论均价高140元/吨，风险并不大。从库存来看，春节前两周乐从热轧带钢库存为12.3万吨，较去年同期下降2.7万吨，而今年商家冬储积极性一般，下游年前备货约在7-10天用量，较往年的15-20天用量有所减少，预计节后整体供需矛盾不会加剧。相关联品种方面，当前冷热系价差偏低，春节后热卷或面临供需矛盾问题，热卷上涨阻力大于冷轧卷板。总之，节后的乐从热轧带钢同时面临机遇与挑战，多空博弈下价格或呈先扬后抑运行。