1月份以来，随着冬储行情的陆续启动，郑州建筑钢材价格小幅拉涨。截至1月28日，郑州主流螺纹价格3850元/吨，较1月初上涨100-120元/吨。随着春节假期的临近，贸易商陆续离市，市场交易趋于停滞。展望春节过后的市场行情，笔者认为节后郑州建材价格拉涨行情仍然可期，但是存在的下行风险也需要大家警惕。
目前来看，支撑春节过后郑州建筑钢材出现拉涨行情的因素有：河南地区钢厂建筑钢材达产率普遍偏低、钢厂库存压力较小；市场冬储力度整体不及去年；市场拿货的资金成本压力相对较小；以及节前期货平水于现货对节后现货价格支撑作用较强。
首先，从钢厂生产情况来看，由于环保以及年度检修等因素的制约，目前河南地区高炉钢厂出现了大幅减产，据Mysteel调研了解，安阳地区高炉钢厂限产比例达到50%以上；而部分电弧炉钢厂由于生产成本以及假期因素的影响，甚至出现建筑钢材全部停产的现象，统计到的目前河南省内主要10家钢厂建筑钢材的日均产量仅为2.49万吨，建筑钢材限产比例高达54%，限产力度相对较大。省内钢厂的建筑钢材产量普遍偏低，加上目前大多数钢厂接收到的市场冬储订单饱满，使得春节期间钢厂难以出现厂内库存大幅累加的情况。在产量下降以及低库存之下，预计主流钢厂出厂价格还会继续坚挺。
其次，从年前郑州建材市场冬储的情况来看，今年市场上冬储订货量明显少于去年同期水平。统计到的样本钢厂对河南地区建筑钢材冬储订货量或将达到80-85万吨，集中到货期预计在春节过后的一到三周，而去年同期的订货量达到100-120万吨。此外，今年订货的客户以钢厂代理商、协议户为主，中小型贸易商以及下游客户的参与度较去年明显下滑，如此一来，一旦行情出现波动时，市场出现大面积低价抛货、行情踩踏的概率相对会有所减小。
再次，从资金成本来看，今年市场拿货资金成本压力相对较小。据贸易商反馈，今年银行的融资门槛整体有所放宽，河南地区托盘资金相对比较充裕，多数托盘公司主动找贸易商合作，资金成本普遍在8厘—1分息/月，而对比去年的资金成本大多在1.2-1.4分息/月。资金的相对充裕以及资金成本的降低也在一定程度上降低了节后市场的急于回款的压力。
然后，从期现结合的角度来看，春节前期螺主力价格与华东市场螺纹现货价格接近于平水，也对节后现货价格形成一定的支撑作用。2019年中美贸易摩擦等大环境仍有不稳定因素，按照国内宏观经济仍有下行压力，螺纹远期整体偏空、期螺主力大概率贴水现货的逻辑来看，年前部分冬储贸易商锁定现货成本后，在期货盘面上抛空，以此降低年后风险。同时这也验证了年后螺纹可能会呈现出现货强于期货的走势。
当然，除了一些积极因素支撑节后郑州建材出现开门红行情之外，存在的一些下行风险更需要大家警惕。其一，虽然今年冬储市场建材订货量明显少于去年，但是春节过后的几周内河南地区将有80-85万吨的集中到货，届时会给市场带来不小的累库压力。其二，郑州地区仍处于环保停工的影响之下，具体取消时间视空气质量情况而定，叠加春节假期效应，所以开春过后下游需求何时启动变数较大。一旦节后建材资源到货量巨大，同时下游需求释放不及预期或者滞后释放，库存消化不够理想、商家资金回笼压力之下，后期郑州建材价格亦面临不小的回落风险。