春节返工后，各地环保限产、检修消息频出，各品种均出现一定幅度上涨。板材方面，截止3月14日，热轧板卷3.0mm全国均价较节前上涨94元/度，镀锌板1.0mm全国均价较节前上涨132元/吨。然我们发现各区域节后回来热镀价差已出现明显区别，其中上海热镀价差目前为760元/吨，而天津热镀价差为600元/吨，不禁反问，是什么原因造成此种情况？是库存、各地热卷价格上涨幅度差异明显、还是需求？我们不妨一一进行验证。
图一：上海天津热镀价差图
数据来源：钢联数据
一、华北镀锌库存降幅明显
图二：华北华东镀锌库存
数据来源：我的钢铁网
截止到3月8日，华北镀锌库存3.6万吨，同比降幅24.37%，华东镀锌库存62.94万吨，同比降幅为7.5%。而华东区域，主要库存为上海区域库存。单从库存方面来看，华北镀锌更具支撑价格优势。因此镀锌库存并不是造成区域品种价差异常原因所在。
3月以来，各地环保消息频出，特别是邯郸、唐山等地区是重点区域。是不是因为华北地区热卷价格上涨过快，而镀锌上涨幅度不及热卷，所以导致价差一直处于低位水平？我们不妨从热卷价格进行验证。
二、华东热卷涨幅稍高于华北热卷涨幅
图三：上海天津热轧价格
数据来源：我的钢铁网
截止到3月14日，上海地区鞍钢4.75mm热卷价格3810元/吨，较节前上涨90元/吨；天津地区河钢热卷价格4.75mm热卷价格3770元/吨，较节前价格上涨40元/吨。数据显示，天津地区热卷价格并没有因为环保消息限产及停产检修情况增多，而出现大幅上涨。反之，华东的热卷价格上涨幅度高于华北地区热卷价格上涨幅度。因此华北地区镀热价差维持低位水平，并不是因为华北地区热卷价格上涨幅度过快。
三、需求差异明显 区域品种价差有异
图四：华东华北镀锌成交量
数据来源：钢材事业部涂镀组
成交量，是反映市场需求的一个重要指标。2019年3月14日，Mysteel统计103家全国镀锌企业，共计出货量18027吨。2018年全年平均水平为19372吨，2019年截止昨日成交量平均值为16833万吨。节后回来，华北华东区域成交量均有一定幅度上涨，但是我们可以明显看出，华东区域的成交量明显好于华北地区成交量。近期也有不少华东区域特别是上海客户反馈，当前市场需求已基本回归到正常水平。
总结：华东区域作为南方市场的重要代表，一举一动都牵动着全国的命脉。去年11月份跌价亦是从华东华南传导至华北，跌幅高达1000元/吨。年后华东地区需求情况明显好于华北地区，镀锌价格大幅上涨；而华北地区由于需求启动速度慢，镀锌价格上涨幅较慢。已是3月中旬，随着时间不断推移，北方需求逐步释放，华北镀锌价格尚有一定上涨空间，华北、华东区域热镀价差异常情况也将有所改变。