截止4月24日，天津地区2.5*355规格热轧带钢市场价格报3860-3890元/吨，较上月同期累计上调100元/吨，较去年同期基本持平。自2019年1月至今，天津地区热轧带钢市场价格并未如去年出现旺季不及预期高价回落的现象，反而是呈现小幅震荡上行为主，价差不足300元/吨。那么即将进入5月份的天津热轧带钢市场将会怎样，下面由笔者对目前天津地区带钢市场的基本面进行简单分析。
图1：天津热轧带钢与钢坯价差及管带价差走势图
原料支撑带钢价格上涨，但下游需求不及预测，整体成交一般
现天津地区普钢坯市场价格报3660元/吨，与天津热轧带钢市场价差在220元/吨，较上月同期下调20元/吨，较去年同期下调30元/吨。春节后市场带钢与钢坯价差维持在180-280元/吨，价差均值在230元/吨左右，基本与调坯企业的加工费持平。对于调坯企业来说，目前基本无利润甚至部分企业倒挂。对于贸易商来说，近一个月来市场价格基本与钢厂价格差值维持在0-20元/吨左右，利润空间较往年明显压缩。因此，原料价格成为带钢市场高居不下的坚挺支撑。此外，5月份唐山面临的非采暖季限产也将对市场供应产生影响，据悉，目前已经有部分钢厂在为5月份限产储备钢坯及成品库存。
目前天津地区4*3.75㎜焊管市场价格在4110元/吨，与天津热轧带钢市场价差在230元/吨，较上月同期下调110元/吨，较去年同期下调20元/吨。据悉管带价差在160-200元/吨时管厂即可有利润，因此由图1可以看出，管厂的利润在1-3月份尚可，均维持在100元/吨以上，然而4月份开始管带价差压缩，均值在208元/吨，利润微薄，甚至有部分管带出现倒挂。出现这一现象主要是受热轧带钢价格大幅上涨，而管材下游市场对于高价难以接受，拿货较为消极的影响。此外，管厂的管材库存积压不下也是管材价格难以跟随带钢价格上涨的因素之一。而这也就导致了尽管4月份带钢价格上涨但成交不及预期的现象。
南北倒挂 带钢南下受阻
天津地区热轧带钢主要的销售范围除了华北外，也有部分销往华东地区。而由图2可以看出，天津热轧带钢市场价格与华东地区无锡，宁波的价格极为接近，不足100元/吨，然而天津到华东地区，汽运在130-150元/吨，海运在60-80元/吨，南北倒挂明显，因此不具备南下的优势。此外，唐山带钢价格与天津地区价差一直维持在30-80元/吨，唐山带钢资源比天津带钢资源更具南下优势。
图3：天津地区卷带差价格对比
板带倒挂 带钢需求分流
另外，天津当地市场也有来自热卷产品的竞争。自去年开始，天津地区热轧卷带差出现倒挂，甚至大部分时间段，热卷的价格要远低于热轧带钢价格。据悉，热卷市场上纵剪加工费用在30-50元/吨，而天津地区管厂大部分有自己的纵剪设备，加工费用仅在15-20元/吨，因此当热轧带钢与热卷价差较大时，便会有管厂选择采购热卷。尽管4月份的管带差值均价在11元/吨左右，但对于天津地区热轧带钢市场而言来自热卷的压力仍存。
低库存支撑带钢价格坚挺
截止4月18日天津与唐山地区总库存在43.64万吨，较上周下降0.19万吨降幅减小，较去年同期下降17.165万吨，整体库存量依旧处于低位。但本周天津地区市场库存量出现小幅上升，下游商家受高位价格影响拿货明显压缩，整体成交偏弱。此外，目前部分钢厂已经开始检修轧线，还有部分钢厂5月份有轧线检修计划，市场供应减量。
图4：天津与唐山地区热轧带钢市场库存总量
综上，5月份的天津热轧带钢市场，受上游钢坯价格坚挺支撑维持高位，但下游市场成交不及往年，加之对于高价资源接受度较差，则压制了带钢价格持续走高。此外，南北价差倒挂，以及来自热卷产品的分流，也都导致带钢市场价格上涨难度加大，因此天津热轧带钢市场仍将呈现小幅震荡走势。但5月份面临的非采暖季限产政策的实施力度带来的供应缩减，则将成为带钢市场的一大变数。