概述：进入2019年，钢市行情不容乐观，大多数钢材品种重心下移。冷轧卷板市场尤为明显，且运行情况每况愈下。进入第二季度，热轧卷板、建筑钢材等相关品种在唐山环保限产等消息炒作之下，价格几度探涨，虽然大都以“一日游”行情落幕，但是明显好于无动于衷且继续下探的冷轧卷板。从上半年来看，1.0mm冷轧板卷全国均价最高点达到4512元/吨，最低点是4219元/吨（截稿今日），跌幅达到近300元。4.75mm热轧卷板全国均价最高点达到4087元/吨，截稿今日达到3814元/吨，跌幅在273元，从跌幅上来看，冷轧跌幅位居各品种之首，且年初至今几乎未出现反弹行情，那么冷轧为什么今年抗跌性这么不攻自破？
图一：全国重点地区冷轧卷板价格走势
从全国的价格走势来看，前期华东、华南跌价明显，华北稍缓，但是从上周开始，华北地区价格直线下挫，并且降势不减。目前华东地区，主流规格成交稍好，其他规格成交一般。从冷热价差来看，热轧的下游品种就是冷轧还有镀锌，镀锌由于环保也是多处于停产的状态，冷轧更是呈持续下跌，市场交投情绪也不积极，只要钢厂不在供应端有根本性的改变，市场难言好转。
虽然今年基建项目投资不少，但大部分项目尚未动工建设，因此未对钢材需求形成实质利好。终端来看，中国空调销售较去年同期进一步下滑，且仍处在库存去化周期。4月汽车行业数据表现较差，4月汽车制造业增加值同比下降1.1%，4月汽车制造业投资同比下滑1.4%，4月汽车产量同比下降15.8%，跌幅较上月扩大13.2个百分点。汽车用钢量占冷轧商品卷产量的30%左右，汽车用钢量对于冷轧影响非常大。
在国内冷轧卷板价格屡创新低、终端需求锐减以及出口反倾销形势严峻，钢厂为了抢占市场份额和合同订单，销售策略也有所改变，定价方式更为灵活，后结算及一单一议等操作方式虽有助于分散销售和库存压力，但不利于价格稳定。
图二：冷轧卷板产能利用率
需求增速不足无法消化库存，供大于求现状加剧，市场信心偏弱。笔者认为，正是基于此，当前冷轧卷板市场不容乐观，不过冷轧产品价格超跌明显，并且与热轧的价差不断收窄倒挂，后期或将在一定程度上限制价格下跌空间。