【本周视角回顾】
➢近日，唐山新一轮限产政策引起了市场的广泛关注，整体力度来看，超过了去年6-7月。目前唐山丰南区、古冶区已经制定了钢铁企业停限产清单。从去年禁止“一刀切”以来，环保不及预期成为了市场的主基调，今年前五个月粗钢日均产量同比大幅增长。根据生态环境部公布的信息，今年1-5月京津冀及周边“2+26”城市、汾渭平原11个城市空气平均优良天数均有下降，同比降幅为1.9%和0.9%，PM2.5浓度同比上升5.9%和7.4%。其中，5月京津冀及周边“2+26”城市、汾渭平原11个城市平均优良天数下滑较快，同比下降9.7%和7.6%。长三角地区1-5月相对表现较好，无明显退步（具体限产清单，详见网址：https://news.mysteel.com/19/0625/16/E96114FE4EA0B54D.html）。
➢事件回顾：6月21日，武安市大气污染防治工作小组办公室发布《关于对重点区域执行强化应急管控措施的紧急通知》。要求新金钢铁、明芳钢铁、文安钢铁、文丰钢铁（不含西区）4家钢铁企业在6月22日0:00至6月24日24:00、6月28日0:00至6月30日24:00期间烧结机设备全部停产。续：6月25日，邯郸市政府发布《大气污染执行强化应急管控措施的紧急通知》，除了武安地区4家钢铁企业按照之前的停限产要求执行，其余钢企在25日22:00至30日24:00严格执行停限产。
1、供应
表一.五大品种周产数据对比
据Mysteel统计，建材方面，长流程部分企业因检修和生产饱和度下降问题，环比累计减产6.09万吨，短流程部分企业因复产和产量微释放，环比累增1.94万吨。详细来看，KY、LG、YG等5家企业因轧机检修，产量环比减少6.3万吨；YX、SL、WG等7家企业因原料/效益/煤气等问题，生产饱和度下降，产量环比减少5.68万吨；ZS、CS、JSHT等8家企业产量释放，周环比累增8.4万吨。热卷方面，NG和SGQA因检修超过10天，预计影响总量31万吨，其中NG将于下周复产。此外，YG、QAZY、CG和TJTT因环保/高炉或电炉生产不顺等问题，产量环比有所减少。
2、钢厂库存
表二.五大品种厂库数据对比
据Mysteel统计，建材方面，本周全国各区钢厂库存环比均有减少，南方、北方和华东分别减少6.34万吨，4.29万吨和4.23万吨，降库区域集中于江苏、河南、山西和四川四省，总计减少12.87万吨；增库区域集中于福建、云南、黑龙江和河北四省，总计增加4.64万吨，幅度变化不大。热卷方面，本周各省份厂库变动幅度较小，除北方增库4.43万吨，南方和华东累计降库3.04万吨。其中降库主要是因钢厂直供比例环比相对持稳，且受限产消息和原料端利好影响，盘面提涨破4000，因此出库情况略有转好。但从总体数据来看，虽然目前华东和南方目前出货表现不差，但建筑钢材厂库相对于去年同期累计增加27.6万吨，一旦金融面和原料端冷却下来，后期或存在库存压力隐患。而热卷现阶段库存持续仍处于相对低位，整体来说压力尚可。
3.社会库存
表三.五大品种社会库存数据对比
据Mysteel统计，建材方面，华东和南方分别增库7.83万吨和6.87万吨，北方降库4.05万吨，其中华东和西南出货情况转弱，但增幅较上周相比有所减少。从年同比数据来看，华东和华北库存压力或逐渐显现，目前已比去年同期高55.77万吨和28.47万吨，而西南区域较前期年同比数据已有明显减少，压力有所减缓。热卷方面，华东和南方分别增库1.37万吨，北方降库0.21万吨。但从年同比数据来看，目前北方库存已高于去年同期24万吨，加之今年热卷终端消费量表现较弱，虽然短周期内有消息面和金融面利好，但没有需求支撑，压力隐患会逐渐突出。
4、库存合计
表四.五大品种库存汇总数据对比
据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1614.26万吨，周环比减少2.87万吨，降速0.2%，上周增量22.29万吨，增速1.4%。本周五大品种除冷螺纹钢和热轧外，其余品种总库出现减少，其中建材本周降库4.21万吨，上周增库11.84万吨，板材本周增库1.34万吨，上周增库10.45万吨。
5、全国库存变化图
说明：螺纹钢、线材社会库存选取35城样本数据；热轧社会库存选取33城样本数据；中厚板社会库存选取31城样本数据；冷轧社会库存选取26城样本数据；
【综合结论】：
1、供应方面，本周限产消息面成为热点话题，且从今年生态环境部规定的硬性指标（空气优良天数、PM2.5浓度等）课件，前期达标率较低。因此，限产或会向“前松后紧”方向发展。加之目前已有部分钢厂因环保等原因开始有检修计划，但比例较小。此外，限产执行落地还会有一段时间，现阶段供应会继续窄幅震荡。
2、库存方面，本周社库受消息面利好提振，使盘面出现上涨，贸易商加快出货速度，导致本周五大品种总体库存出现下降，但需求支撑力度已有回落趋势，库存消化速度会再次放缓，增幅加大。
3、需求方面,未来10天，江汉、江淮、江南北部等地将有两次较强降雨过程，主要时段为6月27-29日和7月4-6日。7月1-3日，季风槽强度增强，南海北部和华南沿海将先后出现较大风雨天气，因此会影响露天施工场地正常开工。