2018年随着供给侧改革的深化以及环保政策全年的实施、中美关系等政策因素，热轧卷板市场上半年强势运行，10月-11月市场出现断崖式下跌，年底前后，市场进入震荡调整阶段。进入2019年，市场从延续盘整到震荡上扬再到下跌后反弹，走势跌宕起伏。那么下半年京津冀热轧市场将如何演绎呢？笔者将从以下几个方面简单分析一下。
一、2019年上半年回顾
1、价格方面
2019年上半年基本呈现震荡上涨态势，4月中旬前后，市场涨至上半年的高点3930-3950元/吨，随后市场窄幅震荡一个多月，5月下旬开始，价格持续下行至6月中旬后，市场开始反弹，近期价格持续在3800-3850元/吨震荡。见图一：
图一：京津冀热轧价格走势
2、供给方面
自2017年实施环保限产政策以来，环保限产基本成为了常态化。而今年上半年，由于环保限产政策的实施，热轧的产能利用率震荡走低，尤其是五月以后，产能利用率持续下行，而京津冀区域下行尤其明显。见图二、见图三：
图二：热轧板卷产能利用率
图三：京津冀热轧板卷产能利用率季节性走势
由上图可以看出，二季度京津冀地区的钢厂产能利用率已经降至和2016年相当的水平，与2017年和2018年二季度相背离，主要是河北唐山、武安等地持续出台的环保政策影响。
另外今年建国70周年大庆，京津冀区域的环保限产将继续保持，产能利用率将持续低水平运行。
不过今年新增产线投产也较多，上半年纵横钢铁两条产线投产，下半年仍有新增产线投产，整体来看热轧产量减少并不明显。
3、库存方面
2019年上半年全国及京津冀热卷库存走势略有不同，全国库存在3月初达到全年高点后，库存持续，5月下旬后库存开始小幅增加；而京津冀的热轧库存，在2月下旬达到高点后，库存呈现下降趋势，随后在4月份中下旬后库存开始呈现持续增长态势。整体来看，京津冀热轧库存趋势，与2018年基本一致，春节过后，热卷社会库存开始上涨至最高点，2月下旬库存达到一个小高峰后，市场开始降库阶段，不过今年降库无论是时间还是幅度均明显慢于去年同期，去年同期降库幅度40.1%，持续了将近3个月，而今年降库幅度在32.1%，降库时间仅有不到1个半月。见图四、见图五：
图四：热轧板卷库存走势
图五：京津冀热轧板卷库存季节性走势
4、需求方面
6月国家统计局公布了我国家用电器2019年5月的产量数据，房间空气调节器生产2191.2万台，同比增长6.4%；家用电冰箱生产777.8万台，同比增长0.6%；家用洗衣机生产680.6万台，同比增长19.8%；彩色电视机生产1583.2万台，同比增长0.8%。
据中国工程机械工业协会统计，2019年6月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机15121台，同比增长6.58%。1-6月累计总销量137207台，同比增长14.2%；累计内销124872台，同比增长12.3%；累计出口12335台，同比增长38.7%。在经过5月份的短暂回落之后，6月挖掘机销量恢复正增长， 5月份负增长主要与3方面因素有关，一是一季度销量超预期，透支了二季度需求，二是2018年同期的基数较高，三是存量老旧设备的更换需求减弱。
而汽车行业则比较差，据国家统计局数据反馈，上半年汽车制造业产能利用率77.2%，较去年同期下降3.8%。
从以上数据可以看出，家电、机械制造等行业运行并没有想象中的那么差，而汽车行业今年整体表现较差，因汽车政策导致，整个行业提前过渡与国5汽车提前透支消费了后续3-4个月的市场，导致短期供需面劈叉极为严重，如无更好的政策出台，强行刺激的情况下，后期好转的可能性为0；另外由于京津冀区域的环保限产，也是的部分环保相对较差的企业搬离或者倒闭，也相应的减少了部分需求，因此当前市场仍然反馈下游需求较差。
而从京津冀地区部分热轧贸易商的成交量同口径跟踪数据来看，上半年除春节前到4月初，成交量相对值偏高外，二季度整体市场成交量偏低，主要因素仍然是由于价格的震荡运行，终端需求采购较为谨慎，多采用随用随进的方式，因此市场流通资源的交投氛围持续偏弱。
图六：京津冀热轧板卷成交量
二、后市展望
生产方面来看，下半年热轧的产能仍然会继续上升，不过京津冀区域可能受到环保政策的影响，产量会有一定的下降，但由于环保执行力度的不确定性，热轧产量是否有明显下降，还不能有明确的表现。
需求方面来看，2季度是比较偏淡的积极，随着3季度的到来，需求会逐渐的恢复，届时可能会带动市场价格的上扬。
综上所述，京津冀地区的热轧板卷市场仍有上涨的预期，不过受环保政策等不确定因素影响较大，预计下半年市场可能会维持宽幅震荡的局面。