8月下半月，全国建材市场继续呈现大幅下跌的走势，一方面，金九银十需求好转落空，市场主动“去库存”的意愿增强；另一方面，各区域走势有一定分化，上海、济南、太原市场补跌，沈阳等东北市场库存上升，资源南下分流意愿强，华南区域供需压力不大，价格表现相对坚挺。京津冀钢厂亦是南下，周边投放减少，加上唐山钢企继续卖坯，减少螺纹产量，市场相对抗跌。
京津冀建材相对抗跌
表1：近期主导城市主导钢厂大螺纹（18-25mm）价格调整幅度
从上表可以看出，8月下半月，全国主要城市螺纹钢均价跌幅在105元/吨，上海、沈阳、济南、太原跌幅较大，在130-140元/吨；华南区域调坯企业、电弧炉企业受成本影响有减产情况，短期供应压力缓解，对于价格有一定支撑，下跌50元/吨；天津市场前期跌幅较大，调整较为充分，库存压力缓解后，下半月下跌50元/吨，跌速减慢；北京市场下跌90元/吨，亦小于全国均价调整幅度。经过近两周的下跌，京津冀市场价格已跌至钢厂成本线附近，部分钢厂已经开始亏损，且积极调整产品结构，有铁水向热卷、带钢等其他板材品种转移的情况，也有转卖钢坯而少产螺纹，供应量继续下降。预计，未来一段时间全国建材产量或继续下降，但是下游需求未改观的情况下，市场价格难改弱势。
南北价差不明显 资源分流难度大
图1：广州-北京螺纹价差
8月下半月，京津冀建材市场到货一般，钢厂南下资源增加，市场库存连续两周下降，而华南区域调坯企业、电弧炉企业亏损，有减产的情况，短期供应压力并未有明显的积聚。目前广州-北京的价差在430元/吨左右，略低于2017年两地差价均值484元/吨，也低于2018年两地差价均值451元/吨。结合京津冀区域钢厂南下以及对京津冀的销售政策，并且综合考量两地的运费、过磅理计差等因素，广州-北京价差在500元/吨左右时，资源南下才有利润，因此从目前的价差来看，京津冀区域资源南下亏损将近70元/吨，但京津冀钢厂为缓解本区域供应压力，且接单有一定缺口，只能选择南下，分流部分资源。
图2：山东-北京一线钢厂螺纹价差
图3：山西-北京一线钢厂螺纹价差
8月下半月，京津冀区域库存压力减轻后，恐慌抛售意愿减弱，跌幅明显小于山东、山西市场，而山东区域淡季需求萎缩较明显，且高位持货商家恐慌抛售，亏损离场。山东-北京差价继续收窄到0元/吨，接近历史低位，明显低于往年均值（2017、2018年差价均值分别为124元/吨、135元/吨），并且远低于两地之间的运费，即京津冀区域的市场资源难以分流到山东区域。山西区域二青会结束，需求并没有预期的明显好转，且价格相对陕西及河南依然偏高，价格大幅补跌，与北京区域价差继续缩小至60元/吨左右，因此不足以吸引京津冀资源流入。故结合山东、山西与京津冀价差，短期京津冀资源分流到周边仍有难度。
外来资源流入动力趋强
图4：北京-沈阳凌钢螺纹价差
图5：北京-包头盘螺价差
从上面两图可以看出，前期沈阳建材价格相对较高，资源向外分流有难度，加之本地需求较差，因此受整体需求偏弱影响，沈阳价格大幅补跌，北京与沈阳差价有所扩大，但是价差仅为80元/吨左右，不足以吸引东北资源流入京津冀区域。近期北京市场螺纹钢价格大幅下跌，盘螺价格分化，北京（河钢）-包头（大安）的盘螺资源价差依然较大，目前在400元/吨左右（2017、2018年差价均值分别为207元/吨、192元/吨），高于两地之间运费，且处于历史高位水平，但近期京津冀的二三线钢厂盘螺价格加速补跌，因此大安、亚新盘螺在京津冀区域出货也相对有困难。
综上所述，8月下半月全国建材市场价格继续大幅下跌，但京津市场相对抗跌，跌幅小于平均价格。当前京津冀与周边高价区价差不大，资源外流较为困难，而与低价区的价差也较小，不足以吸引低价区资源流入。限产方面，唐山出台9月份钢企限产的初稿，分两个阶段，较之前的《意见稿》，限产力度加强，同时，山东、山西钢厂均有主动减产。需求方面，8月份以来，京津冀市场库存消化速度加快，供需矛盾暂时缓解，但面临国庆70年阅兵，9月中下旬工地将陆续停工，加上国庆长假，届时需求停滞，形式依然不容乐观。整体来看，市场价格已跌至钢厂成本线附近，钢厂主动减产和减少供应量，都缓解了价格继续下探的动能，但中长期看，需求依然难有大的好转。