核心观点：
今日黑色系商品期货全线下挫，其中焦煤焦炭收跌超2%，焦煤增仓下行，资金流入超2亿元，焦炭减仓下行，资金流出，盘面呈现多头减仓和空头增仓走势，铁矿石收跌近2%，空头增仓，成交放量，受交割制度改革，远期合约跌幅扩大；螺纹、热卷跌近2%，盘面增仓下行，市场做空情绪增强，短期仍有下行可能，操作上建议逢高抛空，短线为主。品种现货方面，受盘面钢价震荡下行影响，市场报价继续下行，其中螺纹均价跌22元/吨，热卷均价跌22元/吨，其他品种均有不同幅度下跌，成交量环比略好，但市场避险情绪较浓；临近节前，商家多以出库为主，期现价格下跌一方面是产量回升，后市压力加大，担忧节后库存增加，另一方面是原料补库基本结束，价格回落导致成本支撑下降，节前钢价多以下跌为主；预计下周盘面钢价偏弱震荡，现货价格弱势运行。
- 宏观动态
1．【国内期市收盘多数下跌，黑色系延续弱势】
双焦跌逾2%，铁矿铁矿石、热卷、螺纹跌近2%；有色飘红，沪镍尾盘拉升近2%；农产品飘绿，苹果尾盘跳水跌近2%，棕榈、豆二跌近2%，豆油、豆一、玉米跌逾1%；农化板块小幅上涨。
2．【沪指涨0.24% 铁路基建、无人驾驶等板块领涨】
沪深两市维持小幅震荡格局，截至收盘，沪指涨0.24%，深成指涨0.29%，创业板指跌0.03%。盘面上，铁路基建、无人驾驶等板块个股集体大涨，上述两个板块有超10只个股涨停。此外，操作系统、半导体、苹果、华为概念等表现均较强势。猪肉、分散染料、赛马概念等跌幅居前。
3．【黑色系商品“感冒”几率大增】
全球经济和大宗商品市场的领先指标——波罗的海干散货指数（BDI）自9月4日创下近九年峰值之后，便呈现单边连续下跌，至今区间累计跌幅逾10%。截至9月19日收盘，铁矿石期货主力2001合约本周以来累计跌幅超6%。业内人士表示，BDI与铁矿石价格出现连续走低，反映出近期全球贸易活跃度有限，也说明下游市场对未来价格的预期并不是特别乐观。不过，考虑到8月黑色系商品已出现一轮显著的下挫行情，预计年内价格将以宽幅震荡运行为主。
- 期货市场风云
数据来源：钢联数据
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今日国内黑色系商品期货全线尽墨，煤焦跌超2%，螺纹、热卷和铁矿跌近2%，盘面增仓下行，成交放量。其中，建筑钢材现货市场报价继续下调，本周库存降速缩窄，周度产量却止跌回升，市场担心今年秋冬季限力度可能较前几年有所放松，现货螺纹钢供应量将相对宽松。技术上，RB2001合约弱势运行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱小幅缩小；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口向下发散。操作上建议，短线3350-3440区间低买高抛，止损30元/吨。
- 现货基本面
3.1.钢铁原料
数据来源：钢联数据
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钢坯: 20日钢坯出厂降30元/吨，报3310元/吨。今日直发尚可，仓储现货全天3370-3380元/吨，低价少量成交，市场谨慎观望，降后个别报3350元/吨收现货。下游成品材价格下跌20-40元/吨，全天成交弱，截止16：00统唐山20家型钢厂售21400吨，较早盘增65%，较上一交易日增17%。今日期货市场盘面低位震荡，市场交投心态偏谨慎。下游轧钢企业临近停产期限，对钢坯采购情绪逐渐减弱，而目前钢坯供应量仍接近6万吨/天，短期内钢坯市场存直发资源受阻被动入库趋势，下游轧钢厂明后两日或以降厂内钢坯库存为主，今日期现市场同弱，市场心态多趋谨慎，短期内相对乐观交投心态难显。预计短期内下游需求端骤减压力下或带动钢坯价格继续走低。
生铁：今日生铁市场价格暂稳运行。山西翼城：铸铁3270元/吨，球铁3170元/吨，炼铁2950元/吨；山东临沂：铸铁3160元/吨，球铁3250元/吨，炼铁2900元/吨，现款含税。西南、华中、华南、华北等地区炼铁成交尚可，钢厂采购积极性不减，市场资源相对偏紧，目前库存维持偏低水平，华东、西北、东北等地区铁厂出货一般，高价成交者偏少，价格一单一议者居多；球铁、铸铁交投氛围一般，因前期低价抛货较多，铁厂库存虽有累加但不高，目前价格涨跌两难。成本方面：今日Mysteel焦炭价格指数为1860.3，较昨日持平，焦炭持稳运行；今日Mysteel铁矿石价格指数为726.9，较昨日下跌7.2，铁矿石价格弱势震荡，使得生铁成本略有减小。预计明日生铁市场价格震荡盘整运行。
废钢: 今日废钢市场偏弱运行，调价钢厂跌多涨少，涨价钢厂涨幅在10-20元/吨，跌价钢厂跌幅在10-50元/吨。Mysteel废钢价格指数为2574.5，跌0.56%。今日沙钢废钢价格下调40元/吨，带动华东地区废钢跌价，同时部分其他地区废钢市场也有跟跌之势。据了解，由于近期废钢行情较好，国庆前夕，钢厂又有补库需求，市场需求尚可，废钢价格支撑有力，加之市场资源偏紧，部分地区废钢基地收货困难，因此今日部分地区废钢价格总体持稳，受沙钢跌价影响较小。现目前，成材受本周钢厂产量增加影响，价格有大幅的下调，而废钢价格有一定支撑。综上，短期内，废钢下跌空间有限，但成材基本面没有好转，上涨动力亦不足。预计明日废钢市场窄幅趋弱运行。
国产矿：今日国产矿价格涨跌互现，华北地区的迁安铁精粉价格跌5元/吨；东北地区的鞍山、海城、辽阳、本溪价格涨10元/吨。具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂880元/吨，迁西66%干基含税现金出891元/吨，迁安66%干基含税现金出厂895元/吨；遵化66%干基含税现金出厂850元/吨。
进口矿：今日进口矿市场弱势下行，贸易商报价较昨日下跌5-10元/吨。临近周末，钢厂补库积极性一般，成交一般。早间山东地区PB粉报价740，沿江地区PB粉报价765；全天连铁合约弱势下行，贸易商出货心态一般，临近周末，钢厂询盘减少，市场趋于冷清，钢厂采购趋于谨慎，几无成交。截止发稿，唐山地区铁矿石现货市场成交一般，呈先扬后抑态势。
3.2.成品材
【普钢品种】
数据来源：钢联数据
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建筑钢材：20日国内建筑钢材价格小幅下跌，主要城市螺纹钢均价3844元/吨，较上一交易日下跌24元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数3786，较上一交易日下跌31。分区域来看，华中、华东跌幅较大，其余地区小幅下跌。具体到今日市场，早盘报价小幅下跌，盘中成交表现较为一般，价格出现二次下跌，午后，部分地区低位成交稍有好转，价格弱稳。就近期表现来看，需求整体水平尚可，但去库速度放缓，市场逢高出货降低风险心态浓，价格弱势运行，预计短期国内建筑钢材价格走势仍将呈弱势震荡态势运行。
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热轧：20日热轧板卷全国主要城市价格大幅下跌，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价3773元/吨，较上个交易日下跌25元/吨，4.75热轧板卷全国均价3715元/吨，较上个交易日下跌25元/吨。本周黑色商品期货市场大幅走弱，现货价格随盘直下，市场心态转弱，终端观望情绪加重，除周初存在终端节后补库氛围成交尚可，周中随着涨势受阻成交开始乏力，整体成交一般。目前商家压力较大，手中资源成本不低，到货增多库存压力加大，成交弱势下导致了商家心态出现波动，而本周随着矿价回落带动了成材走弱，打断了反弹行情的继续，随之提前进入调整行情。而原料价格走低使钢厂成本线继续下移，但贸易商订货成本并未走低，这也将导致商家接货意愿继续下降，以砸低市场价以及减少订单的形式倒逼钢厂。不过下周临近国庆，终端或有提前采购现象出现，若成交放量价格或将得到暂时的支撑。综合来看，目前行情已进入调整阶段，下周或将继续维持窄幅震荡运行。
冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格弱势运行，全国均价4318元/吨，环比上一交易日跌16元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4260、4270和4140元/吨，据市场反馈情况看，今日南京、青岛、合肥、天津、郑州等地跌10-40元/吨，其余市场稳价；心态方面，今日期货盘面继续弱势调整，热卷现货表现较差；冷轧成交放缓。贸易商表示，节前终端市场需求一般，近期各地资源偏紧局面得到缓解，短期价格存在一定下行空间。不过收盘后，博兴地区轧硬成交好转，大户成交1500吨左右，价格暂稳，预计山东地区价格有望率先企稳。综合来看，预计下周全国冷轧板卷价格稳价运行。
中厚板：今日国内中厚板市场价格稳中趋弱，全国20mm普板均价3821元/吨，较上个交易日跌11元/吨，其中上海、南京、武安等市场跌10-30元/吨，其余市场暂稳观望。据了解，近期期货价格大幅下挫，在此影响之下，贸易商纷纷看空后市，报价小幅松动。钢厂方面，本周AG复产，NG检修，钢厂开工率较上周持平，产能利用率较上周增0.4%，预计下周CG、NG复产，钢厂开工率小幅提升，产能利用率或小幅走低。库存方面，本周钢厂库存小幅减少，社会库存小幅增加，总库存较上周增0.78%，较去年同期增4.96%。综合来看，预计下周中厚板价格以高位盘整为主。
涂镀：今日国内涂镀价格继续下行。其中镀锌板卷1.0mm全国均价4657元/吨，日均价格环比下跌10元/吨；彩涂板卷0.476mm全国均价5739元/吨，日均价格环比下跌2元/吨。今日多区域华中、华北、东北等镀锌价格均出现下调，幅度在20-50元/吨。据了解，近期期货价格下行，在此影响之下，贸易商对后市不敢乐观。加之多数钢厂即将结算，贸易商也不愿在成交不畅的情况下硬挺价格。并且临近月底，贸易商也需要出货以回笼资金。今年秋冬季限产方案出台，与去年最大的区别在于今年未提及错峰生产，可见限产力度有所减弱。综合来看，市场心态不佳、成交表现一般，预计国内价格或将震荡偏弱运行。
【专业品种】
数据来源：钢联数据
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型钢：20日国内型钢市场价格小幅下跌。唐山型钢价格下降20-30元/吨，降后市场反应平平，午后厂家加大力度优惠出货，成交依旧显难。期螺低位震荡，市场信心不足。华东型材价格下跌为主，市场心态较差，商家操作出货心态迫切，然而需求观望明显，因此现货表现另类有价无市。此外本周现货库存呈现增加，而钢企方面暂无减产迹象，因此短期现货价格难涨易跌。华南型材弱势运行，价格有20元/吨左右下跌，今日市场低位资源成交尚可，不过由于外围市场整体偏弱，商家心态谨慎，出货为主。综合预计，下周国内型钢市场价格或震荡趋弱运行。钢管：今日国内管材价格继续小幅走低。焊管、镀锌管方面：近日唐山带钢价格持续下降，管厂方面也紧随下调出厂价格。据反馈，9月终端需求并未如预期般释放，下游采购难以放量，加上近期原料价格震荡走低，市场观望情绪较浓，商家整体出货不畅。近期影响市场的消息面较多，一是秋冬季限产意见稿的发布，二是国庆庆典将至，贸易商补库的积极性不高，多以出货为主。预计短期国内焊管、镀锌管价格震荡趋弱。无缝管方面：自九月以来，原料管坯价格震荡趋弱，但山东管厂方面坚挺报价，市场价格窄幅波动。但终端需求释放速度较慢，商家悲观情绪浓厚，补库的主动性不高，库存基本维持在正常低位水平。预计短期国内无缝管价格稳中趋弱运行。
带钢：今日全国带钢价格降20-30元/吨，降后成交清淡。唐山小窄带降20，主流厂家报3640-3660，整体市场成交偏弱，个别出清；唐山355带钢开盘降20，市场降后企稳，全天现货3620，瑞丰3640元/吨，市场现货较期货高10，成交清淡。华东今日早盘德龙报价跌30元/吨，市场主流3770-3780元/吨，由于现货较少，下游采购的资源多数都是周日可提资源。华南今日跌30元/吨，窄带主流3800-3830元/吨，中宽带3830-3860元/吨，成交偏弱，卷带差扩大，热轧带钢上涨乏力。目前9月下旬，下周唐山调坯厂停产，坯料承压，市场情绪或受影响，加之国庆期间工地停工，厂商多谨慎减库。但结算将至，钢厂部分挺价，加之南北价差修复，集港消化部分带钢库存，目前带钢上下两难，低迷情绪下，短期或弱势运行。
数据来源：钢联数据
结构钢：今日优特钢市场价格小幅下跌为主，全国来看45#3906元/吨跌6元/吨，40Cr4131元/吨跌8元/吨，20CrMnTi4209元/吨跌9元/吨，20#管坯3810元/吨跌28元/吨。近两日市场交投气氛逐渐转空，商家成交受阻，报价部分华东城市小幅下滑10-20元/吨，其他区域价格相对稳定，但实际成交价出现议价空间。另商家不敢大幅度降价销售，主要是等待明日华东主导钢厂出台9月下旬价格政策。预计短期优特钢市场价格震荡为主。
工业线材：20日全国工业线材价格窄幅震荡，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日跌12-13元/吨、跌22元/吨和跌17元/吨，截止收盘，全国冷镦钢均价4153-4214元/吨、拉丝均价3842元/吨、硬线均价4087元/吨。今日市场价格持续走弱，商家悲观情绪更加浓厚，纷纷下调报价，导致市场价格整体下挫，成交量萎缩。本周社会库存降幅收窄，商家反馈现阶段下游需求或将延后释放，国庆之前对市场多持观望态度。预计短期工业材价格窄幅震荡为主。