节后预测：南京建筑钢材价格继续震荡运行

9月份南京市场建筑钢材整体需求好于预期且出现放量，数据显示较8月份日均增加0.5万吨左右。另外，南京市场建材价格全月涨幅也达到200元/吨。即将迎来国庆长假，节日期间需求大幅萎缩、钢厂资源陆续到货、节后库存出现增加，那么“银十”的需求能否继续增加、价格还能否延续9月的涨势都将是市场关注的重点，笔者将从以下几个维度做简要分析。

一、市场价格情况

从连续两年南京市场螺纹钢价格对比来看，2018年年均价为4243元/吨、2019年截至当前年均价为4021元/吨，降222元/吨。而从2018年国庆节前后连续两个月的价格情况来看，10月均价4789元/吨较9月的4686元/吨涨100元/吨左右。今年9月均价为3844元/吨，较去年同期价差达到842元/吨。主要有几方面原因：首先，政策方面2018年受环保等消息影响，省内钢厂限产、停产或检修的情况偏多，导致供给减少，价格坚挺。进入2019年，省内有部分钢厂陆续复产、也有钢厂技改结束，达产率得到极大提升，市场供给变得充裕。其次，资源增加后，无论钢厂厂内库存还是社会库存均较以往出现增加，贸易商销售压力逐渐显现，为消化高位库存，不得不提前低价出货套现。最后，2019年至今最高价为4300元/吨、最低价为3700元/吨，价差偏小，全年价格走势相对平稳。在当前本地库存依然偏高运行的情况下，多数贸易商预计节后短暂的几天里需求会大幅释放，价格有望保持坚挺或微涨，但考虑到节前价格基本维持在3850-3880元/吨，下跌空间也相对有限。

分品种情况来看，2018年国庆长假前后，南京市场螺线价差维持在250元/吨左右；2019年截至目前，螺线价差由280元/吨，增加至320-330元/吨不等。主要是由于节前终端盘螺的需求量持续增加，加之主导钢厂盘螺产量较前期下降，使得盘螺资源紧张的现象凸显。据悉，近期苏南等地沙钢、永钢等厂盘螺发货很好，市场规格不够齐全，价差有望继续高挺。

二、钢厂情况

从全年数据情况来看，2019年江苏省内钢厂通过技改或复产后，自身产能利用率提升，市场投放量明显高于去年。

从两年国庆前月度数据来看，2018年9月螺纹钢产能率约维持在62%左右，而今年则上升至74%左右。线材方面，去年9月产能利用率约57%左右，今年增加至67%。虽近期北方以及省内部分地区钢厂出现限产情况，但省内总体情况依然偏高。

主导钢厂库存：2018年年均库存为60.26万吨，2019年年均库存为71.53万吨。从去年国庆长假前后的库存来看，节后较节前增加了12.3万吨左右；考虑到国庆期间苏北部分钢厂虽有短暂减产或停产消息，但今年省内钢厂全年呈现偏高运行的走势，预计长假过后钢厂库存增仍呈上升趋势。

三、市场库存变化

从省内主导8个建材市场统计数据来看，2018年年均库存为44.39万吨，2019年年均库存为53.58万吨，增加9.19万吨。截至国庆节前，省内建材市场总库存为46.87万吨，较去年同期的30.26万吨增加了16.61万吨。总体来看，当前钢厂产量依然偏高、资源充裕，库存前移至市场，使得社会库存高位运行。

如图所示，从今年6月份开始，南京市场现货库存持续上行。原因主要有三点：其一，6月开始终端需求由强转弱且持续低迷，贸易商库存压力增加；其二，省外钢厂资源陆续到达南京，如鞍钢、杭钢古剑、鄂钢等，市场资源多元化。最后，省内沙钢、南钢、中天、申特等厂库存前移的情况增多，导致国庆长假前夕，少数仓库资源大幅增加。预计长假过后，部分仓库资源仍将继续上升。

四、需求现状

根据Mysteel成交量数据显示，今年1月和2月都是需求的淡季，日均成交基本在18000-20000吨不等；而4月和9月日均成交量表现最好，约为36899吨和36268吨。临近国庆，节前工地大量采购备货，促使成交放量。其他月份的日均成交量基本维持在3万吨左右，略好于去年同期水平。长假过后，下游需求会短暂释放，预计销量将继续保持。

综上所述，节后市场需求将大幅放量，价格可能会短暂上行。同时若盘螺资源仍显紧俏，螺线价差仍将继续保持宽幅震荡。长远来看，随着钢厂资源的陆续到货，市场库存不排除短期内突增的可能性，贸易商在库存高位运行的情况下，以消化库存套现为主，市场应谨慎观望。