回顾2019年，昆明5.5mm热卷均价4052元/吨，较2018年均价跌317.83元/吨。2019年全年热卷最高值为5月初4380元/吨，最低值为11月上旬3850元/吨，全年振幅530元/吨；2018年全年热卷最高值为1月初4630元/吨，最低值为11月底3900元/吨，全年振幅730元/吨。由此可见，今年热卷均价低于去年，且贸易商可操作空间不大。2019年已经接近尾声，2020年又将何去何从？下面笔者就过去一年昆明热卷市场的基本面做简单回顾并对2020年做预测展望。
首先，我们先回顾一下2019年昆明热卷整体运行逻辑。2019年全年昆明热卷主要分为三个主要的波动阶段，第一阶段：1-5月，这个阶段市场价格大幅拉涨430元/吨，核心原因是因为春节后，市场需求尚可，整体成交情况不错，且由于原料价格偏强，成本高企，钢厂涨价意愿强烈，因此，贸易商报价多跟涨。第二阶段：5-11月，这个阶段市场价格大幅下挫530元/吨，核心原因是今年昆明雨季时间较长，市场需求十分疲软，整体成交情况偏淡，另悉，市场有部分低价资源冲击，贸易商报价不断松动。第三阶段：11-12月，这个阶段市场价格温和上扬210元/吨，其中仅11月涨150元/吨，核心原因是上海、乐从等外围市场价格大幅拉涨，贸易商心态逐渐好转，且钢厂资源偏紧，市场库存小幅减少，贸易商报价止跌探涨。
图一、2019年昆明热卷价格走势图
数据来源：钢联数据
接下来，我们回顾一下2019年昆明热卷社会库存情况。2019年昆明热卷库存均值为8.07万吨，较2018年减少0.7万吨，降幅7.98%，全年最高库存9.55万吨，最低库存6.2万吨。核心原因是因为今年贸易商对市场信心不足，订货积极性不高，操作上多以出货降库存为主。回顾全年，由于春节影响，贸易商可销售日期偏少，且钢厂资源正常到货，社会库存持续增加。4月开始，市场需求陆续好转，贸易商库存小幅减少。6月中旬，昆明进入雨季，贸易商多以快进快出为主，库存变化不大。国庆节后库存达到下半年峰值9万吨，随着市场需求阶段性好转，11月底库存急速下降。截止目前，由于贸易商心态逐渐好转，市场库存缓慢增加。
图二、2019年昆明热卷库存走势图
数据来源：钢联数据
然后，我们回顾一下2019年南方钢厂热卷供应情况。2019年全年南方钢厂周产量均值为66.9万吨，较2018年增1.33万吨，增幅2.03%。2019年全年南方钢厂热卷周产量最高值为9月下旬73.02万吨，最低值为10月底55.66万吨。2018年全年南方钢厂热卷周产量最高值为7月中旬71.66万吨，最低值为2月初52.68万吨。综合来看，2019年南方区域供应压力强于去年，且由于今年新增产能集中投产，预计2020年钢厂产量仍有增加的空间。
图三、2019年南方钢厂周产量走势图
数据来源：钢联数据
另外，我们回顾一下2019年南方钢厂热卷库存情况。2019年全年南方钢厂库存均值为19.81万吨，较2018年减4.17万吨，降幅17.39%。2019年全年南方钢厂热卷库存最高值为6月底23.42万吨，最低值为11月底15.8万吨。2018年全年南方钢厂热卷库存最高值为2月底31.17万吨，最低值为12月底17.42万吨。近两年，钢厂不断加大直供比例，严格控制厂内库存，预计2020年厂内库存仍将继续小幅减少。
图四、2019年南方钢厂库存走势图
数据来源：钢联数据
综合来看，2019年市场供应压力逐渐凸显，钢厂继续加大直供比例，控制好厂内库存，降低风险。贸易商方面，2019年全年盈利情况不佳，预计2020年操作或更趋于保守，市场振幅较2019年进一步收窄。目前，云南及周边有部分新增产能开始投产，预计2020年全年昆明热卷均价较2019年小幅走弱。