时至年末，江苏热轧市场行情在跌宕起伏的历程中走完2019。回顾全年，省内热轧品种整体利润空间乐观，行情震荡幅度较大，年度价差达600元/吨。以普卷主流价为例：价格高位出现在五月份，涨至接近4100元/吨；价格低位出现在十月份，跌至接近3500元/吨；在先扬后抑的行情之后，四季度中旬价格再次发力上行，涨至高位持稳，价格区间为3900-4000元/吨。对比2018，今年热轧价格走势有所收窄，市场反馈品种表现符合预期，对市场信心起到积极提振作用。即将迎来2020，上游钢厂政策已出，中下游也开始积极整顿为明年做准备。未来何去何从，笔者就几点基础要素简要盘点江苏省内热轧市场。
价格看波动：
图：江苏热轧主要市场与上海市场价格走势
数据显示今年一至五月份省内热轧价格震荡趋强，整体水平由3800元/吨涨至4100元/吨，涨幅300元/吨。春节过后市场供需强势，基本面利好，冬储资源得以良性消化，交投氛围浓厚，成交表现可观。步入六月后市场价格先抑后扬，大量刚需周期已过，市场降温，观望情绪加重，恐高心态对成交造成一定阻力。上半年结束三季度开始，热轧价格每况愈下，供过于求的现象凸显，钢厂及商家销售压力陡增，市场不乏有低位求成交，持续带动行情下探直至国庆过后。十月作为期货主力合约，交割资源对市场冲击较大，由此开始交割规格与非交割规格的价差现象初现端倪。在历时一个多月的消化后，省内热轧全面进入缺货周期，加之无锡事件带来的影响：运力紧张、运费翻倍，导致市场一度紊乱，价格再次推升，规格价差愈发明显，相近规格资源价差可达百元/吨。
就目前而言，临近期货合约交割，市场心态多看空一月，订货意愿并不积极，谨慎操作，观望为主。综合市场反馈及笔者分析，一月的交割资源流向市场后或将成为冬储主力军，届时现货价格下行还是具备一定空间。
库存看市场：
图：江苏热轧主要市场库存情况
与价格唇齿相依的另一关键点便是库存情况，开春后大量冬储资源投放市场，需求短期尚未全部启动，社库水平维持高位。金三银四到来，资源明显消化，补库速度不及出库，库位下降，但尚未出现严重缺货的现象。迎来年中，钢厂资源悉数到位，市场供给充裕，需求开始显现颓势，导致市场稳步累库。不过积压的资源终归会随着时间的推移慢慢消耗，加之国庆前钢厂限产，库位再降。十月期货交割，仓库积极备货迎来全年第二波增库，但对于供给面来说好景不长，钢厂部分产能因利润导向转至建材，热轧供应后劲不足，需求活跃的情况下库位一降再降，部分规格甚至出现一卷难求、坐地起价的现象。其中四季度库存水平受运输影响颇深，属于突发不可抗力波动。
临近年关，库存仍处低位，市场多有预售现象。据了解，省内主流钢厂及仓库逐步开始为一月交割备货，库位拐点已出现，结合市场看空一月的判断，社库水平很大可能迎来反增。
开平看需求：
图：华东区域当年开平加工量
开平方面，作为全国开平加工重点区域，华东市场全年开平量较为稳定，三月明显上升，随后的二、三、四季度基本保持在20-25万吨区间范围内的总量。而华东区域内比较具有代表性的开平板集散地——无锡地区，全年的开平板走势表现良好，据样本数据显示单周平均量可达2万吨左右，针对零开的价格走势主要也是跟调卷价。
开平板因为其专注终端用户的特性，价格及成交等指标更能直观体现需求的变化。总体来看，2019热轧需求相对稳定，仅在年中时段稍显清淡。
展望：
2019江苏热轧品种呈利好趋势，2020仍需砥砺前行。价格方面预计一季度先抑后扬：年前交割带动价格回落，年后开工终端需求旺盛或将拉高冬储资源市价。全年价格走势还是主要取决于供需关系，目前由钢厂政策、协议量、订单量来看，明年供给预计强于今年。心态方面，据反馈今年整体品种利润尚可，大环境政策示好，下游行业多有回暖之势，市场对明年行情预测多看好。笔者认为，针对2020江苏省内热轧的预期还是要适度把握供需节奏，避免失衡，防范风险。