2019年国内钢材市场可谓是跌宕起伏，重庆冷轧、镀锌全年走势可谓一言难尽。冷镀价差长期不符合常态，极值分别为580元/吨，20元/吨。汽车、家电销售遭遇瓶颈，终端需求缩量尤为明显，重庆板卷行情实为尴尬处境。临近年关，高价持续运行的情况下，2020年走势显得愈发的扑朔迷离，那么我们简单回顾一下今年重庆地区冷镀板卷运行情况。
一、价格冲高回落后持续走强
图一：重庆冷镀价差
数据来源：钢联数据
纵观今年重庆冷轧、镀锌价格行情，保持着大体相近的走势。镀锌作为末端产品，存在一定的滞后性。分时段来看，2019年初，冷镀价格均处于年内低点，春节过后终端需求逐步释放，推动市场价格持续冲高，冷轧活跃度高于镀锌，因而价格率先冲至年内高点，镀锌表现相对滞后，于4月份到达年内高点。“金三”如约而至，“银四”并不及预期。年后终端需求虽集中释放，同比却表现不佳，因此市场价格冲高回落。冷轧表现尤为明显，受制于汽车产业产销严重缩量，二、三季度价格处于洼底。镀锌需求收缩虽没有冷轧严重，但市场需求仍支撑不住高价，也逐步呈下滑趋势，于4季度跌入冰谷，以致冷镀价差仅20元/吨。
二、库存整体低位运行
图二：重庆冷轧、镀锌库存
数据来源：钢联数据
库存方面，重庆市场冷轧库存全年保持低位运行，整体来看均低于去年同期水平。镀锌库存则于春节后呈波段式下降，整体呈现前高后低。从图中数据来看，2019年春节期间，市场冬储备库积极性大幅增加，冷轧、镀锌库存均在节后达到年内高点，冷轧库存高点为15.99万吨，镀锌库存高点为3.6万吨。随后出现大幅跑货降库的现象。进入下半年，由于终端需求整体疲弱，商家日常备库积极性大大减弱，冷、镀市场整体低位运行为主，于年底降至年内低点。
三、市场冬储心态不浓
观之重庆市场冷镀库存虽处于年内低点，但商家冬储意愿整体偏差。一方面，冷轧、镀锌市场价格与去年同期相比均大致高200元/吨，商家普遍表示备货成本过高，资金风险系数过大；另一方面，从终端数据来看，1-11月，汽车产销分别完成2303.8万辆和2311万辆，产销量同比分别下降9%和9.1%，；家用空调累计销量13992.4万台，同比下降0.8%。汽车板块需求表现仍低迷不振，家电板块需求变现不温不火。对于2020年终端需求商家没有明确的预期，因而备货意愿不强。
基于2019年末重庆冷镀板卷库存现状，仍处于全年较低点位，这也是支撑市场高价的重要因素。展望2020年，市场价格处于相对高位，而终端需求却并未启动，谨防后期钢厂到货速率加速，市场出现累库。