调研时间：2020年8月4日—2020年8月9日
调研方式：实地走访
调研目的：了解高库存情况下，市场对下半年预期及实际需求情况
调研人员：陈士虎、董晨、张诗曼
调研对象：钢市内下游客户、金融客户、贸易商
调研总结：
1）市场需求预期向好。出梅过后，南方降雨整体减弱，上半年施工进度相对滞后，下半年赶工压力巨大，叠加汛期之后水利基建发力，预计钢材需求会有明显增加。然而四季度需求面临诸多不确定性，短期可能存在震荡。
2）杭州高库存情况暂难缓解。高库存、高价格的局面吸引周边资源，导致杭州钢市整体去库缓慢。九十月份难以重现四五月份旺盛需求，因此建议在九月底前尽量清库，之后可根据市场情况适当进库，规避四季度需求走弱的风险，以免将夏储做成冬储，减少贸易商损失。
3）解套建议无限加仓，拉低成本。9月为传统需求旺季，市场预期向好，从跌价的角度解套可能性不大。在杭州高库存的局面下，指望现货涨幅超过期货去解套同样不太可能。因此建议通过加仓来拉低成本，从而达到解套的目的。
1、浙江某大型施工企业配送
企业概况：该公司集销售、咨询、仓储及货运代理于一体，为浙江省知名物资供应商和集成服务商。
市场范围：核心业务分布在江浙沪一带，在武汉、西安、合肥同样设立了分公司。
对当前市场的看法：虽然目前市场库存较高，但特定规格无法保证供应。因公共卫生事件及南方洪涝灾害，华东地区上半年施工进度滞后，施工周期主要集中在接下来几个月，赶工压力较大。武汉因生产恢复相对缓慢，周边地区劳动力流失，需求不佳，西北地区除西安外均较为低迷。期货价格上行，钢厂减产意愿不佳，希望九十月份趁需求旺盛，杭州去库速度能有所加快。但钢市后期走势如何，还需看国庆节后供需情况。
明年计划：继续为上市做好相应工作，推行混改计划。
2、浙江某大型贸易集团企业（世界500强）
企业概况：该公司以大宗商品供应链集成服务为主，酒店经营、投融运营、资产管理、物业租赁等多元业务集成发展的大型集团企业，总资产逾150亿元。
对当前市场的看法：杭州库存高，流动性低，该客户对锈货问题表示担忧。去年7月份先增库，8月底开始降库，9月为传统需求旺季，11月需求季节性走弱。预计钢市第一个节点为9月底，第二个节点为11月底。受高温和降雨影响，今年7月份需求为全年谷底，8月份需求预计有所回升，赶工期集中在下半年。历史数据表示四五月份才是最佳需求，今年受中美关系、螺纹价格相对偏低等影响，九十月份难以重现上半年旺盛需求，杭州降库预期不甚明朗。
3、杭州大型资产管理公司
企业概况：公司资产管理规模接近 200 亿元人民币，名列私募证券投资基金行业前列。
市场范围：国内外资本市场投资
对当前市场的看法：市场预期向好，在宏观通胀的背景下，螺纹价格偏低，市场大部分都是做多。粤港澳规划落地后，华南需求较好，预计2022年后会出现南材北上的现象。8月原材料价格处于高位，废钢价格不断攀升，钢坯价格高位拉涨，市场资源紧张，短期内原材料价格稳中偏强运行，对成材价格起较强支撑作用。海外疫情恢复情况未知，东南亚和欧洲经济恢复情况均不太好，如果海外疫情加重，必将影响螺纹钢供应，拉动螺纹价格。
4、杭州大型期货公司
企业概况：主营商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售业务。
市场范围：主业突出，平台完整，具有跨境服务能力
对当前市场的看法：梅雨过后，供应优先需求回归，部分前期原料采购困难的电炉厂恢复生产，产量环比提升。供应虽然环比增加，但是上行空间有限，八月检修及高温会影响螺纹产量，同时卷螺利润差也许也会导致钢厂转产，螺纹见顶回落的概率较大。随着汛情消退，需求会逐渐回归，但是淡季叠加高温，预计8月中旬恢复情况一般。后期赶工叠加地产新开工的投放，需求会有明显增加。螺纹当前价格被低估，未来预期较好。四季度需求面临不确定，短期可能存在震荡。
5、武汉中型资产管理公司
企业概况：资产管理、投资管理
市场范围：全国
对当前市场的看法：杭州库存高，解套难，特定规格难以送入杭州。厂提价格低，厂提直发的多，导致杭州外溢需求受到影响。小户较为被动，大户影响不大。杭州高库存、高价格市场必将吸引其他人，若想将杭州库存降至去年，必须维持较高表观消费。八九月份需求问题不大，除非出现黑天鹅事件。今年累积的项目集中在下半年开工，但九十月份需求难以重现四五月份的旺盛情况，建议9月底之前去库存，然后根据国庆节后供需情况调整进库。
6、省内国资背景期现公司
企业概况：主要在石油、化工、煤炭三大板块稳步发展，具备较强的核心竞争力、可持续发展能力、资本市场运作能力、是全国领先的能源类综合服务商。
市场范围：全国
对当前市场的看法：该客户认为正套应该在01上面解，而非在10上解。全国的项目放得多，全年积累的项目在下半年开工，今年下半年需求将好于去年同期，但是今年九月份正常需求难以去除杭州高库存情况。高库存总需要消耗，现货将体现在01上，拉动基差，因为不会有人冬储。想要将今年的高库存降至去年，则需持较高的表观消费，下半年难以实现。若十月份杭州依然是高库存情况，则市场心态会出现变化。在目前的情况下，还是期现正套，买现货空盘面，但是解套要在01上解。10月份解套的可能性不大，时间上也不允许。目前来看，通过涨价解正套空间不大，跌价存在一个问题，原料崩塌的可能性很小，01合约有一大批产业的人等着买，如果01的价格跌破钢厂成本，则贸易商肯定去买，把冬储做到盘面上。也许后面会出现现货不涨，01跌一点的情况。该客户认为01还是要碰碰钢厂成本，不过01合约的涨跌幅度，现在不好说。
7、央企子公司（跨界经营）
企业概况：以大宗商品贸易为主业，专业从事国内外木材、钢材、农产品贸易
市场范围：国内外大宗商品贸易
对当前市场的看法：杭州需求预期向好，但是库存太高，正套难解。正套的出路为无限加仓，拉低成本。杭州短期内价格下跌不太可能，10合约解套不太可能，现在是需求最好的时候，市场预期向好，盘面走得比较足。指望现货涨幅超过期货去解套，在如此高库存的情况下不太可能。但若指望跌价，10合约已经没有办法，只能移仓到01合约，01合约解套依然面临高库存的情况。如果盘面出现走弱的情况，现货将更加脆弱，现货跌价将比盘面更快，所以依然难以解套。因此依然建议加仓来拉低成本。现在不确定的是第四季度需求，从市场反馈来说，整个需求的启动看不到四五月份的好情况，加之中美关系紧张，市场看法依旧比较谨慎。